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1、地产：' 房地产行业重点城市商品房成交量周报第375期 荐8股
2015-07-07 类别：' 行业研究机构：' 中金公司研究员：宁静鞭 ' target='_blank' >张宇杨诚
[摘要]
上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比与上上周均值基本持平（上周区间：2015年6月29日～2015年7月5日）。七月第一周成交量环比六月第一周上升32%，同比去年七月大幅上升123%，年初至今累计成交量同比均值上升44%。
评论成交量回顾：成交量环比持平。我们重点监测的16个城市中，8个城市成交量周环比下降，7个城市环比上升，长沙' 数据暂缺。周成交均价回顾：上周成交整体价格环比均值不变，中值小幅下降2%。
环渤海：北京、天津和青岛上周成交量环比分别上升28%、1%和9%，济南则环比下降13%。
长三角：上海、南京和苏州上周成交量环比分别下降2%、21%和15%，杭州则环比小幅上升1%。
珠三角：深圳、东莞和厦门上周成交量环比分别下降2%、12%和2%，广州则环比上升2%。
其它：重庆、武汉上周成交量环比分别上升16%和19%，成都则环比下降8%，长沙数据暂缺。
估值与建议A股' 投资策略：龙头地产进入价值区间，坚定看好龙头地产上涨 40%；主题策略转至“' 国企改革”＋“京津冀”。经历过往两周股价大幅调整，万科、保利等传统地产龙头已经进入价值区间（2015年P/E分别为8.4倍和7.7倍）。我们将目光放至中期3~6个月，正面因素明显占优，a）龙头地产销售确定、b）行业复苏趋势也确定，c）且估值较中小地产股便宜70%，因此，我们看好龙头地产股上涨幅度超过40%，首推万科，其次招商和保利；下半年主题投资的宏观主线是房价上升推动的“资产价格重估”，建议主题投资切换至“京津冀”和“国企改革”两类机会，建议关注' howImage('stock','1_600340',this,event,'1770') 华夏幸福(' 600340,' 股吧)（未覆盖），' howImage('stock','1_600675',this,event,'1770') 中华企业(' 600675,' 股吧)、' howImage('stock','1_600325',this,event,'1770') 华发股份(' 600325,' 股吧)等。
H股投资策略：预计三季度进入上涨' 行情的下半场，成交量超预期、政策面积极、货币宽松及宏观经济企稳、开发商融资渠道拓宽、北水南下这五大驱动因素将支撑板块上涨约30%。H股房地产板块目前2015年市盈率8.2倍、市净率0.9倍、净资产折让40%，相对A股地产板块的12.3倍、1.8倍和16%净资产溢价存在大幅折让。' 个股方面，我们推荐华润、中海、融创、远洋、世茂和龙湖。
2、日常消费品：兼顾稳健与弹性均衡配置
2015-07-07 类别：行业研究 机构：' target='_blank' >华融证券研究员：张科然
[摘要]
上周' 大盘继续深度下跌，在下跌后半段食品饮料板块补跌明显，跌幅超越沪深300指数，但估值优势和成长性确定的细分板块和个股依然表现稳健甚至逆势上涨。
行业信息恰恰食品' 重大事项临时停牌。
' howImage('stock','1_600702',this,event,'1770') 沱牌舍得(' 600702,' 股吧)重大事项停牌。
' howImage('stock','2_002570',this,event,'1770') 贝因美(' 002570,' 股吧)' 公告收购控股子公司股权事项。
' howImage('stock','2_002702',this,event,'1770') 海欣食品(' 002702,' 股吧)停牌。
' howImage('stock','2_002481',this,event,'1770') 双塔食品(' 002481,' 股吧)公告半年度10转15分配预案。
' howImage('stock','1_600365',this,event,'1770') 通葡股份(' 600365,' 股吧)因公司正在筹划重要事项，7月2日起停牌。
' howImage('stock','1_600419',this,event,'1770') 天润乳业(' 600419,' 股吧)增发事项接受证监会审核。
' howImage('stock','2_002568',this,event,'1770') 百润股份(' 002568,' 股吧)修正上半年' 业绩。
' howImage('stock','2_002304',this,event,'1770') 洋河股份(' 002304,' 股吧)披露接受投资者调研内容。
