在转型中寻找投资机遇顺水鱼财经

晓旦

多空双方还在近期低点缠斗，市场情绪仍未转为乐观，特别是近期公布的经济' 数据不尽如人意，使得人们对股市的投资前景感觉茫然。不过，认真解读最近的经济数据，也许会对股市投资捋出一些头绪。

7月官方公布的PMI为50.0%，较6月回落了0.2个百分点，位于制造业收缩与扩张的临界点。而财新PMI数据较为悲观，7月终值为47.8%，低于6月的49.4%，也低于7月初值48.2%，连续5个月处在收缩区间。

7月PMI指数的下滑，虽然有一定季节性因素，但主要原因还是经济结构失衡没有根本改观，产能过剩困扰着经济。很多传统制造业部门产品技术落后，缺乏市场竞争能力；而一些保护主义措施，使得产业调整进行缓慢，在整体上拖累了经济增长。例如，从PMI分行业指标看，7月官方钢铁PMI数据为41.0%，虽然呈现回升态势，但仍大幅低于整体PMI水平，需求偏软。产能过剩是现在拖累中国经济增长速度的主要原因。

不过，PMI行业间结构性的差别正反映了中国经济结构调整的趋势。在传统制造业部门PMI持续处在收缩区间的同时，一些新兴行业持续保持良好的发展势头。在加快结构转型升级政策的作用下，高技术制造业增速持续加快，企业活力增强。7月官方PMI数据中，高技术制造业PMI为54.8%，连续3个月上升，持续处在扩张区间。消费品相关制造业7月PMI也处在扩张区间，为51.0%，这是因为随着城乡居民收入增长，消费品相关制造业保持平稳增长，消费对经济增长的推进作用在增强，这些都与我国经济结构转型方向相一致。

与经济结构转型方向一致的趋势还反映在非制造业商务活动指数继续回升，7月官方非制造业PMI为53.9%，比6月回升0.1个百分点。财新服务业PMI则表现出更大升幅，7月财新服务业PMI跳升2个百分点，升至53.8%，并且因为服务业PMI的上升，使得财新综合PMI（包括制造业和服务业）为50.2，中国经济活动的总量处在扩张水平。服务业从新订单、就业等各方面都全面向好，交通运输、' 互联网、卫星传输、软件' 信息技术服务等行业增长明显，这与制造业PMI的疲软形成了对照。

虽然经济增速在放慢，但是在产业结构调整的背景下，中国经济发展中的机遇不是少了，而是多了。这些机遇包括，在传统产业中进行兼并重组的机遇，产品升级换代的机遇，在' 新兴产业中建立新的生产业态、消费业态的机遇，创' 新机遇等，他们一定会反映在' 股票 市场中。现在股票 市场的调整正好提供了机会，投资者可以从容选择良好标的。