食品行业年报飘红 三大主线掘金顺水鱼财经

38家食品饮料公司的" 业绩预告净利润中值之和为105.1亿元，同比增长18.2%。

截至1月30日，68家食品饮料上市公司中的38家已经发布了2015年" 业绩预告或" 业绩快报。这38家公司的业绩预告净利润中值之和为105.1亿元，同比增长18.2%，业绩预告净利润上限和下限之和分别为113.0和97.1亿元，同比分别增长27.1%和9.2%。

8个已披露业绩预告的子行业中，其他酒类、白酒、乳制品、食品综合业绩预告净利润中值同比实现正增长。其他酒类公司的业绩预告净利润中值同比增长81.5%，主要是由于" 百润股份(" 002568," 股吧)同比增长60%-90%;白酒公司的业绩预告净利润中值同比增长33.5%，行业恢复性增长显著;乳制品公司的业绩预告净利润中值同比增长30.2%;食品综合公司的业绩预告净利润中值同比增长25.3%。

8个已披露业绩预告的子行业中，软饮料、调味品、啤酒、肉制品业绩预告净利润中值同比下滑。软饮料行业披露业绩预告的公司为深深宝A和" 黑牛食品(" 002387," 股吧)，净利润中值同比下降2610.5%，主要是由于黑牛食品由于股权投资损失及资产处臵损失亏损5.6-6.6亿元;调味品公司的业绩预告净利润中值同比下降1357.0%，主要是由于莲花健康和" 星湖科技(" 600866," 股吧)分别亏损6亿元和4.2亿元，剔除这两家公司后，调味品公司的业绩预告净利润中值同比增长63.4%，主要是由于" 恒顺醋业(" 600305," 股吧)同比增长190%-230%;啤酒公司的业绩预告净利润中值同比下降86.9%，主要是由于" 重庆啤酒(" 600132," 股吧)计提减值准备亏损5800万元;肉制品公司的业绩预告净利润中值同比下降10.4%。

30家公司中有12家公司业绩预告符合wind一致预期，7家公司高于wind一致预期，11家公司低于wind一致预期。在已经发布业绩预告的38家公司中，有30家公司存在2015年wind一致性预期" 数据，其中业绩预告符合一致预期的公司：*ST酒鬼、" 洋河股份(" 002304," 股吧)、" 今世缘(" 603369," 股吧)、" 珠江啤酒(" 002461," 股吧)、" 燕塘乳业(" 002732," 股吧)、" 科迪乳业(" 002770," 股吧)、" 汤臣倍健(" 300146," 股吧)、" 洽洽食品(" 002557," 股吧)、" 涪陵榨菜(" 002507," 股吧)、" 加加食品(" 002650," 股吧)、恒顺醋业、" 安记食品(" 603696," 股吧)共12家;业绩预告高于一致性预期的公司：*ST水井、" 山西汾酒(" 600809," 股吧)、" 口子窖(" 603589," 股吧)、" 贝因美(" 002570," 股吧)、" 三元股份(" 600429," 股吧)、" 桃李面包(" 603866," 股吧)、" 黑芝麻(" 000716," 股吧)共7家;业绩预告低于一致性预期的公司：" 泸州老窖(" 000568," 股吧)、重庆啤酒、" 青青稞酒(" 002646," 股吧)、百润股份、" 得利斯(" 002330," 股吧)、" 金字火腿(" 002515," 股吧)、" 煌上煌(" 002695," 股吧)、" 龙大肉食(" 002726," 股吧)、黑牛食品、" 三全食品(" 002216," 股吧)、" 双塔食品(" 002481," 股吧)共12家。白酒公司业绩普遍符合预期甚至高于预期，我们认为主要是由于14年低基数以及15年恢复性增长所致;肉制品公司业绩普遍低于预期，我们认为主要是由于需求低迷及原材料成本上升所致。

受宏观经济影响，消费需求不足，建议自下而上遵循三条投资主线。受宏观经济不景气影响，食品饮料行业下游需求不足，致使大部分公司符合或低于预期，鲜有公司高于预期。我们预计2016年需求低迷将持续影响行业增速。建议自下而上遵循三条投资主线：1)" 国企改革主题：*ST酒鬼、" 伊力特(" 600197," 股吧)、珠江啤酒;2)转型重组主题：" 金禾实业(" 002597," 股吧)、" 新都化工(" 002539," 股吧)、双塔食品;3)稳健价值组合：洋河股份、" 伊利股份(" 600887," 股吧)、" 燕京啤酒(" 000729," 股吧)。