杠杆出清后寻找错杀股顺水鱼财经

在股市深幅调整的大环境下，去杠杆成为主旋律，在场外配资遭遇重挫的同时，' 券商融资业务也备受打击。

目前市场上不少声音认为，融资盘的出清是本轮暴跌的主要推手。不过，值得注意的是，随着杠杆的不断出清，市场震荡不可避免，从而会导致一些高质量的' 股票 被连累错杀的情况，但这也为投资者提供了介入的最佳时机。

融资余额整体跌幅近6%

根据Wind' 数据显示，2015年6月5日-7月1日，沪深两市融资余额从20183.31亿元跌至19019.80亿元，下跌金额高达1163.51亿元，跌幅为5.76%。值得注意的是，' 中小板和' 创业板尽管融资盘规模较小，统计期内融资余额跌幅高达8.69%和9.59%。

图1：2015年6月5日-7月1日各板块融资余额变化百分比

表1：2015年6月5日-7月1日各板块融资余额变化情况

板块名称 2015年6月5日融资余额

(亿元） 2015年7月1日融资余额

（亿元） 融资余额变化百分比

上证A股 12,950.23 12,234.98 -5.52%

深证主板A股 3,737.45 3,602.30 -3.62%

' 中小企业板2,475.54 2,260.31 -8.69%

创业板 1,020.09 922.21 -9.59%

合计 20,183.31 19,019.80 -5.76%

从各交易日融资余额来看，融资业务拐点的真正出现，是在6月19日。当日沪深两市融资余额减少55.50亿元，为6月5日以来首次净减少。6月23日减少金额进一步扩大至143.00亿元。6月26日，沪深两市融资余额减少额达到540.99亿元，创下新高。

图：2015年6月5日-7月1日各交易日融资余额变化情况

数据显示，融资盘规模较大的前30只' 个股中，有21只股票 遭遇了融资余额的下跌。其中，' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)（600030），' howImage('stock','1_601989',this,event,'1770') 中国重工(' 601989,' 股吧)（601989）等8只个股的融资余额跌幅达到10%以上。

从融资余额跌幅居前的前30名个股情况来看，主板有14只，中小板10只，创业板6只。其中，' howImage('stock','1_601106',this,event,'1770') 中国一重(' 601106,' 股吧)统计期内融资余额下滑44.98%，位居跌幅榜榜首。而入榜的创业板融资余额尽管规模偏小，但也出现了20%以上的下跌。

表2：融资盘规模居前的30只个股融资余额变化情况

证券代码 证券简称 2015年6月5日融资余额

(百万元） 2015年7月1日融资余额

（百万元） 融资余额变化百分比

601318 ' 中国平安49,972.54 45,091.17 -9.77%

600030 中信证券 39,463.41 34,644.64 -12.21%

601166 ' howImage('stock','1_601166',this,event,'1770') 兴业银行(' 601166,' 股吧)20,317.22 23,275.25 14.56%

600837 ' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)21,904.00 18,925.51 -13.60%

601989 中国重工 19,259.16 14,716.15 -23.59%

600000 ' howImage('stock','1_600000',this,event,'1770') 浦发银行(' 600000,' 股吧)18,185.24 14,598.17 -19.73%

000725 京东方A 14,565.89 14,547.53 -0.13%

601988 ' 中国银行13,893.19 14,227.59 2.41%

601668 ' 中国建筑15,305.25 12,771.08 -16.56%

601288 ' howImage('stock','1_601288',this,event,'1770') 农业银行(' 601288,' 股吧)12,055.10 11,648.94 -3.37%

600036 ' 招商银行11,575.63 11,459.45 -1.00%

600016 ' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)9,459.40 10,935.01 15.60%

600028 ' 中国石化11,071.57 10,786.28 -2.58%

601766 ' howImage('stock','1_601766',this,event,'1770') 中国中车(' 601766,' 股吧)6,385.21 10,546.21 65.17%

601688 ' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)11,832.29 10,213.83 -13.68%

000651 ' howImage('stock','2_000651',this,event,'1770') 格力电器(' 000651,' 股吧)10,003.71 10,178.05 1.74%

002024 ' howImage('stock','2_002024',this,event,'1770') 苏宁云商(' 002024,' 股吧)10,738.94 9,903.18 -7.78%

601398 ' 工商银行8,667.12 9,223.86 6.42%

601169 ' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)10,118.92 9,187.17 -9.21%

601328 ' 交通银行9,013.21 9,184.21 1.90%

600999 ' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)9,468.77 8,850.05 -6.53%

600705 ' howImage('stock','1_600705',this,event,'1770') 中航资本(' 600705,' 股吧)9,261.76 8,632.38 -6.80%

000002 万科A 9,017.35 8,188.47 -9.19%

601601 ' howImage('stock','1_601601',this,event,'1770') 中国太保(' 601601,' 股吧)8,438.84 8,156.31 -3.35%

000776 ' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)8,538.53 8,151.64 -4.53%

600050 ' 中国联通9,043.05 8,092.82 -10.51%

601006 ' howImage('stock','1_601006',this,event,'1770') 大秦铁路(' 601006,' 股吧)7,047.84 7,974.45 13.15%

600795 ' howImage('stock','1_600795',this,event,'1770') 国电电力(' 600795,' 股吧)7,626.58 7,806.85 2.36%

