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A股连日下跌带来的负面连锁反应正在持续发酵。7日，多个板块再度下行，部分" 个股甚至已经跌至2007年以来的最低位。
经济导报记者近日注意到，此轮A股大幅下挫不仅累及投资者" 股票 账户，更令上市公司股东质押在银行、证券公司等金融机构的股权大幅缩水，部分股东质押股票 市值已跌至警戒线附近。如在鲁股中，就有" 南山铝业(" 600219," 股吧)（600219）等个股股价几近腰斩，令其大股东在高位质押的股权濒临预警线。
“一旦相关股权的股价触及市值警戒线，就必须追加质押物或保证金，到时质押人可能面临无剩余股权可追加的局面，从而引发连锁反应。”中诚顾问首席投资分析师王瑞鑫对导报记者表示。
王瑞鑫同时指出，面对短期内股价快速下挫的情况，部分公司大股东也会通过增持自家公司股份等手段稳定股价，甚至可能以“停牌”应对，但最终效果如何，还要看市场表现。
风云突变
A股6月中旬以来的巨幅下挫，已然令上市公司股东深感“消受不起”，因为这已触到其最为敏感的融资环节。
相关统计显示，今年A股市场有近600家上市公司股东进行了股权质押融资，由于多数股票 质押时均处“牛市”" 行情，因此股票 抵押融资业务无论是在银行还是在" 券商处，均颇受认可。然而，此次突如其来的下跌，却令这些“质押物”的价值亮起红色警报。
以山东上市公司南山铝业为例，该公司控股股东" 南山集团就曾在去年底至今两次质押公司股权。第一次是在2014年12月4日，南山集团将其持有的约3.59亿股无限售流通股质押给中泰" 信托，用作办理股票 质押式回购交易进行融资；第二次为南山集团将其持有的1.9亿股无限售流通股质押给银河金汇证券资产管理有限公司，用作办理股票 质押式回购交易进行融资。
导报记者注意到，南山铝业股价自2014年9月开始持续走高，从6元位置涨至今年6月中旬的13元附近，翻了一番多。南山集团质押上述两笔股权时，恰在该股股价上升时段，其中第一笔在8元（股价）附近，第二笔在10元左右。
然而，风云突变，南山铝业股价自6月中旬开始随" 大盘一路下跌，截至昨（7）日收盘为7.33元，相较前期高点几近“腰斩”，较其大股东第二笔质押时也下跌了近30%。
“目前市场上这种情况并不少见。”王瑞鑫对导报记者表示，由于股权质押融资业务在券商、银行、信托等机构均可操作，故这一方式颇为盛行，但受股市大跌影响，很多“抵押物”出现“缩水”严重的情况。
如" 隆基股份(" 601012," 股吧)（601012）最近的一笔股权质押出现在5月27日，大股东李振国向" 国信证券(" 002736," 股吧)质押了2959万股股份。当时隆基股份的股价是22.75元，目前已跌至7.73元，“缩水”66%。
大股东临考
值得关注的是，随着“抵押物”的“缩水”，券商、银行等机构的“警报”也已响起。
有业内人士就对导报记者表示，通过券商渠道进行股票 质押式回购交易，质押率多为30%，而预警线和平仓线分别为质押价格的150%与130%，一旦股价在质押后跌幅超过50%，即逼近预警线。
而在银行，" 限售股提供质押担保的融资，则按照20日均价计算40%左右的折扣率，警戒线设置在折扣率的1.4倍，若融资期限内连续3个交易日收盘价跌破警戒线，那么必须在第四个交易日追加股票 或现金。
然而，对一些已经全盘质押出去手中股票 的大股东来说，追加股票 显然已经不可能。
" 亿晶光电(" 600537," 股吧)（600537）就是较为典型的例子。该公司大股东荀建华从去年10月份起，分别向中国进出口银行、中国" 建设银行金坛支行、上海浦东发展银行常州支行等多家银行做了股权质押。
本月3日，荀建华在对上海浦东发展银行常州支行进行了3000万股的股权质押之后，总计有1.91亿股处于质押状态，占公司总股本的32.4%。而他本人总共就持有1.92亿股，也就是说，他99.3%的持股都已质押了出去。
导报记者注意到，亿晶光电的股价自去年10月份的16元附近开始走高，最高攀升至27.78元，而如今已经跌至11.1元的位置，若继续下跌，大股东则要拿出“真金白银”才能保证控股权不会易主。然而，对于已经质押出几乎所有股权的大股东来说，资金链显然颇为紧张，是否能拿出充足的资金“补仓”，令人担心。
“所以，股价一旦大幅下跌，对于那些已经全部质押出股权的股东以及办理相关业务的机构来说，都会很被动。”王瑞鑫表示，以前“德隆系”等资本大亨就曾频频通过股权质押实现飞速扩张，但在其崩塌后，股价连续跌停，抵押物价值大降，不少银行等机构损失惨重。
多位受访业内人士认为，一旦上市公司控制人无法提供新的“抵押物”，券商、银行等很可能随后对股权进行转让或抛售变现，这会给上市公司带来不利影响，同时对市场带来不利影响，损害中小股东的利益。因而，投资者应有所警惕，规避相关风险个股。
