议市厅：C浪猛如虎 空方剑指2500顺水鱼财经

导语：1月的9个交易日暴跌20%抹去了四个月涨幅，周四低点2867与去年最低点2850 咫尺之遥。3684启动的C浪之巨大杀伤力令市场陷入绝望，在一片看空2500的声音中，超跌反弹开始了。鉴于管理层此次放任市场下跌，没有出台实质利好(降准，以及暂停" 新股发行，推迟实施注册制)再为2850政策底背书，且市场情绪悲观成交低迷，缺乏抄底自救的能力，超跌反弹的时间空间不容乐观。2850失守已无悬念。空方下一目标是2500。笔者认为，目前A股面临流动性危机，必须全方位救市才能化解。改革与扩容要考虑市场的承受力，守住不发生系统性金融风险底线。

2867或为短期底 反弹减仓为宜

以前多次强调过一个观点，历史上重要的顶或底，往往是时间空间量能与政策共振的产物，基于此，本周四2867底很可能是短期底，而非阶段底，重要底。

尽管从时间上本周四是5178以来145个交易日，属于144日费氏时间之窗，是中期变盘的敏感期，从空间上2867与2850可以构成双底，且2850就是在击穿十年线(当时在2890)后出现800多点的反弹。同理，2867也是在击穿十年线(现在在2953)后形成的底，也应当会有较大级别反弹。但是，有两大因素导致2867与2850底部性质不同，前者反弹强度远低于后者。

其一市场成交低迷，缺乏抄底反弹的动力。2850见底后持续三日沪市日成交均在4000亿之上，市场回到3200之上。而2867见底后持续两日沪市日成交均勉强维持在2000亿水平，市场成交低迷，缺乏抄底反弹的动力。诚然，股谚云地量地价，但地量地价的前提是地量后不见新地量。2008年沪市跌跌不休就是因为不断创造新地量所致。

而本周五沪市成交额2066亿(低于周三的2084亿，周四的2180亿)，为沪市去年9月30日以来最低日成交，新地量往往意味着新地价，2867及2850破位只是时间问题。

其二政策背景不同，4006-2850下跌仅仅是由于查配资引发市场恐慌所致，但是当时管理层用公开的利好政策公开的国家队干预稳定市场信心。其中包括暂停新股发行，大股东不能在二级市场减持政策，尤其是央行8月，10月两次双降，宽松的货币政策营造充裕的流动性，支持股市反弹，所以2850见底后抄底资金是2867两倍之多。

现在政策背景不同了。不仅恢复新股发行而且即将实施注册制，此外恢复大股东在二级市场减持，更重要的是央行迟迟不降准，打破市场对宽松的货币政策预期，导致资本外流下的流动性紧张不能通过降准得以对冲。政策背景不同，供求平衡被打破，投资者信心丧失殆尽，所以无人抄底。

C浪猛如虎 底在何方

欲知3684以来的调整底在何方?需要回答的问题是，3684开始的C浪是C几浪？

乐观的划浪方法：C5浪。

C1，5178-3373（以最低周收盘价3686），C2，3373-4006；C3，4006-2850，C4，2850-3684（以最高周收盘价3630）。C5.3684至今；C1，跌幅1805，C3跌幅，1156，C5：跌幅？

按照波浪理论：其一，C1C4不重迭（周收盘价C1为3686，C4为3630）；其二，C3不能是最短的一浪，在C1大于C3的前提下，C5必须小于C3，那么C5极限跌幅1100，3684-1100=2584。这是市场普遍看空2500的缘由。

悲观的划浪方法：C3浪。

C1，5178-2850，C2，2850-3684 ，C3，3684至今，C1，跌幅2328，C3跌幅，小于C1，大于1100，那么2500也不是调整结束点。

不知底在何方。

笔者认为，目前A股面临流动性危机，必须全方位救市才能化解。改革与扩容要考虑市场的承受力，守住不发生系统性金融风险底线。以下五条为救市的政策建议：

1、交易制度改革：取消T+1实行T+0，放大涨跌停板，可以增加存量资金的流动性。

2、养老金(中央财政资金)入市。

3、暂停新股发行，推迟实施注册制，可以增强市场信心，实现市场供求平衡。

4、降准可以增强社会流动性，为股市提供增量资金。

5、稳定汇率预期。