601818 ' howImage('stock','1_601818',this,event,'1770') 光大银行(' 601818,' 股吧)8,688.07 7,766.18 -10.61%

000100 TCL集团 8,323.31 7,685.68 -7.66%

表3：融资余额变化百分比居前的30只个股

证券代码 证券简称 2015年6月5日融资余额

(百万元） 2015年7月1日融资余额

（百万元） 融资余额变化百分比

601106 中国一重 6,250.38 3,438.92 -44.98%

601390 ' 中国中铁10,332.53 5,969.89 -42.22%

002299 ' howImage('stock','2_002299',this,event,'1770') 圣农发展(' 002299,' 股吧)822.5238 510.8082 -37.90%

300001 ' howImage('stock','2_300001',this,event,'1770') 特锐德(' 300001,' 股吧)1,103.82 686.3382 -37.82%

600395 ' howImage('stock','1_600395',this,event,'1770') 盘江股份(' 600395,' 股吧)777.4842 504.754 -35.08%

600495 ' howImage('stock','1_600495',this,event,'1770') 晋西车轴(' 600495,' 股吧)2,438.21 1,599.75 -34.39%

600088 ' howImage('stock','1_600088',this,event,'1770') 中视传媒(' 600088,' 股吧)956.3275 630.4877 -34.07%

002312 ' howImage('stock','2_002312',this,event,'1770') 三泰控股(' 002312,' 股吧)2,047.91 1,359.70 -33.61%

002681 ' howImage('stock','2_002681',this,event,'1770') 奋达科技(' 002681,' 股吧)1,020.00 685.038 -32.84%

000539 粤电力A 898.1942 609.0718 -32.19%

002325 ' howImage('stock','2_002325',this,event,'1770') 洪涛股份(' 002325,' 股吧)1,570.28 1,065.10 -32.17%

002574 ' howImage('stock','2_002574',this,event,'1770') 明牌珠宝(' 002574,' 股吧)652.0799 442.2994 -32.17%

002091 ' howImage('stock','2_002091',this,event,'1770') 江苏国泰(' 002091,' 股吧)730.5976 496.6043 -32.03%

300203 ' howImage('stock','2_300203',this,event,'1770') 聚光科技(' 300203,' 股吧)397.1703 273.0771 -31.24%

600021 ' howImage('stock','1_600021',this,event,'1770') 上海电力(' 600021,' 股吧)2,941.69 2,030.08 -30.99%

300003 ' howImage('stock','2_300003',this,event,'1770') 乐普医疗(' 300003,' 股吧)1,054.50 729.6438 -30.81%

600528 ' howImage('stock','1_600528',this,event,'1770') 中铁二局(' 600528,' 股吧)2,501.57 1,733.41 -30.71%

601186 ' 中国铁建7,402.88 5,139.46 -30.57%

002229 ' howImage('stock','2_002229',this,event,'1770') 鸿博股份(' 002229,' 股吧)1,484.95 1,032.33 -30.48%

300093 ' howImage('stock','2_300093',this,event,'1770') 金刚玻璃(' 300093,' 股吧)586.1048 408.5851 -30.29%

002190 ' howImage('stock','2_002190',this,event,'1770') 成飞集成(' 002190,' 股吧)588.4718 410.2422 -30.29%

002095 ' howImage('stock','2_002095',this,event,'1770') 生意宝(' 002095,' 股吧)1,240.14 870.8433 -29.78%

600606 ' howImage('stock','1_600606',this,event,'1770') 金丰投资(' 600606,' 股吧)1,390.72 976.8315 -29.76%

600587 ' howImage('stock','1_600587',this,event,'1770') 新华医疗(' 600587,' 股吧)1,122.97 789.2286 -29.72%

601727 ' 上海电气6,236.95 4,390.07 -29.61%

601669 ' howImage('stock','1_601669',this,event,'1770') 中国电建(' 601669,' 股吧)4,872.41 3,430.49 -29.59%

002041 ' howImage('stock','2_002041',this,event,'1770') 登海种业(' 002041,' 股吧)1,076.82 758.1691 -29.59%

600277 ' howImage('stock','1_600277',this,event,'1770') 亿利能源(' 600277,' 股吧)1,578.85 1,115.64 -29.34%

300355 ' howImage('stock','2_300355',this,event,'1770') 蒙草抗旱(' 300355,' 股吧)1,253.58 889.3781 -29.05%

300315 ' howImage('stock','2_300315',this,event,'1770') 掌趣科技(' 300315,' 股吧)3,997.73 2,838.59 -28.99%

借力杠杆出清寻找错杀股

本次市场下跌带来的忧虑因为融资杠杆的收缩而进一步放大。对此，有研究员指出，融资杠杆收紧造成的连锁效应仍需时间消化，仍将驱动未来一段时间市场的持续震荡。随着市场的持续下跌，杠杆收缩造成的连锁效应，已经从高杠杆的场外融资工具，转向低杠杆的场内正规融资工具，不少杠杆较低或买入成本较低的融资仓位，也面临被强制减仓或平仓风险。在这个过程中，很多质量高、流动性好的股票 因为被作为平仓对象而被连累，从而导致市场整体波动，但从另外一个角度来看，这也为投资者提供了良好的介入机会。