St酒鬼、st皇台、' howImage('stock','2_300143',this,event,'1770') 星河生物(' 300143,' 股吧)、' howImage('stock','1_600186',this,event,'1770') 莲花味精(' 600186,' 股吧)、' howImage('stock','1_600872',this,event,'1770') 中炬高新(' 600872,' 股吧)继续停牌。
数据更新国内原奶价格周表现持平，延续企稳态势。国际乳品交易中标价格继续下降。一号店周年庆采取让利活动，' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)（53度，500ml）以及' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)（52度，500ml）价格不同幅度下调，京东价格维持不变。行业持续回暖以及在中秋旺季预期下，预计终端价格不会形成下调趋势。
投资建议兼顾稳健与弹性的投资策略。市场下跌重质，酒类行业运行情况今年以来逐月好转，营收及盈利增速拐点确定。未来超跌反弹行情中，建议兼顾食品饮料稳健品种与弹性品种的均衡配置。一方面，要在超跌反弹中获取较高的弹性收益，需配置具有弹性的品种；另一方面，目前杠杆影响下市场波动性加剧，配置具有估值优势的龙头稳健品种，既能够有效规避大幅波动风险，又不至于在反弹中踏空，而导致丧失反弹收益。未来超跌反弹行情中，食品饮料板块具有很好的配置价值，建议稳健与积极品种均衡配置。
风险提示食品安全风险，行业回暖低于预期，原材料价格波动风险。
3、' 旅游酒店：板块的机会和陷阱 荐4股
2015-07-07 类别：行业研究 机构：海通证券 研究员：林周勇
[摘要]
投资要点：
政府救市态度已经明确；个人认为，旅游板块后续将经历两个阶段：短期普涨（危机解除阶段），然后进入阴跌阶段（去杆杠阶段）。
危机解除阶段——普涨，重点关注：近期表现强的个股、大股东诉求非常强的个股、被杠杠错杀的个股这个阶段应该是普涨，时间不长；如果要筛选标的，建议关注以下3类：
（1）近期表现强的公司，尤其是6月30日表现领先的公司（' howImage('stock','1_601888',this,event,'1770') 中国国旅(' 601888,' 股吧)）；（2）大股东诉求强烈，或独家机构重仓的公司；（3）受去融资盘影响，被错杀的公司，如' howImage('stock','2_002033',this,event,'1770') 丽江旅游(' 002033,' 股吧)。
去杆杠阶段，分化，重点关注：真正成长股、
（1）YY成长逻辑仍不破的公司；（2）业绩靓丽、估值合理、后续有投资亮点的公司；（3）真正可能改革转型的公司。 警惕以下4类公司： （1）故事编不圆的公司；（2）大股东质押比例已较高、后续融资能力弱化的公司（旅游公司不多）；（3）融资比例较高的公司（旅游股' 融资融券标的少，中国国旅融资余额占流通市值1.67%、' howImage('stock','1_600138',this,event,'1770') 中青旅(' 600138,' 股吧)6.48%）；（4）壳公司。 借鉴2007年5.30情况： （1）2007年5月30日，半夜鸡叫，印花税双边征收，市场暴跌，6月5日大盘企稳回升；盘整期1个多月，然后开启创新高的历程。此次调整跟5.30有所区别，调整的时间可能更长，但仍有借鉴意义——投资者心态发生类似的变化。 （2）大盘企稳在1个月（盘整期），表现最好的基本是优质的白马股：业绩好、估值低。 继续推荐中国国旅、丽江旅游、峨眉山A、' howImage('stock','2_000978',this,event,'1770') 桂林旅游(' 000978,' 股吧)综合来看，危机解除阶段，应该是普涨；去杠杆阶段，我们认为将回归基本面，大股东诉求强烈的部分公司或许仍有机会（我们不做推荐）。我们建议买： 中国国旅：中报净利预计增20-30%，免税市场整合、国企改革、跨境电商。 丽江旅游：中报净利预计增30-40%，大茶马古道旅游圈、+' 互联网。 峨眉山A：中报净利预计增10-30%，佛文化产业异地扩张+资产注入+养老。 桂林旅游：中报预计扭亏，海航入股预期、区域特殊政策预期。 风险提示：突发事件、失业率攀升影响旅游需求、其他个股性风险。 4、服装纺织：精选低估值优质成长白马 荐5股 2015-07-07 类别：行业研究 机构：' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)研究员：朱元 [摘要] 走势回顾上周（6月29日~7月3日），上证综指下跌9.95%、深证成指下跌16.71%。