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第一场“一带一路”圆桌论坛
和讯" 股票 消息 7月11日，" 和讯网2015年证券市场中期策略会在北京举行，本次大会的主题为“大国牛市”。在改革稳步推进，牛市突遇波折的关键时刻，" 刘纪鹏、任泽平、" 孙建波、许维鸿、尚国明等30多位专家学者齐聚和讯，为广大投资者点睛宏观经济，把脉后市走向，透视下半年机会。
第一场圆桌论坛以“一带一路”的投资机会为主题，主持人财经中国会秘书长李犁与四大优秀专家进入了深入探讨。" 中航证券许维鸿指出了带一路下的三个投资机会，第一个层面是国家的层面，第二个层面是产能合作，第三个层面是人民币国际化。和讯投资顾问史月波发表了，一带一路助力优质的过剩产能走出国门的精彩演说，“一带一路”为两件事，一件事就是要把油弄回来，一件事就是让我们的钱走出去。沃蓝投资总监尚国明，认为“一带一路”有三个层面的内容，可能最先受益的板块，有两个方向，一个是正规项目中要落地的，像施工类的，工程是承包的；第二个是由"一带一路"带出来的跨境电商。" 国信证券(" 002736," 股吧)北京投研中心首席投资顾问" 刘鹏表示；希望大家在“一带一路”上的思路宽一点，而且交易步骤根据盘面做一些循序渐进会更好一些。
以下为文字实录：
第一场圆桌的主持是财经中国会的李犁秘书长，圆桌论坛的嘉宾有：
沃蓝投资董事长尚国明
国信证券北京投研中心首席投资顾问刘鹏
和讯信息科技有限公司资深投资顾问史月波
下面把圆桌论坛的主持交给李犁。
李犁：我们的"一带一路"大家听起来不像刚才几位老师说得那么具体了，" 王宁老师说的大家热血沸腾，也说到行业板块。其实我们"一带一路"不应该把它按照一个板块为类别，至少它是一个主题，是我们资本市场很重要的主题。应该说"一带一路"是一个国家的战略，也可以说它是一个国家需要激励的事。我们前些日子也做过一个统计，也是刚才王宁老师提到的现象。就因为上个星期很多的股民被强平了，" 行情一见好，那些被强平的人马上回来了，继续加杠杆。但是我们的"一带一路"是一个国家的战略，是一个重要的国家的里程碑。这个问题是这么讲的，"一带一路"是一个国家的重要主题，我想让各位嘉宾特别是许维鸿老师跟我们讲一讲，因为"一带一路"一直存在着激烈的争论，很多人认为它是一个政治主题，认为它是政治议程不是经济议程。在没有搞清楚的情况下，很多人把它说成政治影响力，这当然有一定的代表性，不能代表全部人都这么认为，您怎么看这个说法？到底是什么样的概念？
许维鸿：谢谢李犁，也谢谢今天这么多人来和讯要求我过来跟大家汇报一下。题目非常好，跟犁叔聚焦了一下，到底"一带一路"是什么？刚才几位的演讲嘉宾有一点我非常认同，在座的各位都是投资者，既不是财政市长也是银行行长，大家还是投资挣钱来的，不要把愤满的情绪带到投资中，"一带一路"也是如此。"一带一路"刚开始是外交突围的方式，我们在外交上面临很多的困难，我们外交的层面上有很多的干部过去的懒政遗留了很多的问题，所以国家利用"一带一路"突围。在我看来"一带一路"至少有三个层面投资的过程，第一个层面是国家的层面，我们建设了亚投行，我们的国开行一直给"一带一路"的基础设施进行贷款，说白了我们中国人拿钱，主要拿钱帮助"一带一路"的穷哥们架桥修路，这个事情跟股市有关系吗？有关系，但是关系不大。因为看增量看沿线国家的经济环境，很难讲给上市公司带来多少的利润？如果给上市公司带来不了利润，大家也不要投了，因为最后还是泡沫一场，这是第一个层次。
