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券商：" 个股走向分化是必然 精细化投资将成为趋势
伴随不断出台重磅政策，快速去杠杆引发的负反馈被政府坚定的救市举措截断，市场在上周历经了历史性的“暴跌暴涨”和“多空对决”。面对反弹中的A股市场，机构普遍认为，在流动性稳步改善的条件下，市场短期或现快速反弹，但由于市场风险偏好边际出现下降，“灾后重建”" 行情依然波动较大，A股将呈现阶段性震荡格局。未来，市场将更加注重对价值的判断，个股走向分化将是必然，精细化投资将成为趋势。
机构认为，市场短期难以再现上半年的全面性、持续性投资机会。" 国泰君安策略团队认为，一方面，市场风险偏好边际上出现下降，市场主导权正阶段性转移到绝对收益投资者手中；另一方面，投资杠杆过度使用是本轮市场调整的主要原因，也将成为中期监管和调控的主要目标。从7月12日证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》来看，市场阶段性稳定之后监管层仍然保持对投资杠杆的严格管理。
" 申万宏源(" 000166," 股吧)也进一步判断，短期快速反弹之后，停牌公司逐步复牌，市场逐步恢复流动性。客观地说，市场仍然需要时间休养生息、恢复元气。原因是：场外资金由于避险情绪大都处于低仓位；公募基金赎回压力仍在（尽管有少量公募由于停牌" 股票 比例较高受到" 申购套利，但是未来一旦指数结束涨停式反弹，套利将大幅减少，更多是兑现年内收益的赎回行为起作用）；" 保险机构、" 券商机构由于救市需求仓位偏高。
但大部分机构认为，改革与转型驱动的牛市基础仍在，经历本次市场调整，投资者将更加注重对价值的判断，个股走向分化是必然，精细化投资将成为趋势。
申万宏源最新" 研报认为，操作上，绝对收益投资者可以等市场完全企稳后右侧加仓，毕竟个股分化会很严重；相对收益投资者适当提高仓位，公募基金总体仓位较重，要比反弹中的排名。
对于精细化投资的具体方向，机构颇为看好优质成长股的反弹机会。申万宏源认为，成长股将是本次反弹的主战场，真正质地优良的超跌个股有望走得更远，“金融+”、“" 互联网+”概念相对被低估，且反弹时弹性最大。
" 海通证券(" 600837," 股吧)也认为，中期深挖转型成长股，短期聚焦三类机会：一是被错杀的优质成长股，尤其是即将复牌的个股。市场股票 供给严重不足，资金短期追逐复牌个股。本周大量公司复牌，需精选被错杀的优质个股；二是稳定增长的白马成长股。2005年来，除了单边快速上涨的行情，白马成长股在三季度均有明显相对收益，进入半 公司股价跌破了前期定增价或者员工持股价格，股价底部支撑相对明确。" 兴业证券(" 601377," 股吧)也认为，该类个股短期股价具有安全边际。
" 金洲管道(" 002443," 股吧)：转型智慧管网运营，商业模式变革开启
投资要点：
首次覆盖，给予增持评级。预计公司2015-2017年EPS为0.23/0.31/0.40元，增速为56%、34%、29%。GIS同类公司2015年平均PE为71倍，考虑公司传统业务受益" 一带一路高增长和灵图在该领域业务优势，给予一定估值溢价，对应目标价20元，增持评级。
战略合作灵图软件，转型智慧管网运营。公司" 公告与灵图软件达成战略合作协议，打造管网“制造+服务+技术”体系，致力成为中国智慧管网运营服务商。其中，灵图软件为公司6月引入战略投资者富贵花开投资全资子公司。同时，公司公告意向投资入股灵图软件。
智慧管网是一片新蓝海，市场空间超过100亿元。从“出声”到“出钱”，政策推动下地下管网新一轮建设开启。考虑管网IT投入长期忽视，智慧管网更是一个全新的市场。从空间上来看，考虑中国291个地级市数量和约4000万元投入额，我们预计整个市场规模达到116亿元。从时间上来看，考虑政策要求2015年底前需完成管线普查等工作，智慧管网建设有望加速。
依托股东战略平台，商业模式变革与战略转型值得期待。公司6月引入战略投资者富贵花开投资，股份比例8.7%。" 新股东方拥有灵图软件在内优质资产。此次战略合作和潜在投资是公司股东资源优势初步体现。公司商业模式变革与战略转型值得期待。
航天信息：航天云网铸就产业互联网+智能制造平台
类别：公司研究机构：" 国金证券(" 600109," 股吧)股份有限公司
