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证券时报网 01月25日讯 1月25日午后，央企改革概念股卷土重来，截至发稿，' howImage('stock','1_600449',this,event,'1770') 宁夏建材(' 600449,' 股吧)、' howImage('stock','2_002066',this,event,'1770') 瑞泰科技(' 002066,' 股吧)、' howImage('stock','1_600720',this,event,'1770') 祁连山(' 600720,' 股吧)、' howImage('stock','1_600707',this,event,'1770') 彩虹股份(' 600707,' 股吧)涨停，' howImage('stock','2_000877',this,event,'1770') 天山股份(' 000877,' 股吧)涨6%。
消息面上，新年首月，相继召开的地方' 两会及地方国资监管会议勾勒出地方' 国企改革路径，以重组、混改、资产证券化为亮点的地方国企改革进入全面加速期。
其中，广东省省长' target='_blank' >朱小丹在2016年1月25日所作的政府工作报告中提出，将分类推进国有企业改革。
' howImage('stock','2_000750',this,event,'1770') 国海证券(' 000750,' 股吧)称，在这个市场预期的最低点，再次推荐国企改革主题，主要逻辑如下：
1、目前市场对于国企改革的预期已经降至最低。去年上半年因为南北车合并事件的催化，国企改革主题成为上半年最热的主题。然而自下半年以来，国企改革雷声大雨点小，继9 月份顶层设计方案出台以来，相继出台了一揽子方案，但是并没有出现实质性的进展，市场预期下降，而目前国资改革指数已跌至7 月份以来的最低水平。
2、供给侧管理去产能与国企改革不可分割。自去年12 月以来，高层逐步显示了对于清理过剩产能的决心，强调要破旧立新。由于大量僵尸企业占用社会资源，挤占了' 新兴产业的发展空间，高层看到想转型必须要强改革，因此供给侧改革五项任务中把去产能放在第一位。1 月初，李克强总理指出，化解过剩产能要继续坚持以壮士断腕的精神，与深化改革、企业重组、优化升级相结合，做到严控新增产能、淘汰落后产能、优化存量产能。但同时我们需要认识到，国有企业中超过一半比例的公司处于产能过剩领域，去产能势必要对国企整改，要清理坏资产。而另一方面，地方都有比较高的资产证券化需求，因此，这些国企上市资源不会浪费，后续资产注入的预期大大增强。
3、政府工作重心转向“强改革”，国企改革推进超预期概率大。自去年年底以来，高层对于去产能的决心超出预期，目的是牺牲短期利益换取长期发展，而国企改革最难的就是触动核心利益，因此我们判断今年政府工作的重心是强改革。此前国资委1 月 15 日召开中央企业、地方国资委负责人年度会议，明确了十三五 期间国企国资改革的工作思路，并部署了2016 年工作任务。将大刀阔斧推进国资委自身的改革；以行业横向重组、产业链纵向重组、龙头企业重组等三方面推进国企合并重组 ；划定“僵尸企业”处置时间表，力争用3 年左右时间基本完成主体任务。我们认为，今年很可能是国企改革取得实质性进展的一年，国资委上述表态意味着今年央企及地方国资改革将进入深水区，推进进程超预期的概率较大。
4、地方两会和“十项试点”逐步展开将成为重要催化剂。从1 月份开始，地方步入“两会时间”，通过梳理，发现近期地方两会将密集召开，各省份开幕时间多集中在23 日-26日，而地方国企改革将会成为各地两会的重要内容。据内部人士透露，地方两会除了明确国资证券化的比例外，推进混合所有制改革也将成为会议关注的焦点。此外， 近期，央企“十项试点”改革试点工作逐步展开，内容涵盖集团整体上市、混合所有制等多个方面。这两因素或将成为国企改革的重要催化剂。
5、重点关注地方国企和央企产能过剩领域的壳资源。筛选标的的逻辑是：（1）行业属于产能过剩领域，如煤炭、钢铁、有色、建材等；（2）公司效益较差，甚至处于长期亏损状态，改革需求迫切；（3）公司背靠大集团，资产证券化率较低，且有优质资产，上市公司就资产清理后优质资产有望注入。因此，按照这个逻辑，地方国企改革建议关注：' howImage('stock','1_600675',this,event,'1770') 中华企业(' 600675,' 股吧)、' howImage('stock','2_000523',this,event,'1770') 广州浪奇(' 000523,' 股吧)、' howImage('stock','2_000488',this,event,'1770') 晨鸣纸业(' 000488,' 股吧)、' howImage('stock','1_600798',this,event,'1770') 宁波海运(' 600798,' 股吧)；央企改革建议重点关注：' howImage('stock','1_601918',this,event,'1770') 国投新集(' 601918,' 股吧)、' howImage('stock','1_600963',this,event,'1770') 岳阳林纸(' 600963,' 股吧)、' howImage('stock','1_600313',this,event,'1770') 农发种业(' 600313,' 股吧)。
