5000点上方的四大关注顺水鱼财经

财信网（记者 刘扬）在打新资金进一步回流等多重利好带动下，周五沪综指时隔七年再次站上5000点大关，两市成交量再次突破两万亿。新高之后要不要减仓?本周我们邀请' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)' 研究所分析师周恺锴、北京成阳资产管理有限公司总经理陈毅聪和广东煜融投资管理有限公司董事长' target='_blank' >吴国平共同探讨市场热点。

趋势

5000点需经“有效突破”确认

' 大众证券报和财信网：5000点附近市场震荡加剧，2009年3478点的悲剧会不会重演?

东吴证券研究所分析师/周恺锴：

从目前走势来看，与当年上证综指3478点图形上有相似之处，但我们认为两者之间没有必然的联系。目前市场短期波动开始加大，但是牛市根基跟当年不可同日而语，因此，在政策方向没有改变以及其他重大利空因素出现之前，市场仍有进一步上涨的空间。

北京成阳资产管理有限公司总经理/陈毅聪：个人觉得不会。首先，这两轮上涨的背景不同，2009年的上涨一方面有超跌反弹的因素在里面，' 沪指从此前的6124点跌到1664点，而这个点位已是多年平均数以下;另一方面4万亿的经济刺激计划也形成了一种利好效应。而这一轮的上涨则受益于改革红利、流动性驱动等因素的影响。目前还不敢说市场已到顶，要转入熊市。

广东煜融投资管理有限公司董事长/吴国平：不会，这位置都到了，大趋势就是冲上6124点，那样的悲剧发生的概率很低，这位置会震荡，震荡也是为了消化更多的浮动筹码，做扎实当前的位置，一旦再向上，走得会更远。

大众证券报和财信网：您认为什么样的突破才算有效突破5000点?或者说您认为在近期市场反复震荡后，' 行情如何演绎才更有利于走得远?

周恺锴：目前上证综指已经突破5000点，这个是不争的事实。但是我们认为连续3天收盘站上5000点，才能说股指有效突破5000点。目前在5000点附近反复震荡也符合政策一直倡导的慢牛格局。

陈毅聪：收盘超过5000点，次日没有跌破。市场应该还是调整一下，才会走得更远。A股只能快牛，很难慢牛。一直快牛，市场担心管理层出手压制。如果调整一下，再上，担心会小。

吴国平：只要未来有连续3个交易日站上5000点上方，我们就可以视为相对有效的突破，有效突破出现后，未来向上的格局自然就会很好奠定，那时候的整体保持相对强势，反复向上的波动自然也就产生了。近期市场反复震荡后，行情要走得更远，最好的博弈格局就是在这位置动荡的时间稍微再充分点，那么，市场接下来再向上走的时候，会更扎实。

猜想

中车复牌有望激活中字概念股

大众证券报和财信网：在' 创业板、' 中小板、深综指等早已创出历史新高后，唯独上证综指和深圳成指仍被2007年的行情头部所制约。“只赚指数不赚钱”的阶段是否会出现?

周恺锴：站在长期角度来看，上证综指和深证成指是目前A股市场中最重要的两个指数，A股市场的走牛，这两个指数一定会有不俗的表现。指数的上涨需要热点板块的配合，' 大盘股和小盘股也会轮番活跃，因此我们认为 “只赚指数不赚钱”会阶段性出现，但不会一直存在。

陈毅聪：有可能，但机会不是太大，除非A股被正式纳入MSCI指数，外资大幅进场，大买大盘股。

吴国平：事实上，这段时间，很多人可能已经陷入相对难以把握的状况，只赚指数不赚钱的阶段，肯定会出现的，甚至别说不赚钱，亏钱也是很容易。就拿当下，股指没怎么涨，但分化很厉害，机会抓住了自然不错，相反，机会错失，不小心踩到风险，杀伤力也不小。

大众证券报和财信网：“南北车合并”是去年主板行情开启的重要诱因，合并后的“中车”即将复牌，您预计此次复牌后的表现如何?能否引领中字头概念股的脉冲行情?

