客服热线：
手机版
二维码
本报记者 常亮 上海报道
“随着市场震荡的逐步缓和，中国股市将回归稳定发展的轨道。我相信，在这场没有硝烟的战役中，中国一定会赢。”
7月10日下午，作为此次" 券商“救市”声明的发起人之一和“救市”行动参与者，" 光大证券(" 601788," 股吧)总裁" 薛峰，就“救市”以及资本市场未来发展等话题接受了21世纪经济报道记者采访。
《21世纪》：对于6月底以来的市场波动，你怎么看？
薛峰：客观地来看，近期市场的波动幅度确实较大，风险度也高" 于平常。从6月中旬以来，上证综指已经下跌了30%以上，" 中小板与" 创业板更是跌去了近40%。股市中的融资盘是此轮股指快速下滑的重要原因。尤其是在前期市场恐慌情绪较强的时候，融资盘平仓和股指下跌曾一度产生了较强的正反馈效应，加大了市场的波动。
作为一个相对活跃的资本市场，涨跌起伏是股市的常态。没有永远下跌的股市，就像没有只涨不跌的" 行情。在股指回落时一味杀跌和上涨时一味追涨都同样不理性，往往会导致投资机会的错失。要冷静看待市场波动。大浪淘沙，好的企业能够穿越市场周期的波动。而股价的下跌反而能够让这些企业的投资价值进一步凸显。从这个角度来说，市场的下跌本身就蕴含着上涨的因素。
《21世纪》：在你看来，近日股市动荡对实体经济是否会造成影响？
薛峰：当前股市风险的核心是融资盘。我们估计，股市中场内外融资盘总量在今年最高的时候接近5万亿元。在市场的快速下跌中，这些融资盘有可能给相关的券商和银行带来坏帐。但根据我们所做的压力测试，即使是在极端的情况下（假设上证综指跌回2000点，融资盘全部不平仓而承受指数下跌带来的所有亏损），券商和银行的损失也都在可接受的范围，不会动摇其稳定性。因此，股市的动荡并不会对金融体系的稳定构成太大威胁。另一方面，由于股市融资在整个社会融资总量中的比重不到5%，且股市所产生的财富效应也不明显，所以股市动荡对实体经济的影响也非常有限。因此，无论是金融体系，还是实体经济，都能够在股市动荡中保持稳定。
《21世纪》：你对政府稳定股市的政策评价如何？
薛峰：在股市出现明显震荡之后，监管层已经密集出台了针对性的措施来稳定市场。包括光大证券在内的21家券商也集体出资1200亿元投资蓝筹ETF，用真金白银向股市投出了信任票。而央行也有力的支持了市场稳定计划。在降准降息之外，央行还通过再贷款的方式向证券金融公司提供了流动性。背靠央行的流动性支持，证金公司已向五家基金公司" 申购2000亿元主动基金份额，并向21家证券公司提供2600亿元的信用额度。这些举措有效地抑制了股市内部风险的交叉感染，并降低了市场的恐慌情绪。我们看到各部委、中央企业以及民营企业步调一致，合力护盘，体现出前所未有的坚定，这份力量是中国力量。目前，市场情绪已经明显改善，融资盘风险也已显著下降，稳定市场的政策已经见效。
当下，股市内两融余额已经从6月中旬的2.3万亿下降到目前的不足1.5万亿，减少了1/3。而高风险的场外配资应该已经大半平仓。因此，尽管近期股指还有一定波动，但股市的核心风险——融资盘风险——已经大幅化解。这意味着市场风险释放的“洪峰”已过。
《21世纪》：你对当前市场走向怎么看？
薛峰：从各个角度来看，我们均有理由对股市保持信心。短期内，市场风险已经大量释放，市场波动也已开始收敛。而随着政策的保驾护航，市场的内生稳定性也正在逐步恢复。而从长期来看，中国经济转型也会为股市的发展继续创造机遇，股市长期健康增长的基本面没有发生变化。随着市场震荡的逐步缓和，中国股市将回归稳定发展的轨道。我们有理由相信，在这场没有硝烟的战役中，中国一定会赢。(编辑 卜坚 简俊东)
