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外围市场风声鹤唳、港币大幅贬值、市场人心涣散、资金面紧张……这都是A股当前所面临的难题：
昨晚欧美市场一片狼藉，好在美股收盘前拉了一波以至于不那么难看；
港元对美元汇率也延续了近日的下跌势头，一度跌至7.8217，创2007年以来新低；
两融余额十三连降已将至万亿之下，意味着市场情绪低迷人心涣散；
市场缺乏流动性推动，受人民币汇率波动影响，央行暂缓降息降准。
A股终被裹挟入熊市，五大难题包围如何破？
难题一：外围股市多达40国已步入熊市，A股能否独善其身？
难题二：' 美国进入连续' 加息周期，非美国家都将面临美元回流的重大考验，必造成' 股票 市场巨幅震荡，A股能否承受的住？
难题三：中国国内库存压力以及经济' 数据不振，多数中小企业面临倒闭风险，失业人口提升，消费低迷，经济何时才能回暖？
难题四：人民币贬值压力仍在，汇率波动何时能够趋稳？
难题五：筑顶三天，筑底三年，经过连续暴跌，市场信心涣散，投资者信心何时修复？
看看央妈的一天，可谓是为了流动性操碎了心啊！
【央行今日开展4000亿逆回购呵护流动性】
央行公开市场今日进行1100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%、2900亿元28天期逆回购操作，中标利率2.6%，均与上次持平。另外，公开市场今日有1600亿元7天期逆回购到期，本周净投放3150亿元。
【人民银行分支行开展SLF操作：按需足额提供流动性支持】
为保持春节前后银行体系流动性合理充裕，人民银行分支行对地方法人金融机构开展常备借贷便利（SLF）操作，按需足额提供流动性支持，积极发挥利率走廊上限的作用。SLF期限包括隔夜、7天、1个月，利率分别为2.75%、3.25%、3.60%。
【央行开展3525亿中期借贷便利操作】
央行表示，1月21日，为保持银行体系流动性合理充裕，人民银行对20家金融机构开展中期借贷便利（MLF）操作共3525亿元，其中3个月、6个月、1年期均为1175亿元，利率分别为2.75%、3.0%、3.25%，引导加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
暴跌全球股市跌入熊市
【MSCI世界股票 指数离熊市只有一步之遥】
纽约时间上午9:31，MSCI世界股票 指数跌2%，较5月份高点的跌幅扩大到19%，距离20%的熊市门槛只有一步之遥，这期间' 全球股市市值损失超过15万亿美元。
壳牌下挫5.5%。必和必拓重挫6.9%，拖累' 大宗商品股走低，该公司下调全年铁矿石产量预估。苏黎世' 保险大跌8.7%，其此前预测最大子公司将连续两个季度出现亏损。
【欧美股市重挫】
美股大幅低开。随后早盘一路下挫，' 道指最多曾暴跌超过565点，跌幅超过3.5%。午后技术性因素与生物技术股上涨推动下，三大股指在尾盘迅速反弹，跌幅显著收窄，' 纳指在收盘前一小时甚至转为上涨，道指收盘下跌1.56%。
欧股重挫3.2%创一年多新低，原因是受到原油价格继续大幅下跌的影响。' 英国富时100指数下跌3.5%，报收于5673.58点，其成分股中仅有两只股票 收盘上涨。截至收盘，英国富时100指数与去年4月份触及的高点相比已经下跌了20%，这意味着该指数进入了熊市区域。
【' 新兴市场接连创下最低记录】
MSCI新兴市场指数创两周最大跌幅，下挫2.7%，按收盘价计算为2009年5月来最低。该指数今年来下挫超过12%，为1988年有记录以来的最差年度开局。
恒生' 国企指数重挫4.3%，因石油股大跌，并且港元下挫引发资本外流的疑虑。上证综指跌1%。
卢布兑美元一度跌3.1%，至81.0490的创纪录低点。' 墨西哥比索兑美元跌至18.4775的纪录低点，今年来贬值了6.4%。
港元接近2007年来最低点，远期合约也下挫，因中国市场动荡引发市场对香港维持32年之久的联系汇率机制将结束的揣测。
【金属价格跌势止不住】
金属价格也恢复跌势，因为油价和股市暴跌加剧了投资者对全球经济增长和需求前景的担忧。
纽约时间下午1:13，纽约商品交易所3月份交割的期铜下跌0.9%，结算价报每磅1.9595美元；本月铜价下跌8.2%，之前已经连续三年走低。
【汇率：有的国家已触及新低】
日元兑美元升0.8%，报116.68日元，盘中曾触及115.98，为2005年1月16日以来最高点。日元兑欧元升0.9%，报127.19日元。