第二个层次，给人家架桥修路做好以后，我们就要像" 美国、日本人一样，开展产能合作。路好了，桥好了跑汽车，发展轻重工业，这个时候我的公司就要出国去给人家做工业园区、产业园区办厂，这个跟投资关系更密切一些。大家最近看到，" 土耳其访华，" 越南砸中国的工厂，首当其冲是我们中国的企业家，跟人家合作，把公司砸了，你说对上市公司是好还是不好呢？这些产能的合作是好是坏也未可知，这是我们"一带一路"的第二个层面。
第三个层面，是人民币国际化的问题，很多人现在把资产从中国转移出去，认为人民币一定会贬值。当我们给人家架桥修路越来越多的人使用人民币，我刚从广西回来，越南人使用人民币比较多。当世界上的国家使用人民币越多的时候，人民币怎么会贬值呢？还会升值呢。"一带一路"使得我们的人民币的国际化能够顺利地推进。国家算大帐，资本市场算小帐，今天的题目也很好，大家要客观地看待"一带一路"，客观地看待"一带一路"对我们股市的影响，我说这么多，谢谢大家！
李犁：刚才许总说话我特别能接受，要算大帐也要算小帐，因为" 老百姓有一句话叫漫天要价，就地还钱。我们刚才从三个层面解读了"一带一路"的主题和概念，其中最关键的一条我个人认为就涉及到上市公司。因为有这么多的上市公司参与到这个里面来，特别是未来还有很多的民间投资，政府的投资不算，还有民间的投资这两块都要进来。其实俯看到二级市场，有很多有可能的板块，我指的不管是真实的产业板块，或者是按标准行业划分的那些行业，同时也有一些主题都是在这个里面包括的。所以下一个问题是想交给咱们的尚国明董事长，给咱们具体地分析一下你心目当中，您觉得"一带一路"整体的国家战略，要到二级市场来看的话，可能会触动到哪些标准行业、主题，或者是某些概念，其实也是可以谈的。这些概念有可能是稍微虚一点的概念，但是这些概念对投资兴许也是有意义的，咱们欢迎一下。
尚国明：头一次参加这么大的会，我们是搞" 私募的讲究绝对收益。忽悠的事我就不太说了，我也不赞成现在还有大的牛市。对于"一带一路"我个人的理解三个层面的内容。
第一，"一带一路"并不是中国人提出来的，是" 德国智库1871年讲的，所以"一带一路"的概念好像丝绸之路一样是中国创造的，其实是国外人创造的，首先明白这个事怎么来的？是德国人搞出来的，不是中国人搞出来的。
第二，"一带一路"我个人认为至少30年，不要考虑眼前能搞出什么东西来，至少30年能建出来就不错了。不是说你跑人家国家去给一点钱，人家愿意给你修。经就说30年搞成就不错了，是一个大战略资本输出，产业输出，也不是说外国人都是傻子弄一个假冒伪劣也行，这是一个长周期的概念。短期，我个人认为国增量，所谓的国增量就是你投出去对一个国家的增长是增量的，但是对企业是存量的。
第三，我个人认为可能最先受益的板块，因为这次的牛市一年前我们早就公开说6月12号有高点，微信圈流传的那一篇文章"计划经济剩余价值"，那是我的演讲，一年前就说6月12号就有高点。因为主持人说的"一带一路"，我也不扯别的了，我搞私募的就讲究钱，钱赔了肯定不行。对于"一带一路"我肯定不买，对于私募我有什么说什么。因为这次的牛市就是改革预期牛，紧接着就是改革的正规牛。因为改革不达预期很快跌下来了，跟杠杆什么的我都认为没有关系。这是一个博弈，不是想象出来的红利。因为人存在想象的时候，总是炒得猛。想象一个演员，想象的特别漂亮，真正你看到他的时候，你都想吐，有些事情想象肯定是美好的。