【相关概念股】
中粮屯河
公司是我国领先的果蔬食品生产供应商，拥有番茄、食糖两大产业，是领先的番茄制品生产企业，国内最大的食糖生产和贸易企业，主营番茄加工、食糖加工贸易、果蔬罐头贸易、种业和品牌产品业务，致力于成为果蔬食品行业的领导者和品质一流的食品企业。' howImage('stock','1_600737',this,event,'1770') 中粮屯河(' 600737,' 股吧)迈出集团资产整合第一步，有望成为全球大糖商。' target='_blank' >中粮集团此前收购的莱宝农业同样拥有白糖业务资产，其全球产能250万吨(产量100余万吨)，贸易量250万吨。在解决生产效率和成本控制等问题后，从解决同业竞争的角度看，仍有可能在中长期实现整合。中粮屯河旗下已形成了屯河(国内)、中糖酒集团(国内)、Tully(澳洲)的全球糖业资源、资产布局，未来有望择机进一步开拓国际糖业市场。
中粮地产
公司的主业侧重于住宅地产开发、工业地产开发。依托中粮集团的强力支持，公司将大力整合中粮集团、香港鹏利国际及上市公司的广泛资源，建立中粮集团地产业务开发的平台，充分发挥优势，使公司成为具有品牌优势的专业' 房地产开发公司。公司基本面良好、项目布局合理、资金成本低于行业平均水平，具有成为集团资源整合平台的实力，显著受益于国企改革。中粮集团作为开展改组国有资本投资公司试点，未来主要通过资本手段优化资源配置，以各业务上市平台为核心引入其他产业资本、社会集合资本、'私募股权等多元化混合所有制元素。公司作为中粮集团旗下地产上市公司，有望成为集团地产资源整合平台。引入战投实施混改重组、获集团资产注入等想象空间无限。
中粮生化
公司是主营生物工程的科研开发、生物能源和生物化工系列产品的生产、销售等，主要产品有柠檬酸及其盐类、L-乳酸及其衍生物、食品添加剂、饲料添加剂，燃料乙醇、生物柴油等生物能源产品等生物化工系列产品，其中柠檬酸及其盐类产品生产能力处于全国发酵产品行业第一位，在世界同行业排名前列，位居全国精细化工之首。作为中粮集团的重要成员之一，' howImage('stock','2_000930',this,event,'1770') 中粮生化(' 000930,' 股吧)也必将从资产整合中受益。
岳阳林纸
公司主要从事文化类印刷用纸的制造、销售，并积极从事速生丰产林建设。主导产品为中高档新闻纸、颜料整饰胶版纸、轻量涂布纸等。公司于2015年12月15日收到国资委关于公司非公开发行' 股票 的批复，原则上同意公司本次非公开发行不超过5.5亿股股票 ，这将使得公司市政服务供应商转型再进一程。公司资源层面上，公司大股东诚通集团为国资委下属企业，转型成功后，有望成为国企园林第一股，股东背景将为市政项目的获取带来独特优势；此外，公司的原料林转为苗圃将带来资产重估增值，并与园林业务形成显著协同效应。2016年将是国企改革实质性政策落地之年，中国诚通作为国资委旗下重要资产运营平台之一，其国改力度预计较大，而作为诚通集团旗下产业链布局最为完善的子公司，岳阳林纸的平台效应最有机会得以发挥，业务有望受益于国改的推进。此外，公司员工持股计划引入高管及骨干员工认购，上下利益一致，发展动力十足。
洛阳玻璃
公司原主要从事浮法玻璃的制造和销售、技术服务。拥有国家级技术中心，生产无色、蓝色、茶色、灰色、绿色等多种色彩和规格的优质浮法玻璃和在线镀膜玻璃。拥有浮法玻璃生产核心技术及多项自主知识产权。2015年，公司通过重大资产重组，不再经营普通浮法玻璃业务，而是以超薄玻璃基板为主营业务，以传承和发扬浮法玻璃生产工艺为导向，保持和强化在科研创新和产品自主化等方面的核心竞争力，为打破下游国内厂商主要通过进口采购超薄玻璃基板的局面、提升电子元器件产业链的国产化水平、促进下游企业完善供应商体系并优化成本结构持续作出贡献。
中海发展
公司已由地区性航运公司，成长为以油运、煤运为核心业务的远东地区最大航运公司之一，在中国及远东地区航运市场占据了重要地位。公司是中国最大的油品运输企业，公司与沿海沿江的主要炼化企业建立了长期运输合作关系，是国内沿海、沿江主要炼化企业的最大沿海原油运输供应商。作为' 中国远洋集团和' target='_blank' >中国海运集团的国企改革的一部分，中国远洋、' 中海发展、' 中海集运和' 中远太平洋实施资产重组。无论在短期还是长期，中海发展都将从资产重组计划中受益最大。
中国远洋
