A股从止跌到反弹的行情路线图顺水鱼财经

《红周刊(博客,微博)》特约作者 玉名

从跌停到涨停，本周市场只有这两种模式。回顾走势，在经历周一涨停板开盘到跌停板收盘的走势之后，市场再度陷入恐慌当中，周二不少' 个股是跌停一字板开盘，丝毫没有给抄底者任何出逃的机会。现在市场确实出现了国家队的身影，但更多的是被套在高位的基金、'私募、以及强力游资，这些资金需要自救，但这些资金都很难消化高位的套牢盘。市场转机出现在周三，' 创业板从大跌到翻红，市场自救反弹出现，而周四随着两融余额下降到安全线，市场调整的核心要素解决了，随后大量抄底盘和空翻多力量，制造了7月9日长阳，这样7月10日再度集体涨停就顺理成章了。

为何越救市越下跌

自6月27日央行双降、作为第1道救市金牌发出以来，目前至少已经有多达40道救市护盘金牌发出，包括一行三会、中央汇金、险资，以及三大交易所、' 券商、基金，还有上市公司、甚至官媒等纷纷加入护盘阵营，连社保基金也收到“只买不卖”的指令，当救市成为了常态，市场不仅没有反弹，反而出现了个股的跌停常态化，动辄千股跌停，甚至两千股跌停，随后又出现了1400只个股停牌，达到了两市总计上市公司的一半还多。

笔者认为这首先说明市场处于危机状态，“救”本身就不意味着处于好的状态，这也是为何看到救市后大资金纷纷撤离，降低仓位规避风险的原因。其次，连续救市是政策底的行为，但政策底不等于市场底，市场需要通过反复的探底和寻求支撑，来实现构筑底部的要求，这需要时间和量能的堆积。最后一点，也是最关键的，管理层之所以要宁可股灾也要去杠杆，源于前期杠杆肆虐，但5000点跌总比10000点股灾要好，只有将市场资金杠杆降下来了，才能够避免市场失控，因此时间是良药。

' 行情逆转的原因

本波调整的核心就是降资金杠杆，指数调整没有目标位，只要资金杠杆降下来，市场去除了风险，那么就会止跌企稳；目前来看，当两融降至1.3万亿元以下时，基本上就进入到安全区间，而在周四时就达到了这一安全线，周四午盘后出现了集体的涨停。这是行情逆转的关键要素之一。

其次，短期连跌过后，' 股指期货方面也已经出现明显且可观的期现套利空间，了结空单购买' 股票 成为主流，换句话说，指数几乎涨停，不是说空头势力被打败了，而是市场做多机会凸显，甚至不排除一批前期做空资金转向做多，大量空翻多才是逆转行情的关键。

笔者认为，7月9日低开高走收长阳，再加上7月8日大跌逆转翻红，以及7月10日的惯性反弹，这三天获取收益超过30%的抄底资金肯定不在少数，那么这些资金是不是会做个获利了结呢，一旦出现势必又给行情带来反复，这是投资者最需重视的。

A股下一阶段的路线图

周线角度来看，7月9日长阳确保了周线重心的下移，周线收出实体假阴线，而且由于大量个股停牌，复牌后还会补涨，这样指数能够避免3373点短期内被击穿，行情也有望得以修复。之前笔者提出过市场后期应该是围绕4000点做一个平台，上下进行拉锯。构筑这个平台后，再一步步反弹，只有这样稳扎稳打，才能够逐步消化套牢盘，否则急涨上去很容易导致反弹失败。

为何4000点一线是分水岭？因为7月6日是救市反弹的开盘位置，随后很多个股由涨停到跌停；同时，指数重心下移，4000点成为行情未来的平台，也是救市行情的根基。而4500点~4800点以上是高位套牢盘，无论是救市也好，还是技术反弹也罢，这里都不会在近期内到达了，毕竟各路资金不会去解放上方密集的套牢筹码。

对于想抄底的投资者来说，在指数初期带来的个股普涨之后，就要格外小心了，一批弱势股会跌回去，那么选择50ETF或者' 中小板、创业板ETF，能够更好地把握指数超跌反弹的机会。而且后期随着停牌个股纷纷补涨补跌后，指数机会会比个股分化机会更为明确。尤其是很多个股跌幅50%以上，而如果是超跌反弹，一般来说能够有30%以上的涨幅就很不错了，因此可通过T+0等波段来解决问题。此外，可重点关注次' 新股，指数弱转强时最明显的反弹先锋，其本身盘子小，' 业绩也不错，大跌会加速一级市场资金撤离，二级市场' 主力能快速收集筹码，并且没有历史套牢盘，也便于被套主力实现自救反弹，往往能够快速收复失地，而实际上，在前几次指数反弹中，次新股都成为领涨先锋。■