15日买什么 实力券商力推六大行业顺水鱼财经

日常消费品：存栏再创新低 高景气持续时间或超预期

  2016-01-14 类别：' 行业研究机构：' target='_blank' >国泰君安研究员：王乾

  [摘要]本报告导读：

农业部公布最新存栏' 数据，2015年12月能繁母猪存栏量跌至3798万头，再创2009年以来新低。行业中期供给收缩趋势不变，猪价高景气持续时间或超市场预期。

摘要：

事件：农业部公布最新存栏数据，2015年12月能繁母猪存栏同比下降11.4%，环比下降0.7%，生猪存栏量同比下降9%，环比下降1.1%。

政府网口径数据，2015年12月能繁母猪存栏跌至3,798万头，较上月减少27万头，环比下降0.7%，同比下降11.4%；生猪存栏量38,379万头，较上月减少427万头，环比下降1.1%，同比下降9%。

理性补栏、环保等多重因素叠加，能繁母猪存栏持续低迷。当前能繁母猪存栏变化主要源于母猪淘汰情况以及4个月前的后备母猪补栏情况。从后备种猪价格角度来看，9、10、11、12月份后备种猪销售均价同比分别上涨13.7%、7.4%、2.7%和7.6%，而同期生猪价格的涨幅分别为20.3%、18.8%、15.9%和22.8%，折射养殖户补栏积极性偏低。另一方面，依据母猪生长繁育的周期推算，2015年下半年补栏后备母猪，产能释放将集中在2017年，经历2012-14年连续3年亏损后，多数养殖户对2017年的猪价' 行情较为谨慎，因此补栏相对理性。同时，多地环保监管趋严，重新进入行业难度加大。

高景气度持续时间超预期判断，养殖板块或具备超额收益。原材料价格下行，猪粮比将处于历史高位，生猪养殖类企业利润存在超预期可能，优选出栏增长确定性标的，' howImage('stock','2_002714',this,event,'1770') 牧原股份(' 002714,' 股吧)、温氏股份、' howImage('stock','2_002157',this,event,'1770') 正邦科技(' 002157,' 股吧)、' howImage('stock','2_002124',this,event,'1770') 天邦股份(' 002124,' 股吧)、' howImage('stock','2_002477',this,event,'1770') 雏鹰农牧(' 002477,' 股吧)、' howImage('stock','1_600975',this,event,'1770') 新五丰(' 600975,' 股吧)等受益。肉禽板块，祖代肉鸡引种受限的影响正在逐步显现，禽产业链将自上而下依次受益，近期父母代鸡苗价格快速上涨验证我们之前逻辑，看好2016/17年肉禽价格反转，' howImage('stock','2_002458',this,event,'1770') 益生股份(' 002458,' 股吧)、' howImage('stock','2_002299',this,event,'1770') 圣农发展(' 002299,' 股吧)、' howImage('stock','2_002321',this,event,'1770') 华英农业(' 002321,' 股吧)、' howImage('stock','2_002234',this,event,'1770') 民和股份(' 002234,' 股吧)等受益。

风险提示：畜禽价格波动风险、疫病风险、食品安全等

  工业综合：人民币贬值全面提升企业海外业务实力

  2016-01-14 类别：行业研究 机构：' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)研究员：唐笑

  [摘要]核心观点：

贬值使企业海外竞标更具竞争力、原有海外订单毛利率升高建筑企业与业主签订合同时往往约定使用国际通行货币或者当地货币进行结算，实际情况中以美元结算居多。近期人民币贬值无疑将使我国建筑企业的报价更具竞争力。签订的订单到执行再到业主的验收历时较久，所确认的收入需要按照即期汇率或与即期近似的汇率进行折算。因为人民币的贬值，海外收入将增多。在成本端，建筑企业特别是大建筑国企都会有自己的设备制造分部，成套设备往往靠自己制造出口；部分人工也由国内的劳动力承担。综合起来，人民币贬值使得企业海外业务毛利率提升。

汇兑收益受贬值影响各异，对外工程受益最大拥有海外业务的建筑企业持有的是美元净流动资产，对外工程行业由于基本都是海外业务，持有较多的美元净资产。由于美元相对人民币升值，期末进行外币报表折算时持有美元净资产的企业将产生汇兑收益。大建筑公司近年来不断开拓海外的融资渠道，出现了很多外币形式的短期借款和长期借款。因此大建筑公司持有的是美元负债，人民币贬值将使这类公司产生汇兑损失。但由于长期借款会进行资本化处理，贬值产生的外汇损失可能并没有那么多。

多数建筑公司存在较大汇率风险敞口，目前有利、未来有风险2015年半

汇率风险敞口是一把双刃剑，去年帮助建筑企业产生了较多的汇兑收益，今年则存在汇兑损失的风险。

投资建议综上所述，人民币贬值对建筑行业构成利好，具体有三个方面：1、提升建筑企业的国际竞争力；2、提升现有订单的毛利率水平；3、产生一定的汇兑收益。对外工程行业由于海外业务比例大、持有较多美元资产尤其受益，比如' howImage('stock','2_002051',this,event,'1770') 中工国际(' 002051,' 股吧)、' howImage('stock','2_000065',this,event,'1770') 北方国际(' 000065,' 股吧)、' howImage('stock','2_000151',this,event,'1770') 中成股份(' 000151,' 股吧)、' howImage('stock','1_600970',this,event,'1770') 中材国际(' 600970,' 股吧)、' howImage('stock','2_000928',this,event,'1770') 中钢国际(' 000928,' 股吧)等。

