徐小明谈牛市下半场：牛市还在 先救命再治病顺水鱼财经

著名投资人徐小明

和讯" 股票 消息 7月11日，" 和讯网2015年证券市场中期策略会在北京举行，本次大会的主题为“大国牛市”。在改革稳步推进，牛市突遇波折的关键时刻，" 刘纪鹏、任泽平、" 孙建波、许维鸿、尚国明等30多位专家学者齐聚和讯，为广大投资者点睛宏观经济，把脉后市走向，透视下半年机会。

在以《牛市下半场》的为主题的论坛中，当谈到本轮市场调整的原因、牛市还在不在和接下来的操作策略时，" 徐小明发表讲话：

" 徐小明表示：这波下跌就是杠杆造成的，大家有没有看过这个" 数据，杠杆两融最高可以用到证券公司的注册资本的3.5倍。上完之后是2.4亿左右，它用到2.26亿，到顶了，场外配资和" 信托都把后面收住了，两个都已经到顶了。这波" 行情上涨带领了赚钱效应，其他的改革我看不出来。赚钱效应带领融资额的崛起，融资额的崛起导致赚钱效应进一步上升，进一步的上升再导致融资额的进一步崛起。然后鸡生蛋蛋生鸡，肯定有一方面出问题，要么鸡出问题了，要么蛋出问题了。如果不涨了，融资额这么大是有力系的，也会出问题的，要么融资额进不来了，没有后续的存量问题也会出问题，所以这一波对不起，鸡出问题了，资金出问题了，所以先是资金出问题之后，供求不上然后市场出现了回落，回落带领的是恐慌性抛盘。

所以对救市我曾经这样建议，我说就是要分开，如果两融的救市不要用国家队去接，你用上市公司去接，因为上市公司接完以后不一定卖，这是它自己的股票 ，不管谁接最终还得卖。

公募基金如果有赎回压力，它在二级市场上操作股票 ，然后拿出现金还给赎回的人，国家队在这块接，接进来之后钱打进去了，换成股票 了，折腾来干什么，还不如把这些钱直接借钱给公募基金，让它应对赎回压力。各个方面要逐个击破国家队不能拿这笔钱买所有的股票 ，对不起这笔钱不够用。临时停牌这招比较好用，" 股指期货把两融限制了，股指" 期货把交易额限制了，周四那天出了特别狠，做多20%的保证金，做空30%的保证金，差异化了，很应了市场的传闻，目前所有的都是以救命为主，以后再考虑治病。

对于牛市还在不在，徐小明表示，2015年来讲很难创新高，但是从今天往后来讲震荡还上到今年年底。

谈策略时，徐小明表示我个人认为最主要注重的应该是架走，抄跌已经没有问题了，还研究什么呢？这一轮就做超跌。第二是节奏问题，大家一定要注意第一轮反弹的时间，比如第一轮反弹23个周期或者16个周期等等，都要记下来，因为以后所有的波动都跟这个有关系，比如走了24个周期，你就24个周期买，24个周期卖，再等24个周期买，首要的问题就是节奏问题。还有就是窄幅波动为主，一定要做波段，不做波段一定没有什么利润，所以波段操作一定要根深蒂固，把它设为自己的主要目标，注重市场的节奏，一个是时间节奏，二是板块切换的节奏，有一些股票 涨，有一些股票 跌，总得原则应该是卖涨买跌，卖快买慢，有涨得快的有涨得慢的，应该把涨得快的先停掉，然后补涨得慢的，如果涨得慢的涨起来叠加利润，你要反过来操作，你说10只股票 买了5只不涨，我一着急给它割掉了，然后去追涨得好的，如果涨得好的调整之后整个这部分就上去了。所以超跌股没有问题了，一定注意两个方面，一个是时间问题，一个是节奏问题。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯网授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与010-85650688联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本网将依法追究责任。