新股“大乐透”时代：免预缴款A股淡定迎新顺水鱼财经

作为新一轮IPO发行制度改革后的首只" 新股，高澜股份（300499.SZ）于1月25日公布了" 中签率，仅为万分之二，超额认购4334.62倍。

21世纪经济报道记者注意到，高澜股份多项发行指标创下多年的新股发行记录：中签率创近8年新低、有效" 申购户数创18年来的新高。

在业内人士看来，发行新规下，低中签率以及“全民打新”将是常态，从以往的千分之几的中签率到万分之几甚至十万分之几都会出现。“免费抽奖，不抽白不抽。”有机构人士对21世纪经济报道记者表示，白给的机会，中奖率低也要知足啊。

1月25日-29日是又一轮打新周，除了高澜股份，海顺新材、" 东方时尚、南方传媒、鹭燕医药相继在本周发行，达到“一日一只”的节奏。

跟以往巨额打新资金冻结时代相比，业内人士认为，发行新规“去冻结化”下，新股发行对股市的资金影响早已今非昔比，而二级市场也开始“淡定”面对。

事实也是如此。尽管新股接连发出，但" 大盘还是告别连日的阴霾， 1月22日和25日，" 上证指数分别上涨1.25%、0.75%。

IPO新规取消了预缴款制度，让更多投资者分享到新股申购的红利，进入“全民打新”或是“全民乐透”时代。因此，新规下的中签率降低已成共识，究竟有多低呢？

作为国内电力电子装置用纯水冷却设备供应商，高澜股份成为发行新规下首个放行的新股而备受市场关注。其1月25日" 公告的中签结果显示，中签率仅为0.023%，超额认购倍数4334.62倍。

Wind" 数据显示，2008年至今，仅有三只新股的中签率低于高澜股份。其中，最低的为于2008年3月上市的" 恒康医疗(" 002219," 股吧)（002219.SZ），中签率仅万分之一；其次是当年初发行的" 福晶科技(" 002222," 股吧)（002222.SZ）和" 国统股份(" 002205," 股吧)（002205.SZ），中签率均为万分之二。

这意味着，高澜股份的中签率创下近8年来的新低。“新股申购越来越像买彩票，中签率堪比彩票中大奖的几率。”北京某大型金控一位基金经理表示，不过，白给的抽奖机会，就不要嫌弃中奖几率低了。

另一则记录刷的历史年份更长。高澜股份的有效申购户数高达752万户，刷新了" 中国核电(" 601985," 股吧)（601985.SH）创下的17年来的新高730万户。18年的沪深两市，仅有1998年上市的齐鲁石化（已" 退市）的有效申购户数超过高澜股份。

中证登最新数据显示，截至1月15日，期末持仓的投资者数量为5134万户。粗略计算，参与高澜股份打新的投资者数量占到15%。也就是说，不到7个持仓者中就有一个投资者参与打新，这其中还没考虑一人多户的情况。

“目前新股申购不需冻结资金，基本上有市值的投资者，想得起来就会下单。”某大型" 券商一位营业部老总对21世纪经济报道记者表示，虽然注册制离我们越来越近，但短期内不会一步到位。如果真的实施注册制，挂牌新股越来越多，发行价跟二级市场差别没那么大的时候，新股破发的情况就会出现，到那时中签率可能会降低。

武汉科技大学金融证券" 研究所所长" 董登新表示，目前的新股申购变成了一种无风险的抽奖活动：投资者们闭着眼睛去申购就能赚几倍的收益。一万个人里只有一两个人可以中，这该是多幸运。

“这种毫无风险的抽奖活动的主要原因是同行业二级市场的价格太高，而新股发行价被行政干预定得偏低。”董登新指出，目前的新股发行难以突破23倍市盈率的监管红线，导致一上市就连拉十几个涨停板，跟同行业上市公司的股价持平甚至超过。

以本批发行的7只新股为例，已经确定市盈率的高澜股份发行市盈率为22.97倍，苏州设计和海顺新材分别为22.98倍和22.99倍，接近23倍市盈率而无一敢越红线。而三家公司同行业上市公司的平均市盈率为36.83倍、34.37倍和30.96倍。

尽管以高澜股份为代表的打新" 周强势来袭，但是逢新股多跌的A股置显示出了极强的“免疫”能力。

" 南方基金首席策略分析师" 杨德龙对21世纪经济报道记者表示，取消预缴款制度后，新股对二级市场的冲击微乎其微，几乎可以忽略不计。

不过，董登新指出，新股上市后一连十几个涨停，背后也是资金推动，这对A股也造成了变相的抽血。

“目前发的新股都是小盘股，上市之后涨停不需要多大资金，因为中签率很小，没有抛盘，对二级市场影响影响非常小。”杨德龙说。