放眼2016年，整个行业可能存在某种诉求驱动之下的投资机会。首先，' 国企改革有望唤醒国有建筑公司调动资源的强大能力。国企改革将理顺控股股东、流通股东、管理层的利益，企业经营和盈利提升的活力有望被激发出来。此外，建筑民企转型考验管理层的人财物的积累和调动能力。一批民营企业已经在战略管理、项目管理、人才积累等方面形成了较强竞争力，他们也纷纷走在了转型的前列，今年将是考验他们转型的关键之年。

因此，我们维持整个建筑行业的“买入”评级。

  商业零售：市场维持震荡 荐5股

  2016-01-14 类别：行业研究 机构：' target='_blank' >中银国际研究员：唐佳睿 梁江泽

  [摘要]零售行业' 投资策略展望下周，我们认为由于上周市场剧烈下跌，投资者可能仍未走出阴影，因此短期市场可能仍然维持震荡格局，因此白马低估值品种短期更有优势。同时，经济探底可能仍然处于阵痛期，因此各细分子行业的龙头企业可能更有优势，收购兼并的预期往往也出现在行业低谷时期。因此我们推荐的品种下周为龙头+转型：' howImage('stock','2_000715',this,event,'1770') 中兴商业(' 000715,' 股吧)、' howImage('stock','1_600693',this,event,'1770') 东百集团(' 600693,' 股吧)、' howImage('stock','1_601933',this,event,'1770') 永辉超市(' 601933,' 股吧)、' howImage('stock','2_002419',this,event,'1770') 天虹商场(' 002419,' 股吧)、鄂武商。

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-9.97%和-14.02%，申万商业贸易指数涨跌幅为-14.17%，同时跑输上证综指和深圳成指。

本周申万商业贸易指数涨跌幅为-2.82%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第22位，较上周的排名第9名有所下降。本周' 大盘有所回调，行业方面，本周28个申万一级行业中全部行业下跌。本周涨跌幅排名前三的行业分别是轻工制造、电气设备和通信，一周涨跌幅分别为-0.50%、-0.82%和-1.03%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是非银金融、综合和传媒，一周涨跌幅分别为-4.02%、-4.01%和-3.25%。本周零售行业走势弱于大盘。本周零售' 个股中，14家公司上涨，8家公司停牌，49家公司下跌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是' howImage('stock','1_600865',this,event,'1770') 百大集团(' 600865,' 股吧)、' howImage('stock','1_600821',this,event,'1770') 津劝业(' 600821,' 股吧)和' howImage('stock','1_600814',this,event,'1770') 杭州解百(' 600814,' 股吧)，一周涨跌幅分别为14.32%、8.21%和8.06%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是' howImage('stock','1_600712',this,event,'1770') 南宁百货(' 600712,' 股吧)、' howImage('stock','1_600697',this,event,'1770') 欧亚集团(' 600697,' 股吧)和' howImage('stock','1_600515',this,event,'1770') 海岛建设(' 600515,' 股吧)，一周涨跌幅分别为-15.17%、-12.56%和-9.67%。

汽车：2015年' 新能源汽车产量达37.9万辆 荐5股

  2016-01-14 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：郑连声

  [摘要]投资要点：

本周行情本周五个交易日沪深300下跌9.79%，汽车板块下跌14.54%，跑输大盘4.75个百分点。

行业新闻1）工信部：12月新能源汽车产量近10万辆，全年产量达37.9万辆；2）2016年北京新能源小客车不再摇号，指标额度为6万个；3）中汽协：2015年新能源汽车销量33万辆；4）2015年上海新能源汽车推广同比增长4.15倍；5）北京研究供暖季汽车单双号限行，电动汽车预计不限行；6）工信部对新能源汽车废旧动力蓄电池行业规范和' 公告管理办法征求意见；7）重庆加快电动汽车充电基础设施建设，新建住宅100%配备；8）山西对新能源汽车注册登记免收牌证费。

公司新闻1）' howImage('stock','2_000625',this,event,'1770') 长安汽车(' 000625,' 股吧)新能源MPV车型正在试制阶段；2）北汽新能源2016年将推出3款车；3）安凯获淮南65台新能源公交车订单；4）' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)纯电动物流车批量投放市场；5）福田新能源产业基地落承德；6）北京' 奔驰2款插电式车型将上市；7）' target='_blank' >一汽集团与中石油联手探索' 互联网汽车及新能源汽车合作；8）江淮探索新能源汽车推广新模式，分时租赁在深圳投入使用。

