券商不减持偏爱中小创 自营有望4季度复苏顺水鱼财经

在三季度的巨震市下，作为救市的“冲锋队”，" 券商第三季度自营盘" 业绩引人注意。

截至10月29日，已有12家上市券商披露三" 季报，第三季度成为多家券商业绩的“黑洞”，例如" 东方证券（600958.SH）第三季度净利同比下降94.17%、" 海通证券(" 600837," 股吧)（600837.SH）净利同比则下降64.85%。

由于参与救市的券商承诺自营权益类仓位在4500点下不减持，自营成为业绩最大变数。

一家参与救市的大型券商人士向21世纪经济报道记者透露，三季度以来，公司自营业务浮亏10%左右。

在不减持的承诺下，券商自营盘如何调仓也成为市场焦点。

上市公司三季报显示，截至10月29日，券商新进168只" 个股，其中中小创共79只，而持股行业则以化工、电气机械、计算机通信居多。

自营成业绩变数

28日，东方证券发布三季报，称7-9月合并净利润为0.35亿元，但据7-9月的财务" 数据简报净利数据简单加总，其净利合计约为5.31亿元，两者相差甚远。

对此，" 中信证券(" 600030," 股吧)分析师邵子钦推测，“可能是公司自营亏损处理方式变化所致。”

他表示，历史上东方证券自营投资持仓比例和投资回报均高于同行。三季度末，公司交易性及可供出售金融资产合计规模798.81亿元，较中期末增加213.54亿元，其中包含64.61亿元救市资金，2015年7月和9月，公司分两次分别与证金公司进行收益互换参与救市。目前救市资金持仓采用成本计价，盈亏不对当期盈利产生影响，但7月救市之前公司持有自营头寸承诺4500点以下不净卖出，这部分市值波动将直接影响盈利。

同时，" 国元证券(" 000728," 股吧)亦被券商分析师指出，其自营成为三季度业绩的“拖油瓶”。

三季报显示，国元证券前三季度净利22.37 亿元，同比增加137.27%，但第三季度净利仅为3.50亿元，同比增长4.18%。

" 中金公司分析师杜丽娟表示，公司业绩符合预期，行业营收关键驱动指标均出现不同程度下滑，自营成为最大拖累。她表示，主要源于一方面自营持仓的提升，公司三季度交易性金融资产+可供出售金融资产环比二季度增长32%至238亿元。另一方面投资收益率的下降。三季度沪深300 指数下跌23.6%，估算公司三季度单季投资收益率-0.67%。

一家参与救市的大型券商人士向记者透露，三季度以来，公司自营业务浮亏10%左右，

“救市资金总量不能减持，没有" 期指套保，现在操作手法是调仓换股。”

多名券商分析师认为，券商自营四季度将会出现止损回暖情况。

一家在7月初出资救市的华南券商自营部人士表示，“" 行情若能再往上走，就可解套了。四季度行情不应悲观，但指数方面可能没有大行情，主要做主题投资。”

上海一家小型券商并非是“救市券商”一员，其自营部老总告诉记者，公司以绝对收益考核，因此三季度以来主要做短线操作。他在8月底时预见到底部，进行抄底。“三季度以来还是实现了正收益。”

新进168只个股

截至10月29日，根据WIND统计，42家券商在第三季度合计持有306家上市公司" 股票 ，持仓总市值479.51亿元。

三季度中，券商新增持168只个股，沪市主板60只，" 创业板有34只，" 中小板有44只，中小创与沪市主板各占46%、36%。

其中，万科A、" 新日恒力(" 600165," 股吧)、" 鲁银投资(" 600784," 股吧)均有3家券商增持，仅是万科A就在第三季度被券商增持合计8.68亿股。

而在券商整体持仓中，根据WIND统计，中信证券共持股61只，持股总市值94.20亿元，均居首位。

其中，中信证券重仓持万科A 2.98亿股；持有" 神州泰岳(" 300002," 股吧)6520.77万股以及" 东阳光科(" 600673," 股吧）5856.61万股。值得注意的是，中信证券还增持" 万福生科(" 300268," 股吧)122万股。

" 国信证券(" 002736," 股吧)持股数排在第二名，共有41只，但持股总市值仅为35.59亿元，排在第五位。截至10月29日，国信证券重仓" 中南建设(" 000961," 股吧)，持有3694.2万股。

" 银河证券总持仓市值仅次于中信证券，达62.23亿元，但公司持股11只均为第三季度新增。Wind统计，银河证券重仓万科A 3.39亿股；另持有" 东方航空4558.03万股。