我个人判断要玩，当然我肯定不投。要玩有两个方向，一个是正规项目中要落地的，像施工类的，工程是承包的，这个我不看好太大了，因为在一个国家企业，有国外承包类的。
第二个，由"一带一路"带出来的跨境电商，它是属于围绕着"一带一路"的概念延伸出来的跨境电商的，我不说太多了。
李犁：没事，我们的希望多了好，给点干货。现在我们请国信证券北京投研中心首席投资顾问刘鹏，让他给咱们分享一下。刚才尚总他说的，基本上"一带一路"的概念不存在，或者说基本上他不投，确实也有很多人有这样的投资理念。我对他一点说的我觉得值得推敲的，他说的"一带一路"就是把存量拿出去，但是增量这一部分怎么可能没有呢。他刚才提到一点跨境电商这一块，对中国来说目前也是存量，也不是增量。对你来说这些板块，你觉得有哪些有利于"一带一路"的建设，你再讲一讲你的看法。
刘鹏：各位观众，大家下午好！我是国信证券投研中心的刘鹏，看着年轻，但是是80年的，2006年底加入国信证券一直到现在。关于“一带一路”我想分享一下我们国信证券的策略，我们去年8、9月份的时候已经定为我们投资周期了，去年我们定义这个牛市的时候有一个方向。第一是美联储有紧缩政策之后，有国际资本流动的方向，所以我们看到在去年的11月，咱们开通了沪港通，作为一个渠道在国际资本上放开一个口子，我觉得这是解决了一个弹药的问题。第二是国企的改制，由原来行政干预，现在变成完全由资本说话的公司体制之后，所有进来的资本我相信对它们来说是非常有吸引力的从估值方面。
回归到国内要完成两个任务，对内是内部的一个整体的经济复苏，包括" 周小川在3月份的时候说过股市的上涨是为了解决实体经济的问题。还有一点要完成的任务就是对外创造一个市场，由我们原来中国贸易的被动向固定的市场转移去创造一个更大的市场，这是我们说的“一带一路”。
对于“一带一路”，我们在投资上保持一个“4+2+1”的" 投资策略。
4代表一个步骤，“一带一路”的四步骤，第一步兵马未来粮草先行，就是要解决钱的事，大家看到亚投行丝路基金都成立，而且看到国有银行现在在积极布局海外的业务，所以这是第一步，我们也是比较看好有海外业务的银行有很多的机会。
第二，“一带一路”肯定要致富先修路，涉及到基础行业的板块，这是第二步，里面有一些公路、铁路，还有一些运输。包括咱们“一带一路”有北线在新疆环中亚一路，资源非常丰富，我们运输不光是公路和铁路，还涉及到资源的运输，尤其现在进入到信息化的社会，所以还有网络通信，这一块也是一个机会。
第三，这些是一个表面的现象，“一带一路”互通了，接下来对“一带一路”真正有影响力的还是进入第三个阶段，就是我们整个贸易，我把它定义为一个大消费。刚才张老师讲了像跨境的电商，其实就是贸易这块，里面有物流，首先咱们的高端制造，大型的设备、智能设备，运输也是问题，我们高铁修通了，商务和文化交流也是机会。
第四，人民币国际化的事情，所谓人民币国际化，所有的资源，刚才许老师也提到，整个资源咱们用人民币计价，这是对中国控制资源的成本，以及定一下主要经济策略的时候都是非常有深远意义的。到时候整个沿线的矿产、金属、石油，如果是人民币计价更深一步的话，我相信对他们的重定价和估值有重新一番的景象，所以对“一带一路”投资的话，如果按照这四个步骤循序渐进的话会更好。
2里面有一个一实一虚的问题，现在咱们说有一个经济带，有一个丝绸之路。通过地图上可以看出来，尤其对一路，海上丝绸之路要经过南海、东南亚、南亚，抛开地缘政治的因素加剧不说，包括美国、日本、" 印度对这块的影响大于中国的，所以从投资来说靠北边这条线，目前的进展会更顺利。在推进的过程当中，会根据两边情况会有一个转一转换，但是从目前来讲至少是这样的。
