瑞银上调新兴市场配置至中性顺水鱼财经

根据瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele发表的新一期《投资总监月报》，该公司将' 新兴市场配置从减持上调为中性。瑞银认为，虽然基本面依然不乐观，但许多负面消息已经计入股价之中，而中国出现意外好消息的可能性上升。

瑞银认为，新兴市场' 股票 已经超跌，哪怕些许好消息也可以推动股市上涨。例如，摩根士丹利资本国际（MSCI）新兴市场指数目前的市净率在1.4倍，低于历史均值1.9倍，也远低于2008年危机之后的低位。

有望好转的' 数据可能包括净利润率企稳，该数据自2007年以来一直处于下行趋势，而现在已出现企稳迹象。' 大宗商品价格下跌带来的挑战似乎也在减弱，而新兴市场工业产值增速超越发达市场的幅度为两年多来最大。

不过，月报也指出，基本面仍不容乐观。瑞银对于' 美国加息对高度依赖海外资金的新兴市场的影响依然持谨慎态度。预计新兴市场在未来12个月的盈利增长为4%–6%，依然远低于该公司对于欧洲企业8%–12%的预期。因此，瑞银对新兴市场股票 的立场转为中性，而不是增持。

月报还指出，虽然发达市场股票 在过去12个月内实现正值总回报，但股市在2015年第三季度创下了2011年以来单季最大跌幅，多元化投资组合表现也不佳，波动度为2008年以来最剧烈。此后，市场虽然有所反弹，但Mark Haefele认为，高波动及低回报的状况还会持续。当今世界许多方面都处于转变之中，从美国的央行政策到新兴市场增长动力皆然。

此外，企业资本主义也在转变：政府和监管机构对企业违规的容忍度大为降低。由部分上市公司的例子已可窥出集中风险。如果投资者将资金过度配置于' 个股，便会承受这些风险。至少来讲，' 大众和嘉能可遭遇深度抛售应当促使每个投资者再三检讨自身对个股敞口的信心。

面对上述情况，Mark Haefele建议投资者必须保持长期投资视野，避免被单个月份的市况波动所影响。此外，还要避免过度承受个别公司的风险，这种风险显然比以往任何时候都要高。