应健中：冰火两重天的畸形市场应就地趴下顺水鱼财经

一级市场的火爆从" 申购将转移到上市后会有多少个涨停板，而二级市场还需要检验2638点是否是今年的最低点，在市道如此扑朔迷离之时，最好的办法还是就地趴下。

在中国股市中的所有人，做梦也没有想到，2016年的中国股市会是这样的走势，" 大盘下沉25%以上，" 上证指数砍掉900点左右，这是中国股市有史以来最悲催的一月份，也仅仅只有一个月，让所有机构在一月前对2016年中国股市" 行情预测的报告成为废纸。

成废纸倒也算了，问题是这些机构所持巨量市值的缩水，那才是实实在在的。由于公募基金的仓位较高，而市场在这个月中，既有熔断，又是缩量，那么点交易量，意味着那些机构陷入了泥潭，眼睁睁地抹掉至少四分之一的市值。

缩水倒了算了，这市场又不是跌你一个人、跌你一个机构的，大家都等比例缩水。最大的问题还不至于此，市场的潜在风险还是杠杆。

真想不明白，中国股市创新出了那么多五花八门的杠杆。去年我们见识过场外配资、伞型" 信托、股权质押……等杠杆。今年新冒出的杠杆品种还有：农行30多亿元票据抵押案曝出一种新型的杠杆问题；停牌股复牌带出的基金大幅缩水之后发现原先的停牌股持仓比例超过规定而不得不强制减仓；几月前为救市放杠杆增持" 股票 现在到达平仓线；带杠杆的员工持股出现问题……，真是没完没了。

股市二级市场这边厢如今冷若冰霜，而一级市场却热得发烫，真可谓冰火两重天。新版IPO公布之后，天天发一个" 新股，那么小的公司拿到那么大的市场中，用无成本的方法去申购，万分之二的" 中签率就这么来的。有人认为，一天发一个中签率为万分之二，那么以后一天发10个，中签率就会提高到千分之二，错矣！现在的市值可以重复使用，你深圳账户中有20万市值就可以将1天之内发的深圳10" 个股票 全部打一遍，每个新股的中签率不还是万分之二了么？

13年前也搞过新股按市值配售的方法，现在的方法与那时的方法比有一些差别：一是市值计算不一样，现在按差不多持股一个月的平均市值算，而那时以申购前一天的市值算；二是现在市值可以重复使用，那时不能重复使用。现在的方法尽管大户、散户和机构都平等对待，但是也不公平，那就是对持有市值大的投资者不公平，不能按对二级市场的贡献大小来申购。这样的方法最终的结果必然是，大家都不愿意多买股票 ，因为在一个账户中多买了也是市值浪费，而原先的申购资金那更是会选择退出市场，13年前实施这个方法时，想当然地认为申购新股的巨额资金会进入二级市场，结果是这部分资金大多数离开市场，券商" 保证金余额大幅下降。这次改革是否会重蹈覆辙，还得拭目以待吧。

还有一周就要过春节长假了，股市的冰火两重天还会延续，一级市场的火爆从申购将转移到上市后会有多少个涨停板，而二级市场还需要检验2638点是否是今年的最低点，在市道如此扑朔迷离之时，最好的办法还是就地趴下吧，以免追涨杀跌而出错。度过最困难的这个阶段，相信股市的春天还会来临。