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财信网（记者 刘扬）与6月的倒“v”走势相比，7月A股震荡下行。从月度走势来看，' 沪指和深成指连续两个月月线收阴。其中，7月沪指累计下跌14.34%，创2009年8月以来最大单月跌幅，深成指累计下跌13.7%。7月收官后，8月' 行情怎么走?昨日我们邀请上海银纪资产管理公司投研总监徐广福、北京成阳资产管理公司总经理陈毅聪和广东煜融投资管理公司董事长' target='_blank' >吴国平就市场热点分享他们的看法。
盘面
量能萎靡凸显人气不足
' 大众证券报和财信网：最近国家队选择了大额托单的方式，您怎么看待国家队这种操盘秀肌肉的现象?
上海银纪资产管理股份有限公司投研总监徐广福：在特殊的动荡时期，国家队出手护盘属于国际惯例，有利于阻止股市的大幅非正常波动传导到实体经济。从世界范围内来看，股市的大幅动荡尤其是剧烈下跌之后，一般都会导致经济紧缩甚至长时间的衰退。这样秀肌肉的形式，表明国家队有足够力量接住过度恐慌甚至恶意做空抛出的筹码，有利于缓解市场紧张的情绪。使得市场逐步从恐慌甚至绝望的气氛中，慢慢过渡到理性时期。而在底部主动托盘，也可以节省资金，并能达到护盘的效果。
北京成阳资产管理有限公司总经理陈毅聪：现在没有流动性危机，国家队其实可以不用出手。另外，国家队不能决定牛熊，只是延缓涨跌而已。目前这种护盘方式，可能就是因为国家队不认为市场非常危急，同时也不想介入太深。
广东煜融投资管理有限公司董事长吴国平：那是被动护盘的手法，也是一种筹码被动收集的模式，说明国家队对目前要攻上去的思路还是存在分歧，或者说护盘操盘的逻辑和手法出现问题，肌肉秀只是让人知道国家队的实力，但无法很好提振市场的信心，但不管如何，量变最终会促质变，需要点时间。
徐广福：市场成交量萎缩，非常便于理解：从两融情况来看，由于前期的暴跌，使得投资者对于杠杆的威力显露无遗，抑制了一部分投机的冲动。另一方面，近期市场暴涨暴跌' target='_blank' >如家常便饭，导致市场参与者高度紧张，据了解到的情况是小额投资者出现了玩不起躲得起的心态，离场观望的逐渐增多，这是成交量下降的主要原因。未来成交量的改善前提是投资者情绪逐步得到缓解，市场短期内不再出现如此频繁暴涨暴跌的格局，有明显的赚钱效应，投资者交投活跃之后，成交量自然会得到逐步提升。
陈毅聪：最近成交量萎缩厉害主要是因为持续赚钱效应很弱，场外资金多数都选择观望，反弹也只是由场内资金主导。一般下跌就会缩量，多数人观望，不敢参与。未来上涨估计也只是反弹，所以不容易放量的，成交量难现改善。
吴国平：缩量意味着方向性的选择，成交量难以放大，主要是多空双方目前都没有决定的信心，接下来，成交量要有所改善，关键是看市场能否形成一致性的方向选择，一旦出现，成交量必然放大。
前瞻
联储' 加息预期已被提前反映
大众证券报和财信网：从7月29日美联储议息会议的内容来看，没有对加息时点有明确承诺。您认为，美联储加息动作会带来哪些影响?
徐广福：' 美国短期加息的概率并不是非常高，这只是美联储一贯的伎俩，用来调节全世界投资界的神经而已。美国经济的基本情况和世界范围内的货币表现情况来看，美联储继续嘴炮的概率非常高，这也是美联储维持美元霸权常用的手段之一。即使加息的小概率事件发生了，由于市场各方有了充足的预期，反而可能起到石头落地的效果。当然' 大宗商品和原材料的价格可能短期或受到一定的承压，但是长期的情况依然取决于新兴经济体的实际经济表现。
陈毅聪：年底之前加息可能性比较大，并且估计年内只加一次。目前大宗商品、其它货币已经出现了下跌，因此有可能到了真正加息的时候，反而不跌。而且如果仅加息一次，对市场影响有限。
吴国平：加息并不可怕，加息带给市场的无非是政策出尽有反向波动的可能，一旦正式加息落地，那么，预期落地，市场反向波动的机会就很大。美国加息时点应该就在第三季度。
大众证券报和财信网：您预计北戴河会议可能会释放哪些政策信号?
