杠杆的红与黑顺水鱼财经

“我们在三年级（有些人在2008年金融危机中）都学到，不管多大的数字一旦乘以0都会化为乌有。历史表明，无论操作者多么聪明，金融杠杆都很可能带来"0"。”' target='_blank' >巴菲特（Warren Buffett）就提醒投资者别迷恋杠杆收益。

巴菲特表示，对个人来讲，有些人通过借钱投资成为巨富，但此类操作同样可能使人一贫如洗。杠杆操作成功的时候，你的收益成倍放大，但它会使人上瘾，一旦你从中获益，就很难回到谨慎行事的老路上去。而对企业来而言，金融杠杆也可能是致命的。一旦企业本身或者全球信用出现危机，负债累累的企业到期债务很可能就无法如约清偿。“信贷就像氧气，供应充沛时，人们甚至不会加以注意。而一旦氧气或信贷紧缺，那就成了头等危机。即使短暂的信贷危机也可能使企业崩溃。”

也正是基于此，伯克希尔·哈撒韦公司承诺，将始终维持最少100亿美元的现金储备，甚至通常都持有最少200亿美元现金。

不过，也有业内人士表示，杠杆并不是“坏孩子”。曹扬慧指出，衍生品只是一个中性工具，虽然带有杠杆，但是否要使用杠杆完全在于投资者自身的选择，说到底是投资者自身的风险控制问题，而不是工具的问题。

景川也表示，有杠杆未必就一定要用杠杆，或者一定要用满杠杆。针对不同的市场状况以及不同的风险承受等级，自我调整衍生品杠杆才是正确的选择。

“杠杆就是一把"双刃剑"，用得好可以取得很好效果，用得不好可能会伤及自身甚至整个市场。”程小勇说，从' 美国市场来看，2007年次贷危机，过度杠杆就是导致市场暴跌的主要元凶之一，而从国内市场来看，' 融资融券作为创新业务，其在活跃市场流动性，丰富' 投资策略和完善做空机制方面都有积极作用，但是如果不规范，可能使得风险承受能力低的投资者大量参与，引发市场的剧烈风险。