最后还有一点，有一个误区，是我身边的客户，中国南车合并之前买，还可以，连续的涨停。还有中国神车出来之后，很多人都是积极买入，当时我觉得不大对劲，我当时让他关注" 旅游板块的，因为对外旅游是“一带一路”到后期比较关注的商务交流上的一些东西，就是文化交流上的一些东西，而且它的估值，包括形态还是比较合适的，不要追高。客户说" 中国中车(" 601766," 股吧)是“一带一路”的总龙头，你这个旅游跟“一带一路”有什么关系，所以我觉得投资者在这个方向上更深入一层，不只是股价涨高的，媒体宣传的，其实“一带一路”的很多路径都是非常多样的。
李犁：刘鹏我给你一个案例支撑，旅游板块就是这样的，五个斯坦签证特别难，就是由于我们大批的中国游客旅游上那些国家，那些国家签证收紧了，你要是桌子底下不放在钱的话很难的，看来这块确实是一个弱项，这也是要双方政府沟通的。其实旅游方面手续的减免拉动这些国家跟我们国家之间的旅游便利性是一个很大的空间。
刘鹏：有布局跨境旅游的上市公司可以关注的，我的意思是，希望大家在“一带一路”上的思路宽一点，而且交易步骤根据盘面做一些循序渐进会更好一些。
李犁：给点干货大家就欢迎。下面请和讯的资深投资顾问史月波给我们讲一下，刚才刘鹏还是把我们重要的miss掉，我不知道有意还是无意的，我们一定要看增量的部分，关于存量的部分我们还有很多的可能，我们现在还关注另外一个问题，就是我们扩大对外开放，就像我们其实要保城镇化一样，是想追求那个增量来着，那我们“一带一路”规划里面，或者扩大开放里面对我们增量有没有拉动，不只是传统产业的产能输出，能不能给我们描述一下。刚才尚总跟刘鹏也都讲到确实有“" 互联网+”的部分，比如“互联网+跨境”，跨境互联网或者叫跨境电商，除了这些以外还有什么？还有一个追问一下，刚才许总没有解释太完整的一方面，我们“一带一路”跟我们地区，国内有一个区域经济政策，到底有没有衔接，难道“一带一路”只讲国外的事，不讲内部区域化或者区域经济合作吗？
史月波：感谢犁叔和到场的各位，最后一个轮到我比较倒霉，他们绕过去的都扔到我这儿来的。自己理解不代表和讯观点。
我首先理解一下，因为这个概念实在是太大了，以我们的视野能够对这个事认识到什么程度，肯定都是一个非常浅的层次。
首先说一下我对这个事的认识和理解。
首先“一带一路”为两件事，一件事就是要把油弄回来，一件事就是让我们的钱走出去。这两件事是“一带一路”我这个层次能够理解到的。
李犁：你所谓的油里能源这个油，不是吃的。
史月波：所有的向西走都是往油那个方向，另外就是破除美元货币的霸权。这次克强总理去欧洲解决" 希腊危机，实际上这就是36计里面引诱杀敌。把我们的朋友希腊和欧盟的货币解决之后，成为三国鼎立的货币格局，破除美元货币霸权，这是我对宏观层面的理解。
刚才犁叔问的问题，一个是产能往外走，我们优质的、过剩的产能怎么消化，这里面实际上有机会。因为我们爬在二级市场，因为我是投资学院的，跟很多朋友也做交流，也是接触股民朋友的，就觉得最近从本次的行情反弹来看，有一些高耗能的上市公司，比如说一些钢铁类的企业，实际上它是先于" 大盘的。你看它现在的" 业绩可能不行、不OK，如果它走出去，到了其它国家，这时候我们就会发现，它可能就会产生一些机会，同时我们国家的包括雾霾、高耗能这些东西可能就会耗竭掉。