徐广福：北戴河会议对经济相关的主要影响，可能还是' 国企改革和京津冀一体化等的推进。国企改革概念股近年来一直是市场的热点，且依然是方兴未艾的状态。如果相关消息得到确认，那么该板块依然可能集聚更多的资金进驻，并有可能带动整体市场的活跃。
陈毅聪：估计没什么信号。对股市可能是先预期涨，后来发现没太多新东西。
吴国平：其实，这点市场已经有所预期，那就是保持相对稳健和保持一定流动性的政策信号是大概率事件，对股市而言，可能要看具体有没针对股市本身的利好。如果有，那么市场的反应绝对是会超预期的，如果没有，就本身的大方向政策而言，可能就要看是否有跟大家超预期的内容出来，这是影响市场的关键所在。
8月存在回抽反弹需求
大众证券报和财信网：您认为目前市场是否已经完成二次筑底?未来跌破低点的可能性大不大?
徐广福：短期二次探底正在逐渐构筑中，市场在经过近期的量能萎缩过程中也孕育着较多的机会。经过6月份和7月份的疾风骤雨似的下跌之后，市场将慢慢恢复理性，而这都有利于后市。但依然不能排除未来再次下跌甚至创新低的可能性，后期的走势很大程度决定于未来政策的变化和宏观经济的走势以及投资者信心能否重新集聚。
陈毅聪：说不好。有可能创新低。
吴国平：目前随时出现中大阳线的概率很大，二次探底成功的概率也很大，跌破前期低点的机会不大，目前这预期，很像过去“998”区域，大家都很恐慌，前期也非常折磨人，很多人也很看空市场。现在最关键的就是要顶住压力，一旦量变促成质变，就是非常漂亮的大逆转走势。
大众证券报和财信网：6月27日晚，央行宣布降准降息，A股“救市”的序幕拉开，“救市”举措满月后，维稳资金是否退出引发讨论。您如何预判整个8月的市场行情。
徐广福：现在讨论救市资金退出的问题，只能说明两个问题，第一首先是没有政治上的高度，第二是业务不熟悉。在资本市场出现剧烈震荡的时刻，负责任的政府都会出手干预避免传导到实体经济上去。有人说参与市场的群体很小，股市的波动对实体经济的冲击有限。持这样观点的人是社会的脱节者和没有基本的金融素养。当前资本市场和实体经济息息相关，一荣俱荣，一损俱损。管理层必须维护好资本市场正常运行的秩序，通过引导投资者对资本市场信心的重建，完成产业结构的升级和调整。
从另一方面来说，救市的资金是不应该考虑到成本或者利润的事情，不过从国际惯例来看，救市资金基本上都可以取得满意的收益。还有一点，救市资金的退出不宜大规模的渲染，其退出的时候应该在资本市场自身稳定有序、逐渐高涨之时，悄无声息地退出。真正做到，侠之大者，江湖未曾有名的境界。
对于8月份，个人相对较为乐观，市场经过两个月的放量大跌之后，客观上存在回抽反弹的需求。再加上特殊时点的事件驱动，都会对股指的活跃构成一定的支撑。个人看好8月份的走势，上证综指甚至可能回抽4000点甚至更高的可能。
陈毅聪：8月可能是阴跌，涨一退二。
吴国平：目前所谓维稳资金的问题根本不值得反驳，要出来也肯定是以年为单位的，不可能如此迅速出局，其它国家也极少有类似先例，我们不高估管理层，但也不要低估管理层智慧。我们对8月行情的预判还是相对乐观的，市场应会迎来大逆转行情。
操作
适度低吸
徐广福：军工其实是国企改革的一个细分领域，近期一系列事件和时间点都对军工板块起到支撑作用。近期所谓的无量反弹本来就是一个自然的情况，由于市场参与者的参与热情并非很高，再加上前期空跌下来，这都是导致反弹无量的核心原因。军工板块是国企改革的急先锋，随着国防思想的进一步提升，该板块后期优良资产的注入是市场一直期待的结构，因此在短期内下一次的砸盘发生在军工身上的概率并不是非常高。
陈毅聪：军工行业很景气，但二级市场可能透支了，未来可能跌。它有大量重组预期，但一旦实现，就会发现其实没什么真正利好。
吴国平：会反复，会有资金提前套现，这板块短期还是要注意震荡风险的。
徐广福：短期量能并非关注的主要热点，主要还是板块效应和领涨板块的持续性。短期关注的热点依然是军工和国企改革，同时对高送转的公司也要给予足够的重视。短期市场由之前的超跌反弹过渡到题材分化的情况，投资者需要注意切勿过分追高，对前期的热点可以适度低吸，同时降低盈利的预期值。
陈毅聪：观望，或者参与短线反弹交易，做热门板块的快进快出。别太在意' 大盘与估值，就是纯粹技术操作。
吴国平：目前这底部区域，缩量行情就是大胆逐步布局的时候，我们近期最看好的热点一是次' 新股板块，二是超跌严重的错杀成长品种，防御性的医药和白酒也可以适当留意。
