国金证券：布局互联网+及工业4.0等主题顺水鱼财经

本报记者 朱茵

' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)' 研究所日前召开了中期策略会，认为在政策累积之下，下半年将有20%幅度的反弹高度。

从目前看，反弹主要有有三个理由。第一个是' 新股发行暂缓，第二是“国家队”真金白银地买，第三则是超预期利好政策在不停地推出。但由于居民资产的再转移放缓、估值过高、新股注册制、流动性等原因，反弹的高度并不会特别的可观，短期幅度在4500点左右。

配置方面，国金证券主要推荐“' 互联网+”、“' 工业4.0”、' 新能源汽车和军工板块。

宽松货币环境料延续

国金证券宏观分析师李治平表示，目前的经济形势比较复杂，只有在中高速的经济发展中调结构，保持宽松的货币环境是持续的，且这个大环境两三年不一定会变。

短期来看，二季度末三季度初处在经济长短期均衡点上，所以两条政策线索开始出现明显的变化。一方面是越来越倾向于实体的稳增长，另一方面则是货币政策更加配合引导资金进入实体。预计在政策紧锣密鼓的推进下，经过三季度经济增速企稳，四季度政策将再一次放松。

此外，在国家有效治理的前提下，行政改革和广义的监督制度在逐步推进，因此四季度将更为乐观。据国金估算，未来5年将有20万亿国有资产上市，创新需要满足多层次的资本市场。在这个预期之下，整体宏观环境将比现在好很多。

20%反弹幅度可期

国金证券策略分析师李立峰表示，下半年的机会主要体现在近期一系列利好政策累计后的一波20%左右的反弹。

对于当前的市场不应悲观，理由在于改革实现的内在需求。目前有关二级市场的政策已全面转向宽松，且未来这种友好的政策会持续一段时间，所以对于当前市场无需太过担忧。

甚至短期来看，A股市场有可能走出一波“反弹”市，幅度在4500点左右，这也是由于最近出台的一系列的政策“组合拳”大幅超出市场预期所致。因此在3700点的当下，反弹的窗口将逐步打开。

不过国金证券指出，下半年A股市场还将面临不小的压力。第一个压力是居民资产的再转移趋势放缓。6月初在整体A股市场赚钱效应显著的背景下，很多公募基金的发行规模却出现了明显收缩。也就是说，' howImage('stock','1_603883',this,event,'1770') 老百姓(' 603883,' 股吧)的钱在一定阶段有一个转移的天花板。而且经过6月中旬至今资本市场剧烈变化的情况下，居民不会也再一股脑的把资产往A股市场搬。第二个压力则在于下半年全球的流动性应该会有一些变化。第三个是国内流动性最宽松的时期应该是今年上半年，虽然今年下半年并不会明显收紧，但像上半年那样出现3次降息、3次降准不太可能。