二是另外我们本身产业的升级，包括老师提到的互联网、“互联网+”，包括中国制造2025，包括" 机器人(" 300024," 股吧)，刚才前面几位嘉宾都谈过相关的概念，也就是我们本身国内产业的一次升级改造。
李犁：您觉得这些最新技术其实完全可以应用在“一带一路”上？
史月波：必须的。因为原来过剩的产能出去之后，原有的地方怎么把产业重新做起来，相对来讲像“互联网+”、中国制造2025，这些都是国家提出的大战略，就是补充我们内部增量的这一块，所以这是有机会的。
另外再提一个我觉得最近有好处的，尚董事长做私募，很多话可能不能说，我们做投顾就是说股票 的，这是股民朋友想听的干货。我说一个点大家悟一下，最近行情哪一天见的底，周四见的3300点。你发现中铁系的股票 比这个点提前三天见底，人家没有等国家护盘自己见底了，值得大家深入思考。
李犁：前三位专家给我们很多干货，包括咱们小史提的一系列的建议，特别是刘鹏的一些层略和说法，许老师给咱们讲的偏宏观一点的解读，还有尚总的理念，确实讲了不少的东西。为了让大家对这个东西有一个概括的理解，我把刚才四位的发言做了一个简单的概括。
首先，许老师说的完全是对的，任何一个国家每当从小成长成为一个大国的时候，从一个弱国成长为一个强国的时候，基本的线路图都是先做贸易大国，也就是贸易的大国跟强国是贸易是首先的，接下来才是生产，再接下来，既然你生产做大了，海外存在做大的时候你的军事大国就是一个不可避免的话题，所以大家所涉及的话题里面还没有涉及到军事，其实我认为军事板块在这里面肯定早早万万要体现，这是一个。
最终有的军事，你只能说拿着枪、拿着炮保护自己海外利益的时候，同时要知道你的金融一定要做大做强，你不能光用硬的一手，还要有软的一手，说起来有点赤裸裸，但是没有办法，人类的历史是这么走过来的，没有办法回避的。
将来中国作为一个儒教国家培养出来的国家，我们要尽量的软化那些特别尖锐的东西，让我们显得更加的儒雅一些。咱们软实力要体现在这方面。
刚才几位专家涉及了这么几个主题和板块，轨道交通装备、工程单位的股票 ，比如中铁建，" 自贸区主题的或者自贸区概念，银行金融主题的，大消费跟物流、能源，刚才小史专门强调的能源的问题。刚才大家没有重点强调，我认为还有一个PPP，换句话说新时代所谓的官民合资，或者叫官民合营的问题，就是公私合营的问题。50年代的时候，历史上新中国有一个策略，在新时代下，我们怎么在国家队或者国家投资走在前面的时候，怎么把民间投资顺带拉起来，带着他们一起去海外玩，这也是一个重要的话题，在这个概念的指引下，我们也要分析一下，你有哪些股票 会有这样的概念。
大家私底下都提到了关于人民币国际化，即使刘鹏讲的非常具体的，但是分析方面等不限于刘鹏、史老师、许老师提供的思维框架，有很多东西我认为可以以小带大，有一些东西可以以微见广，我们需要去管探一些小的细节。
刚才刘鹏专门讲了旅游问题，这就是一个很好的方法，我们在分析的时候，可能要从小处着手，所以我就建议大家如果有可能，这不是给旅游板块做推销，我个人有一个习惯，如果我对某一个板块的某一个公司有兴趣的话，我肯定要实地的访一下，所以“一带一路”概念的时候，我建议大家能去走一走、看一看是对的，不仅是国外，我们国内有很多地方不一定大家都走过，比如长江三角洲一些重要的经济地区，你每个地方都看了吗，西北重要的，比如敦煌，大家谁去过？我们听专家是一方面，还要做很多的工作。
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