下周行业策略与个股推荐在年底50万辆推广目标及推广应用工作到期等末端效应持续推动下，去年新能源汽车推广上交合格“答卷”，全年产量达37.9万辆，基本达成规划目标。我们认为，发展新能源汽车已上升到稳增长、调结构、惠民生的战略高度，国家将继续加大对新能源汽车市场导入期的政策支持力度，新能源汽车市场化进程将继续加速。首先，随着基础设施的日趋完善，2016年新能源汽车私人消费有望持续升温；其次，首批纯电动汽车生产资质有望2016年一季度放开；再次，充电设施建设财政奖励办法、各地充电设施专项规划和建设运营管理办法等将陆续出台。我们坚持之前观点：在环保形势日益严峻和政策持续加码推动下，新能源汽车将继续加速普及，技术升级带来的成本下降将有望逐步抵消补贴退坡的影响。我们上调之前预测：

2016年产销有望突破60万辆，公交公务物流环卫仍将为推广' 主力领域。

维持新能源汽车行业“看好”评级，推荐' target='_blank' >比亚迪、' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)、' howImage('stock','2_000957',this,event,'1770') 中通客车(' 000957,' 股吧)、' howImage('stock','2_000559',this,event,'1770') 万向钱潮(' 000559,' 股吧)、' howImage('stock','2_002454',this,event,'1770') 松芝股份(' 002454,' 股吧)。同时，关注' 业绩释放的动力电池及政策利好推动的充电设施和低速电动车板块。

化工：成品油价设置地板价 利好炼油企业

  2016-01-13 类别：行业研究 机构：' target='_blank' >银河证券研究员：' target='_blank' >王强裘孝锋

  [摘要]1．事件1月13日，国家发展改革委发布通知，决定进一步完善成品油价格机制，并按新机制降低国内成品油价格，即自当日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别下调140元和135元。

完善的新机制对国内成品油价格机制设置调控上下限。调控上限为每桶130美元，下限为每桶40美元，即当国际市场油价高于每桶130美元时，汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低；在40美元-130美元之间运行时，国内成品油价格按机制正常调整，该涨就涨，该降就降。

当国际市场油价低于调控下限时，国内成品油价格未调金额全部纳入风险准备金，主要用于促进节能减排、提升油品质量及保障石油供应安全等方面。

同时，放开液化石油气出厂价格，简化成品油调价操作方式，今后发展改革委将以信息稿形式发布调价信息，不再印发调价文件。

2．我们的分析与判断（一）、成品油价设置下限，大大利好炼油企业（上石化、中石化和ST华锦）受' 美国加息、' 大宗商品走弱和' 沙特伊朗冲突引发“原油价格战”担忧等诸多因素影响，再加上原油总体供大于求、全球库存屡创新高，近期国际油价大幅下跌，Brent和WTI油价双双逼近30美元，创近12年来新低。

今天发改委完善成品油价格形成机制，明确设立了新机制设定了成品油价格调控下限和上限。下限水平定为每桶40美元，即当国内成品油价格挂靠的国际市场原油价格低于每桶40美元时，国内成品油价格不再下调；上限水平定为每桶130美元，即当国际市场油价高于每桶130美元时，汽、柴油最高零售价格不提或少提。这将大大利好炼油，特别是以' howImage('stock','1_600688',this,event,'1770') 上海石化(' 600688,' 股吧)、' 中国石化和*ST华锦等。

去年12月15日国家暂缓调整成品油价格时，国内成品油价格对应的国际市场原油价格略高于每桶40美元。因此，根据完善后的价格机制，国内成品油价格还有一定下调空间。我测算上次调价时的基准均价距离40美元还有约2.2美元每桶，因此此次汽、柴油价格每吨可分别降低140元和135元，符合预期；调整后的这一价格水平将成为国内成品油价格的“地板价”。

（二）、原油低于40美元少调部分计入调控风险准备金，大大增厚净资产和现金流新机制还将建立油价调控风险准备金，当国际市场原油价格低于40美元调控下限时，成品油价格未调金额全部纳入风险准备金。风险准备金设立专项账户存储，经国家批准后使用，主要用于节能减排、提升油品质量及保障石油供应安全等方面；我们的理解特别是可以用于油品质量升级等。因此少调部分大大增加炼油企业的净资产和现金流。

医疗保健：医保仍会增长 控费压力加大

  2016-01-13 类别：行业研究 机构：上海证券 研究员：魏赟

  [摘要]动态事项国务院今日印发了《关于整合城乡居民基本医疗' 保险制度的意见》，提出整合城乡居民医保，要求统一覆盖范围、筹资政策、保障待遇、医保目录、定点管理、基金管理，同时理顺管理体制，提高统筹层次，完善信息系统和支付方式。今年6月前出台时间表，年底前出台具体实施方案。我们对重点内容进行点评。

主要观点医保三大体系概况目前我国医保体系包括城镇职工医保（下称职工保）、城镇居民医保（下称居民保）和新型农村合作医疗制度（下称新农合），目前，已有天津、青海、山东、重庆、广东、宁夏、浙江、上海、江西等地区完成了居民保和新农合的整合，并建立起统一的、城乡一体的居民基本医疗保险制度。

对于目前三大医保体系而言，居民保和新农合的整合涉及的是管理部门的调整、报销目录的整合，有利于协同管理。

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