食品饮料下半年有望迎来大机会顺水鱼财经

股指经过剧烈的调整后，哪些板块在下半年依然值得重点关注？从机构的观点来看，一些机构认为食品饮料下半年有望迎来板块性的大机会。

事实上，在今年3月30日《价值线》微信上，我们推出的《大涨之后值得重点关注的好票》中，及时刊发了《二季度消费股能否领涨？》，所列' 个股组合表现不俗，其中入选的' howImage('stock','2_002582',this,event,'1770') 好想你(' 002582,' 股吧)累计大涨69.51%。

一、机构最新观点：食品饮料板块6月开始补涨

' target='_blank' >齐鲁证券分析师胡彦超认为， 2015年上半年食品板块涨幅居后，下半年有望迎来板块性的大机会，起动时点或就在6-7月份，板块涨幅预计超过50%，使食品饮料相对A股的估值溢价向历史均值回归。齐鲁证券建议，对于食品饮料板块，可以从景气度、创新模式、' 国企改革三个维度把握食品饮料板块下半年的个股投资机会。

维度一：从景气度看，关注景气度正在发生反转的四个子行业：味精（三年提价周期确立，食品饮料中唯一的高景气周期品），软饮料（消费提振及成本下滑共铸软饮料' 业绩高弹性）、葡萄酒（深度调整充分，中低档产品持续放量有望加速行业复苏）和啤酒（气温提升下需求反弹），下半年有望持续改善形成预期差，其中首推味精和软饮料；而调味品和乳制品继续保持两位数的稳健增长，也是齐鲁证券自年度策略以来重点看好的子行业。推荐' howImage('stock','1_600873',this,event,'1770') 梅花生物(' 600873,' 股吧)、' howImage('stock','1_600872',this,event,'1770') 中炬高新(' 600872,' 股吧)、' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)、张裕A、' howImage('stock','1_603288',this,event,'1770') 海天味业(' 603288,' 股吧)、阜丰集团、统一企业中国、' 康师傅控股、' 青岛啤酒。

维度二：从创新模式看，互联网改造食品饮料行业的两种可能形式：（1）电商渠道的被动改造，（2）把产品作为流量入口和服务载体的主动改造。其中加多宝对于快消品“互联网+”模式的探索值得紧密跟踪，一旦此模式被证明可行，伊利、统一、康师傅等快消巨头未来将是最受益的。另外齐鲁证券对A股食品饮料上市公司目前正在进行的创新变革作了梳理，关注产品创新类——' howImage('stock','2_002568',this,event,'1770') 百润股份(' 002568,' 股吧)（RIO预调酒最具互联网基因和营销思维），' howImage('stock','2_000639',this,event,'1770') 西王食品(' 000639,' 股吧)（品类扩张空间大，同时期待线上布局突破），' howImage('stock','2_002387',this,event,'1770') 黑牛食品(' 002387,' 股吧)（TAKI预调酒，爱奇遇APP社交营销）；渠道变革类——好想你、' howImage('stock','2_002557',this,event,'1770') 洽洽食品(' 002557,' 股吧)（休闲食品最先被互联网改造，机会大于颠覆），' howImage('stock','2_002646',this,event,'1770') 青青稞酒(' 002646,' 股吧)、' howImage('stock','1_600365',this,event,'1770') 通葡股份(' 600365,' 股吧)（收购酒类电商，布局O2O），' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)（打造“洋河一号”APP交互平台）；模式颠覆类——' howImage('stock','2_300146',this,event,'1770') 汤臣倍健(' 300146,' 股吧)（线上专属品牌，移动健康管理）' howImage('stock','2_002216',this,event,'1770') 三全食品(' 002216,' 股吧)（鲜食二代机推广加快，与饿了么合作值得期待）。

维度三：从国企改革看，2015年5月18日国务院办公厅批转' target='_blank' >发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见的通知》，将国企改革作为2015年深化经济体制改革的重点工作，下半年央企改革顶层设计方案有望会加速出台，同时一系列配套政策的推出将在下半年为国企改革带来持续性的“风口”。 齐鲁证券认为国企改革是2015年食品饮料板块最主要的投资主线之一，精选已经有实质性动作的中炬高新（前海人寿谋求控制权，有望加速公司改革落地）和' howImage('stock','1_600073',this,event,'1770') 上海梅林(' 600073,' 股吧)（大股东注入相关资产，新管理层值得期待），建议关注其他中等市值、改善空间大的国企改革标的：深深宝A、' howImage('stock','1_600059',this,event,'1770') 古越龙山(' 600059,' 股吧)、' howImage('stock','1_600597',this,event,'1770') 光明乳业(' 600597,' 股吧)、' howImage('stock','1_600305',this,event,'1770') 恒顺醋业(' 600305,' 股吧)、' howImage('stock','1_600298',this,event,'1770') 安琪酵母(' 600298,' 股吧)和' howImage('stock','1_600199',this,event,'1770') 金种子酒(' 600199,' 股吧)等。

二、组合跟踪与建议

在3月30日《价值线》微信刊发的《二季度消费股能否领涨？》中，《价值线》综合机构的观点，所构建的稳健组合（伊利股份、洋河股份）与激进组合（光明乳业、好想你），除光明乳业一直停牌外，其它三只个股平均涨幅达到了38.35%，其中好想你涨69.51%。

当前，综合多家机构观点，继续维持上述投资组合，有分析师建议对于偏防御性的消费类品种，可配置至仓位的两成。

三、重点公司：

伊利股份（600887）：“中国版的雀巢”

投资亮点：

' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)分析师苏青青在5月29日发布的' 研报中表示，伊利高端产品将维持快速增长，伊利具备成长为雀巢的可能性，外延并购可能随时启动。其核心观点如下：

1、液态奶：受益消费升级，伊利高端产品将维持快速增长。

2、奶粉：全球化优质奶源+强大的渠道优势，伊利增速将高于行业平均水平。

3、核桃乳：伊利下一个百亿级单品。目前产品竞争集中于渠道和终端层面，伊利凭借良好的品牌形象和强大的渠道，预计2019年核桃乳收入规模将达100亿。

4、伊利具备成长为雀巢的可能性，外延并购可能随时启动。外延并购造就世界食品行业巨头雀巢，伊利具备成长为雀巢的可能性：1）公司质地优异，经营业绩领先于同行，差距逐步拉大；2）乳制品行业逐步成熟，公司开始寻求核桃乳等业务外延扩张，而仅靠内生增长难以为继；3）公司在2014年策略，而公司手持重金，并购动作可能随时启动。

机构估值：

平安证券预计公司2015、2016年EPS同比分别+40%、+16%。营收分别+13%、+12%，其中，液态奶分别+15%、+14%，奶粉等乳制品分别+8%、+7%。主要考虑：1）深度分销体系持续完善，明星产品快速增长推动仹额提升；2）原奶价格下降、高端产品占比上升推动毛利率提升；3）公司现金充足，未来可能通过收购成长为中国第一的综合食品集团，估值有提升的空间。经过2014年增持后，管理层与股东利益高度一致，维持“' 强烈推荐”。华泰证券在未考虑并购的情况下，预计伊利2015-2017年EPS分别为1.71元、2.03元和2.43元（未除权），给予“买入”评级，2015年年底目标价为60元（注：10送10除权后为30元）。

' 行情数据：伊利股份5月29日收盘价20.15元，今年以来涨幅为44.76%，市净率为6.19，动态PE为22.58倍。公司总股本61.3亿股，总市值1235亿元，总市值略大，按华泰证券给予的目标价，后市约有50%的上涨空间。

——主持人 钱老师