天信投资：有色不确定因素较低 复苏仍需等待顺水鱼财经

7月3日，生意社在2015半年度' 大宗商品市场' target='_blank' >高峰论坛上发布了《2015年1-6月中国大宗商品经济' 数据报告》。报告指出，有色市场基本金属除铅稍微表现的抢眼之外几乎无亮点产品。

数据显示，2015年上半年有色行业指数由上半年初769点跌至上半年末722点，整体大跌47点，整个有色行业产品出现了跌多涨少的局面。半年来环比上升的商品仅5种。环比下降的商品共有25种，跌幅在5%以上的商品共16种，占该板块被监测商品数的51.6%；跌幅前3的产品分别为铟、铋、钼精矿。

行业分析

' 中金公司研报指出，我们目前正处于降息周期中。为拉动经济增长和避免通缩风险，中国人民银行今年已三次下调存款准备金率， 下调幅度共计 200 个基点。 1 年期贷款基准利率从 2014年 11 月份以来也累计三次下调，共计下调 115 个基点，目前为 4.85%。' 中金公司宏观组认为，虽然对贷款利率的下调目前已经到位，但年底前存款准备金率仍然存在下调空间，预计会累计再下调 150 个基点。降准将有助于扩大货币供应，改善流动性，从而整体利好大宗商品需求。

影响有色金属价格的一大不确定性。2015 年 1 季度' 美国GDP 年化增速从去年 3 季度的 5%和 4 季度的 2.2%回落至 0.2%。美联储可能将' 加息日期推迟至 2015 年底。因此，美元指数从 100 点上方下降至目前的 95.4。美国联邦公开市场委员会最新会议纪要显示美联储内部对于何时加息并未达成共识，虽然市场一致认为美联储可能在 9月份之后才宣布加息。美元走势与有色金属价格高度相关。2000 年以来，CRB 工业金属指数与美元相关性系数达到-0.79。因此，如果美元走势急剧震荡可能会导致有色金属价格剧烈波动。

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