互联网+智能制造打造产业互联网资源平台：航天云网是首个由中央企业打造的以云制造为核心、以生产性服务为主体的“互联网+智能制造”大型综合性服务平台，该平台以" 航天科工已有的技术、设计、制造和产业链配套优势资源为出发点，采用开放的技术体系、开放的商业模式与低成本高效率的管控系统，整合全国乃至全球的各种资源，为制造企业构建一个由用户多元化、个性化需求驱动的多方共赢互利的现代制造业生态体系。
发行可转债升级电子化" 税务系统：公司拟募集不超过24亿元人民币，初始转股价为86.61元/股，票面利率为第一年0.20%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.50%，第六年1.60%。公司在税务信息化领域一直处于行业龙头地位，具有绝对领先优势和丰富的客户、技术基础。电子商务在我国发展迅猛，推动发票管理形态开始逐渐向电子化发票方向发展，对我国发票管理制度提出新的挑战。推广应用网络发票、电子发票是税务信息化的大势所趋，仅京东一家一年就至少减少1亿元的成本。
政策利好发票系统再升级：2015年国家税务总局发布《关于全面推行增值税发票系统升级版有关问题的公告》(国家税务总局公告2015年第19号)，决定自2015年4月1日起在全国范围分步全面推行增值税发票系统升级版。推行工作按照先一般纳税人和起征点以上小规模纳税人，后起征点以下小规模纳税人和使用税控收款机纳税人的顺序进行，具体推行方案由各省国税局根据本地区的实际情况制定。公司作为税务系统的承担着，此次升级利好公司带来新的增量用户。" 数据沉淀，征信业务有望大放光彩：公司有望在年底达到千万级的企业用户，并且已经与" 建设银行北京分行在发票征信互联网融资领域展开战略合作，拥有千万级企业用户的税务流水数据在企业征信方面拥有更加真实的数据。在企业的大数据战略提升之后外加多年税务系统的坚实基础，公司与更多金融机构在企业融资、征信领域的合作是大概率事件。
投资建议
给予“买入”评级，给予目标价90元，预测15-16EPS分别为1.67元和2.00元。
和而泰：联袂好豆，驻足智能厨房生态圈
类别：公司研究机构：" 国海证券(" 000750," 股吧)股份有限公司
事件概要：
公司昨日发布一系列公告，首先，公司继上次中标博世西门子1.89亿欧元控制器大单后，这次再度中标伊莱克斯干衣机控制器大单，折合金额约为折合人民币约为7,700万元/年。此外，公司子公司“云栖小溪”与北京好豆网络科技有限公司签订了战略合作协议：好豆为" 和而泰(" 002402," 股吧)提供菜谱内容并通过数据接口提交到公司的" 智能家居平台与智能设备上，提供智能设备在烹饪过程中所需要配置的火力、温度、时长等等数据，并将用户烹饪信息提交到智能家居平台。完成资源共享，将和而泰下属设备用户与好豆互联网用户实现账户同步等等。
投资要点：
1。再次中标大单彰显公司在控制器行业的市场优势。
本次再次中标伊莱克斯大单彰显公司在控制器行业的市场强势地位。公司是伊莱克斯全球六家供应商之一，并且是其亚洲地区最大的供应商；在西门子、GE、" 惠而浦(" 600983," 股吧)的亚洲供应链体系中公司的地位也逐渐凸显。从目前行业竞争形势来看，这些传统的欧美家电巨头的市场份额开始受到亚洲的品牌诸如LG、我国的格力、海尔等的侵蚀，亚洲供应链的资源由于性价比相对最高，在它们未来全球供应链管理体系中的比重将越来越高，如不能快速匹配并提升亚洲供应商与代工商的份额占比，未来将毫无" 竞争优势可言。和而泰凭借与这些公司多年的合作基础，未来的成长空间非常可观。
2。好豆网：中文美食服务领域细分龙头。
好豆旗下拥有全球中文领域最受欢迎的美食社区服务网站“好豆网”以及行业领先的“好豆菜谱”APP移动应用，隶属于北京好豆网络科技有限公司。作为中国最大的菜谱O2O平台好豆网以网站为内容平台，以手机应用为拓展分发，提供菜谱分享(做菜、吃菜、谈菜等功能)、美食分享推荐、小组社交三大核心服务。好豆菜谱整合了线上APP应用与线下美食体验式社交(同城活动)，打造用户与平台、平台与机构全方位的交互渠道、垂直运营服务新模式。好豆网主要有三个特点，它是目前中国最大最全的菜谱站点，且首创了标准化录入的模式，已达到十万套以上的菜谱内容；线上菜谱均由好豆网用户原创，每道菜谱均附有高清步骤图，部分具备" 视频详解，具有较高的用户参与度和粘性。其首创互联网菜谱标准化、社交化、实用化的发展模式，已成为了互联网菜谱的行业风向标。
