理性看待ＧＤＰ“破７”对股市的影响顺水鱼财经

国家统计局１月１９日公布的' 数据显示，２０１５年ＧＤＰ同比增长６．９％，创近２５年以来新低。当日，' 上证指数重新攀上３０００点大关，收盘３００７．７４点，上涨３．２２％；' 创业板指收盘２２４１．７０点，上涨３．０７％。

２０１５年多项经济数据创下多年以来的新低。固定资产投资同比增长１０％，创近１６年来新低；' 房地产开发投资同比增长１％，创近１７年来新低；社会消费品零售同比增长１０．７％，创近１２年来新低。国家统计局指出，２０１５年国民经济仍运行在合理区间，经济结构进一步优化，转型升级进一步加快，新兴动力进一步积聚，人民生活进一步改善。

ＧＤＰ增速回落给股市投资构成一定负面影响。此次公布的数据显示，２０１５年１至１１月份，全国规模以上工业企业实现利润总额５５３８７亿元，同比下降１．９％。再从上市公司' 业绩预报来看，经济下行，特别是产能过剩行业受到较大冲击。例如，' howImage('stock','1_600581',this,event,'1770') 八一钢铁(' 600581,' 股吧)发布' 业绩预告称，由于钢铁行业产能过剩、供需失衡等因素，预计２０１５年亏损２５亿元左右。' howImage('stock','2_000922',this,event,'1770') 佳电股份(' 000922,' 股吧)预计２０１５年亏损４．５５亿元至４．６５亿元，主要因为公司客户石油石化、煤化工、煤炭、钢铁、电力等行业的项目投入持续放缓，停建、缓建的情况较为严重，市场整体需求下降明显，同时，由于电机行业市场竞争惨烈，产能过剩矛盾突出，同行业厂家为抢占市场份额，导致电机价格持续走低。

ＧＤＰ增速跌进“６时代”，符合投资者预期。去年三季度ＧＤＰ增速为６．９％，自２００９年二季度以来首次跌破７％，市场各方已经关注ＧＤＰ增速“破７”对Ａ股的影响。近半个多月来Ａ股大跌，利空因素之一是经济下行风险。投资者注意到，上证指数近日盘中跌破去年低点２８５０点，' 个股强弱有差异，传统行业的个股表现逊于' 新兴产业，尤其权重股的走势较弱。一项截至１月１８日的统计显示，沪深两市最新市值在前１００名的个股中，去年８月２７日以来６４只个股上涨，３６只个股下跌，平均涨幅为８％。

股市运行主要由经济基本面和宏观政策决定，意味着股市走势不能过于脱离基本面，否则，就可能堆积投机炒作的泡沫，随之带来较大下跌风险。去年上半年Ａ股上演疯牛暴涨，投资者情绪亢奋，不少人误判可忽视经济基本面，这是值得吸取的教训。

不过，当市场估值风险大幅释放之后，也不应过于放大经济基本面的负面影响。需要指出的是，ＧＤＰ增速跌破７％并不值得市场恐惧。国家统计局局长' target='_blank' >王保安１９日向媒体指出，６．９％的经济增长是一个不低的速度，符合中国现阶段经济增长的各种因素约束、有关战略目标客观需求的表现。

对Ａ股投资者来说，一方面，中国经济发展长期向好的基本面没有改变，不必担心ＧＤＰ增速未来成为做空股市的主要因素。目前' 券商普遍预计２０１６年经济增长仍有下行压力，但全年有望在合理区间内保持基本稳定。２０１６年ＧＤＰ增速下滑空间有限，券商较为集中的增速预测为６．５％至６．７％。再从稳增长角度来看，货币政策仍有宽松空间，降准降息可预期，积极的财政政策也可加大力度。有机构预测，随着前期大量稳增长政策逐渐释放效力，同时当前政策力度加大，２０１６年经济增长很可能前低后稳。

另一方面，Ａ股若要回到牛市上涨的轨道，不是依靠传统行业重振雄风，而是借力新兴产业成为经济发展新引擎，寄希望于产业结构优化调整。２０１２年１２月以来，创业板与' 中小板走势整体强于主板，成长股表现明显优于传统行业蓝筹股，反映出Ａ股走强靠的是' 新动力(' 310328, ' 基金吧)。未来结构性' 行情仍可能继续上演，投资者应该关注推动经济增长的新旧动能切换，寻找有增长潜力的上市公司。