澳元兑美元跌0.8%，报0.6852美元，今年来的跌幅达到6%。加元今年每天均下跌，触及2003年来最低。
【债券市场：市场对美联储的信心骤降】
美国国债攀升，10年期债券收益率触及10月份来最低，因投资者追捧主权债避险。基准10年期国债收益率跌9个基点至1.97%，创12月11日来最大跌幅。
风险2016年A股面临巨大考验
2016年A股市场将面临巨大的考验，一方面外围市场面临美国进入连续加息周期，随着美国无风险收益提升，非美国家都将面临美元回流的重大考验，加上强势美元升值预期，相关国家货币将出现不同程度的贬值，势必造成股票 市场巨幅震荡。
另一方面，来自中国国内库存压力以及经济数据不振的影响，多数中小企业面临倒闭风险，失业人口提升，消费低迷，加上2015年流动性宽松背景下，中小创的估值泡沫，又将出现挤出效应，A股市场同样也将面临巨幅震荡和股票 估值重心下移的风险。
但是，有利的一面是，流动性尽管短期有问题，中长期央行通过降息降准来注入流动性，政策方面政府对市场依然以呵护为主。综合以上分析，我们认为2016年市场有所调整，且调整幅度会比较大，但机会来自于调整，全年市场将出现前低后高的态势，个股依然以结构性' 行情为主，当' 个股进入合理估值区间是较好的中长期投资机会。
而2016年主要面临两个风险，其一是国外美国进入连续加息周期；其二是国内债务重组和过剩产能的化解。
悲观不要急于去接下跌中的刀子
周三，从亚洲(如日本和香港市场)到欧元区、再到美股市场，均出现了新一波的大幅抛售。显而易见，市场已经陷入了恐慌。恐慌情绪导致的下跌和对全球市场的影响是不加区分的，而且这样的市场环境也会放大原本可能并不严重的负面消息。
但即便如此，在市场一开始下跌的过程中，虽然剧烈但却未必马上就使人“绝望”；相反在相对激进的投资者眼中，这可能恰恰是一个好的“抄底”机会。而实际上，过去两周多的市场表现中，也确实不乏市场短暂企稳甚至反弹的“诱多”行情。
在恐慌情绪蔓延的背景下，在风险消散和恐慌情绪得到修复、或市场达到可靠的估值支撑线(市场自身的力量)、又或出现转折性的因素和政策(市场外部的力量)这三种情形的任何一种之前，不妨多一些耐心。
实际上，目前与8月份相比，虽然在起因和市场环境上有诸多类似之处，但不同是的，当时政策的相应更为迅速和积极。
基于上一次的经验，市场转机的出现固然需要包括人民币、港币企稳、甚至更多稳定政策出台的配合，但下周即将召开的1月26~27日FOMC会议或将是一个可能的转机点。
对于这次会议，市场的主要关注点在于美联储有关3月份是否加息的更多指引和暗示，但如果美联储如8月份动荡后的那次FOMC会议一样，再次把对于全球市场局势的关注加入到会议声明中，将无疑在短期内对市场情绪是一个明显的鸽派信号和提振。
乐观A股已逐步回归正常？
休假回来的' target='_blank' >国泰君安任泽平则鲜明提出A股已逐步回归正常。他认为，1月4日以来引发市场下跌的利空因素在逐步被消化和释放，当前第二波调整接近尾声，风险得到了逐步释放，市场正处于结构性行情中，尤其是一些超跌的成长股和优质蓝筹，还可以把握供给侧改革的主题机会。并给出一下两点理由：
一是存量博弈下供给增加的担忧，我们看到监管层出台1月8日大股东减持新规，以及对注册制改革预期的引导，缓解了对筹码供给的担忧。
二是汇率，811汇改导致的汇率贬值，A股跌了1000点，这一次元旦前后的贬值，A股跌了800点，现在央行试图在6.5-6.6构筑起第二道防线，短期来看，由于做空和放杠杆有时间成本，央行建立起这个预期以后，汇率短期可能要稳一段时间。
操作方面，任泽平给出更为直接的看法，他表示，' 两会前可以考虑不再大幅卖出，对于结构性机会可以把握，但反弹力度可能不及9-10月。这一次剔除春节，离3月联储加息时间窗口大体只有一个月，而且目前没有看到双降这类政策上的利好。
对于2016年全年，任泽平有三点看法：
第一个，2000点到5000点是牛市，5000点跌下来就是熊市，熊市已经半年。
第二个，之前2800涨到3600是一个反弹，并非重回牛市，3600往下是第二波调整，只是目前第二波调整接近尾声，想做短期博弈的可以把握结构性机会，对于仓位重的，涨到3000以上可以考虑调调仓。
第三，市场会否因为汇率贬值引发第三波调整，从而创出一个新低，是需要留意的。第三波之后才能正式宣告调整结束见到大底，进入一个震荡市，结构性行情和主题投资，在那个时间点，产业资本和长期投资者也可以考虑进场。2016年主基调，无论经济还是市场，休养生息。
【文章综合泽平观察、' 中金策略、腾讯证券、凤凰财经】
