信心比黄金更重要顺水鱼财经

文/金岩石

流动性溢价和情绪性溢价是交易价值的孪生兄妹，也是' 股票 价格暴涨暴跌的内在原因。所以在这样的市场中，信心比黄金更重要。

7月27日,A股遭遇黑色星期一,在收盘前约40分钟内突然“跳水”，创下2007年2月27日以来单日跌幅最高纪录。晚间，网上传出证监会发言人' target='_blank' >张晓军答记者问说：证监会正组织力量对“一些个人大户集中抛售股票 ”进行核查，一经查实将严厉惩处，并表示“欢迎社会各界举报，提供线索”。

近期的市场的确有些扑朔迷离，我们的电脑系统曾在6月14日晚向各地的六屏俱乐部发出预警，此次却毫无反应，实属意外！从逻辑上讲，能逃脱六屏主机风险监控“法眼”的集中抛售只能发生在近期重仓的账户，尤其是以往没有或很少交易的账户，对此市场也是议论纷纷。

目前“救市”仍是股市关注的焦点之一，说到底，“救市”投资的目的之一为稳定市场，其实也可以考虑长期持有并择机公示。如当年中国香港特区政府“救市”，在' 亚洲金融危机最危急的阶段重仓蓝筹股，护盘' 恒生指数9000点，直至国际炒家知难而退。事后更特设了一只主权基金即盈富基金。盈富基金遵守基金管理的准则每季度披露持仓信息，大约4年后才向市民' 公告将在未来某个时段择机退出。盈富基金坚持以稳定市场为主旨，退出时的操作公开透明，事前有公示，令人无可挑剔！同样是股票 市场的稳定基金，盈富基金的做法是否也值得我们借鉴？

现在，人们当然期望看到7月27日（周一）尾盘抛售的核查结果，若不了了之还会引发更多猜忌。牛市风风火火地来了，似乎要凄凄惨惨地去了，本轮牛市如果就这样结束了，情何以堪？一些海外人士如迪马克等近期预言中国股市将再度下跌，还将下探' 沪指3200点！如果股市一再发生类似于7月27日尾盘这样的“神秘”抛售，市场投资人的信心将逐渐丧失，让熊市情绪再度笼罩股市。我一再讲过，中国股市的主流价值不仅是基本面价值（或上市公司的内在价值），更在于交易价值，而交易价值有两大支柱：信心+资金。假设一家上市公司的内在价值为10元，上市后会产生流动性溢价，股价翻一倍是常见的。价值20元的股票 在宽松的货币环境中会再溢价，达到40元以上也很常见。此时，若牛市情绪激昂，股票 价格就可能随风飘扬，市场的情绪性溢价将使股价完全脱离其内在价值的约束，飞上80元、100元……此时此刻，股票 市场进入“非理性繁荣”，暴涨暴跌也是正常的。由此演绎，一旦股市的情绪性溢价消失，股价随时可能瞬间“腰斩”。

流动性溢价和情绪性溢价是交易价值的孪生兄妹，也是股票 价格暴涨暴跌的内在原因。所以在这样的市场中，信心比黄金更重要。因此在当前市况下，为了让市场尽快恢复信心，应将那些“恶意做空者”绳之以法，以正视听！