周恺锴：南北车停牌期间，大盘仍继续向上运行，而且南北车的股价在停牌前已有一段时间的休整，因此我们认为复牌后的表现仍值得期待。其复牌后的表现肯定会影响或者带动中字头概念股的走势，建议同步关注。

陈毅聪：目前来看，全球高铁规划超过4.3万公里，在建高铁超过2.8万公里。仅东南亚市场轨交项目总投资规模就接近9800亿，在亚洲基建发展基金、金砖四国发展基金等多种金融投资的支持下，需求将快速释放，因此中车作为整车厂商将直接受益，但是由于此前市场预期已经得到了充分体现，因此预计中车向上空间有限。

从未来行情看，' 国企改革依旧是今年投资的一条主线。蓝筹目前整体启动依然缺乏持续性，因此可能会出现事件驱动下的波段性主题投资机会。

吴国平：预计复牌后的表现应不会太差，因为市场很可能会理解为一只' 新股，一旦如此，强势是肯定的，只是再强势后，冲高后的震荡是需要警惕的，场外的不如积极把握其他更好把握的机会，场内的则一定要考虑再冲高后做波段的机会。

分析

分化加剧成创业板常态

大众证券报和财信网：本周以来创业板指数持续大涨，' 个股持续掀起涨停潮，但跌停个股也不再寥寥。您怎么看创业板个股的分化加剧?

周恺锴：集体上涨后出现分化是在所难免的，毕竟在目前所有创业板个股中未来' 业绩能够同步大增的只能是少数，所以分化行情是合情合理的，建议理性对待手中的创业板个股。

陈毅聪：未来创业板个股还会分化明显，但是经过调整后，在产业结构加快转型的背景下，代表' 新经济的' 新兴产业将会进入中长期蓬勃发展阶段，以创业板为代表的成长股依旧会是为本轮牛市中的亮点，两三年后可能还会出现一小部分创业板个股的股价超越现在的价格。

吴国平：创业板未来博弈的格局就是严重分化，真正好的个股，会呈现强者恒强的格局，相反，背后没有太多实质内容的个股，则一定会出现价值回归的波动，所以，这个板块整体虽然中期我们说要超越' 上证指数，但就算那样，里面的分化也必然是异常激烈的。要很好回避风险把握机会的关键就在于你对这里的个股的研究深度。

大众证券报和财信网：' target='_blank' >国盛证券将创业板' 股票 全部移出两融标的，会不会触发大' 券商也进行调整?

周恺锴：这种情况我们认为可能会引起其他部分券商的效仿，但我们认为跟风券商数量有限。

陈毅聪：由于市场的杠杆效应，使得股指出现宽幅震荡，券商将创业板股票 全部移出两融标的主要是基于风险控制的考虑，预计未来还会有券商跟进。比如，调高部分个股的两融折算率，或者提醒投资者注意市场不断攀升情况下的杠杆风险。每家券商对于两融的调整体系都不一样，因此采取什么样的调整方式也不一样。而券商调整两融杠杆，将有效降低两融标的券新开仓的规模，这在一定程度上延缓资金入市步伐，但更多是对市场心理层面的影响，从资金层面讲，现在场外资金入市的热情高涨，因此券商降杠杆的行为并不会对流动性造成太大冲击。

吴国平：不会，这就好像市场多空博弈，多空观点对垒一样，很正常，除非管理层的直接干预行为，否则大家肯定是各自有各自的策略。就好像有人极度看空创业板，有人则极度看好创业板，都没有错，市场行为，管理层也不可能干预。因此，最终对市场的影响是很有限的，我们对创业板的观点简单，个股分化会严重，但创业板指数将依然保持强势。

操作

小仓位波段锁定利润

大众证券报和财信网：大盘突破5000点后，要不要减仓?从最近行情走势来看，周一涨，周二、周三磨，周四跌，周五观察成为一种循环，高位震荡的背景下如何操作更为合适?

周恺锴：目前来看，估值单日的波动幅度开始加大，建议投资者不要满仓操作，可以跟随大盘进行小仓位的波段操作，在锁定利润的同时也能取得超额收益。

陈毅聪：突破了，反而不用减了。等跌了再减。目前这个点位参与股市，都是想赌一把的人，既然是赌，只能保持短线弹性，涨持、跌卖。

吴国平：我们不觉得要减仓，相反，找机会要加仓，因为大趋势就摆在那里。目前所谓高位震荡，其实就是优中选优的最好时机，选择好优质个股，做大波段，大格局不变，牛股牛起来依然会很精彩。

大众证券报和财信网：5000点之后，市场风口在哪里?会不会是蓝筹股?

周恺锴：建议重点跟踪创业板的走势，我们认为创业板只要还有市场人气，大盘蓝筹就难有大作为，反之一旦创业板出现撤资迹象，大盘蓝筹有望重新走强。

陈毅聪：有可能是蓝筹，也可能是重组题材。科网股可能不容易整体持续暴涨，毕竟累计涨幅已高，短期可能轮动。

吴国平：5000点之后，我们认为市场风口可能会呈现多元化状态，不可能只是所谓蓝筹股，因为蓝筹也只是一个局部而已。5000点之后，市场情绪在不断变得更为坚定乐观，对全部个股和板块都是有力的，我们认为，这里类似资源和新兴产业等的个股机会依然是很突出的，尤其是新兴产业，部分个股依然会天马行空。