公司是中国远洋运输集团航运主业的海外上市旗舰平台，是一家提供综合集装箱航运服务的主要全球供应商之一，业务包括提供集装箱航运价值键内广泛系列的集装箱航运、集装箱码头、集装箱租赁以及货运代理及船务代理服务。作为中国远洋集团和中国海运集团的国企改革的一部分，中国远洋、中海发展、中海集运和中远' howImage('stock','1_601099',this,event,'1770') 太平洋(' 601099,' 股吧)实施资产重组。航运企业进行某种程度的整合有利于提升航线覆盖面和航班密度，减少恶性竞价，降低单位成本和形成规模效应，通过提高航线的服务门槛来挤出中小企业从而加强对运价的控制，中国远洋将有望持续从中受益。
中海集运
公司业务覆盖范围为华东及长江三角洲等六省两直辖市，经营近、远洋集装箱运输货运业务；国内沿海的内贸集装箱运输代理业务。通过四大航运企业整合，' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)分析认为，公司将形成四大优势：1)集运航线重合度较高，易于开展仓位共享等方面的合作；2)在大船化驱使下，两大集运船队规模不具优势，形成合力有利于市场竞争；3)内贸集运以开展合作，同时管理层之前互为任用，具有较好合作基础；4)干散货、油运均通过体外成立公司的方式实现合作，未来优先从集运开始整合的可能性较高。参照中车整合的股价走势，整合预期的释放，会为几大航运企业提供交易性机会。中海集运作为业务种类最为单一的集运上市企业，加之集运行业整合的必要性和迫切性，公司或将成为本轮航运整合的龙头。
中成股份
公司所属行业系外经贸行业，成套设备及技术进出口是公司的核心业务，主要涉及能源、交通、化工、轻工、环保和公共设施等领域。公司的成套设备及技术进出口市场和客户主要在发展中国家，客户资源和项目信息资源丰富，已形成了相对稳定的市场和客户网络。目前，国投系的A股上市公司中仅剩国投新集、' howImage('stock','2_000151',this,event,'1770') 中成股份(' 000151,' 股吧)和' howImage('stock','1_600886',this,event,'1770') 国投电力(' 600886,' 股吧)3家尚未披露重组方案。国投公司是国企改革明确的对象，鉴于中成股份被改革的迫切性和必要性，公司有望从中持续受益。
国投新集
公司为首批六家试点改革央企之一' target='_blank' >国投集团旗下上市公司。目前，国投系的A股上市公司中仅剩国投新集、中成股份和国投电力3家尚未披露重组方案。分析认为，国投新集' 业绩亏损但股价表现却不错，主要是有国企改革的预期。另一方面，正因为国投新集的严重亏损，母公司出手“救助”反而会显得较为急迫，重组之类的预期会显得更强。业绩亏了，大股东或会有动作，否则就将会面临有' 退市的风险。中银中际' 研报称，公司经营面临严峻挑战，未来在经营管理体制方面可改善的空间较大。今年可能是是煤炭行业国企改革破冰的一年，题材股的投资价值可能将进一步显现。国投公司是国企改革明确的对象，鉴于国投新集被改革的迫切性和必要性，公司将是煤炭国企改革题材较好的标的，建议重点关注。
国药股份
公司为首批六家试点改革央企之一国药集团旗下上市企业。分析认为，2015年公司面临国企改革、解决同业竞争、外延并购三大机遇。1、公司被确定为' howImage('stock','1_600056',this,event,'1770') 中国医药(' 600056,' 股吧)集团混合所有制改革的首批试点单位，体制的改变有利于公司长期发展；2、2011年3月，国药集团承诺争取5年内全面解决同业竞争，随着2016年3月的临近，公司将面临资产整合机遇；3、在2014年中信建投分析称，作为国药集团发展混合所有制经济的首批试点单位，公司国有法人所持限售A股比例占总股本42%，且大股东承诺于2016年3月前解决同业竞争问题。公司有望借本次国药混改试点，进一步深化市场化经营和管理机制，降低' 限售股比例；通过集团内资产整合，解决同业竞争问题。
中国巨石
公司为首批六家试点改革央企之一' target='_blank' >中国建材集团旗下企业，是国内最大的玻纤及制品制造商。据悉，高性能玻纤产品在大飞机、高铁、' 新能源汽车、特种管罐、风力发电、造船等领域应用扩大，支持玻纤行业的新增长。自公司宣布2015年1月1日全球价格提涨后，国内山东玻纤、泰山玻纤纷纷跟进。分析认为，由于公司目前处于玻纤行业的上游，未来有望通过向下游玻纤复合材料领域拓展的方式来延伸，届时公司毛利率有望进一步提高。' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)研报指出，' howImage('stock','1_600176',this,event,'1770') 中国巨石(' 600176,' 股吧)身为行业龙头，成本控制能力强、产品结构丰富，' 竞争优势明显，近两年致力于开拓海外市场，优化产品结构、完善产业布局，此次入选国企改革试点，有望进一步提升综合实力。