纺织服装板块下跌18.10%，其中纺织子板块下跌23.48%，服装家纺子板块下跌15.39%。。 纺服及日化板块重点个股涨跌幅前三位为鲁泰A、' howImage('stock','1_600398',this,event,'1770') 海澜之家(' 600398,' 股吧)、' howImage('stock','2_002293',this,event,'1770') 罗莱家纺(' 002293,' 股吧)（8.78%、2.78%、-0.97%）；后三位为' howImage('stock','2_002029',this,event,'1770') 七匹狼(' 002029,' 股吧)、' howImage('stock','2_002154',this,event,'1770') 报喜鸟(' 002154,' 股吧)、' target='_blank' >瑞贝卡（-34.57%、-30.71%、-29.55%）。 行业信息1.发改委：7-8月轮出储备棉；2.兰芝等' 韩国化妆品拟降价，最高降12％；3.耐克在线销售首破10亿美元，O2O全渠道见成效；4.匹克团购官网近日正式上线，尝试O2O经营模式；5.六福珠宝2015财年净利跌13.4％；6.优衣库日本6月同店销售逆势暴跌11.7％；7.首个智能珠宝公司“心有灵犀”获近千万元天使投资；本周观点周末政府救市利好频出，央行出手稳定市场局面，个股行情进一步分化，有业绩支撑、估值合理的优质白马仍是未来较长时间的首选，我们近两周以来已反复提示以上观点。在市场大幅波动、即将进入中报时间窗口的当下，我们从四个角度切入： ①首推低估值、业绩增长确定性强的白马，进可攻退可守，安全边际相对较高，重点推荐' howImage('stock','2_002563',this,event,'1770') 森马服饰(' 002563,' 股吧)（休闲服业务继续强势恢复，童装延续较快成长，对应15年PE21倍，业绩存超预期可能）、海澜之家（具有突出成长性与夯实基本面，未来两年增长确定性较强，15年业绩增速30%以上，对应PE24倍）、' howImage('stock','1_600315',this,event,'1770') 上海家化(' 600315,' 股吧)（监管靴子落地，资并购迈出实质性步伐，天江药业项目将贡献利润在15亿以上）;' howImage('stock','1_601933',this,event,'1770') 永辉超市(' 601933,' 股吧)（行业内稀缺的具备强大' 竞争优势和整合能力的企业，我们长期坚定看好公司未来发展潜力，近期股价也有较大幅度回调）②根据员工持股/大股东定增等价格和进度，关注近期大幅回调的' howImage('stock','1_601566',this,event,'1770') 九牧王(' 601566,' 股吧)（主业在前几年调整基础上逐步企稳，账上现金充裕，为未来转型提供有力基础）、' howImage('stock','2_002042',this,event,'1770') 华孚色纺(' 002042,' 股吧)（国内外棉价差收窄，业绩弹性加大，员工持股购买完成，均价11.47元，9倍杠杠）;③国企改革风口+合理估值/市值，关注' howImage('stock','1_600827',this,event,'1770') 百联股份(' 600827,' 股吧)（旗下优质资产众多，存在资产整合及经营效率提升机会）、' howImage('stock','1_600697',this,event,'1770') 欧亚集团(' 600697,' 股吧)（收入及利润增速位居行业前列，15年PE仅12倍）、' howImage('stock','1_600859',this,event,'1770') 王府井(' 600859,' 股吧)（积极推进互联网转型，春天百货存在注入预期，对应15年PE17倍）;④互联网+供应链金融战略转型，关注' howImage('stock','1_600687',this,event,'1770') 刚泰控股(' 600687,' 股吧)（收购珠宝电商领头羊柯兰钻石推动O2O延伸布局，未来在珠宝供应链金融方面布局潜力及业绩弹性较大）、' howImage('stock','2_002344',this,event,'1770') 海宁皮城(' 002344,' 股吧)（15年业绩有望筑底反弹步入复苏通道，未来以O2O为核心、' 互联网金融与跨境电商为两大方向的战略转型值得期待，15年PE仅16倍。 【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。