目前好豆网拥有数十万道的菜谱和美食，均来自美食、厨艺爱好者、营养师和专家的主题分享，每道菜谱附有高清步骤图和部分视频详说，简单易学。在好豆菜谱的app中，通过制作美食，分享菜谱和" 收藏餐厅吸引用户参与度，通过社交活动增加了粘性，沉淀了有效的、持久的活跃数据。
" 万达信息(" 300168," 股吧)：大格局抵御大风险，传统业务全面跨入互联网+时代，成长性与安全性兼备
大行业有大发展。宏观层面看，国家层面出台系列文件从深化医疗改革到促进产品发展支持医疗行业重大变革，近期《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》中关于“互联网+”益民服务明确提出推广在线医疗卫生新模式，支持基于互联网的医疗卫生服务，支持第三方机构构建医疗信息共享服务平台，积极利用" 移动互联网提供在线预约诊疗、候诊提醒、划价缴费、诊疗报告查询、药品配送等便捷服务。从行业发展趋势看，云计算、物联网、移动互联网以及大数据等新一代信息技术为行业发展带来新的契机，医疗卫生信息化已从机构信息化、行业信息化发展到当下的社会信息化，即建立医药健康互联网。
大格局抵御大风险。医疗信息化领域因产业链复杂、客户主要以政府为主等多种因素制约，行业竞争集中度相对较高，原本在行业资源积累丰富的企业在转型互联网过程中占据明显优势。万达信息1999年开始涉足医疗卫生信息化领域行业，在全国范围内的区域卫生信息化市场占有率约50%，为社区和个人所提供的远程健康监护与管理平台总共为超过3.6亿人建立了电子健康档案，全国范围内覆盖超过30%以上三级医院以及众多的一、二级和基层卫生医疗机构，是医疗信息化行业龙头企业。公司今年募资35亿，确立涵盖医疗、医药、医保的“三医联动”发展模式，布局“健康云”(预防)、“医疗云”(治疗)、“医药云”(购药)和“保险云”(支付)，从健康生活管理、健康预防、诊断、治疗、医药电子商务到第三方支付等全过程，为医院、医生、保险、医药厂商、个人用户提供全方位医疗卫生闭环服务以及全程健康管理。
2B业务整合政府、医院和药企资源，项目收入稳定，后期运营服务收入可期。公司2014年成功中标“上海市医药集中招标采购事务管理所-上海市医药采购服务与监管信息系统”，合同金额30180000元，2015年7月1日，上海市医药阳光采购信息系统正式启用，该系统覆盖全市30多家医院，并且成功覆盖十多个区县的一级、二级医院，覆盖率将近100%。医药企业方面，平台已完成80余家医药流通供货企业的链接。实现所有药企的内部信息化系统和医院信息化系统对接。该系统解决了普通医药电商的三大痛点：处方药准入问题、药品标准信息化问题和社保对接问题，实现医院和定点药房所有药品的采购、实时交易、物流、结算支付的全过程平台，是国家发改委、卫计委、医保关注推广的医药改革试点示范。公司搭建政府属性的B2B平台不仅收入明确，后期相关的供应链药品采购交易授信、网上结算支付等后期运营服务收入也是可期的，资源的积累也能为2C端“医药云”打下基础。
“四朵云”落地进展符合预期，健康管理服务实现闭环，传统业务全面跨入“互联网+”时代。公司通过布局“市民云”，标志公司传统业务全面跨入“互联网+”时代。将市民云实名认证服务与公司医药电商战略合作结合，推进互联网医药服务，并在此基础上推进互联网医疗健康、互联网医疗支付等的“互联网+”服务，体现上海市民服务主入口的战略目标，地方实名支持将作为示范全国推广。与上海卫计委合作打造“上海市健康管理云平台”，构建全市统一健康管理云平台，是“健康云”的落地项目；“医疗云”以公司较高的医院信息化市场覆盖率为基础，为推广医疗云提供良好市场保障；“医药云”的落地依托公司承建多地B2B医药采购平台项目，可将2B平台药品价格、供需数量等信息的互联互通，覆盖药品流通的全流程，形成B2B2C的医药电商运营模式，公司已选择国药、上药作为战略合作伙伴，共同在B2B基础上，率先开展B2C业务；公司的医保控费系统已经在宁波和上海实现落地，并中标浙江省医保控费项目。通过公司布局平台入口，以及在预防-治疗-购药-支付端的全面落地，可以看出公司在行业布局上的前瞻性和执行力，这对于公司传统行业转型“互联网+”至关重要。
首次覆盖，给予买入评级。正如我们一直以来对于投资标的的甄选条件，公司符合大格局抵御大风险、产业整合能力强，并且在不断兑现预期，能够看到公司进展的选择思路，我们认为公司有较强的成长性，今年业绩有望延续去年的高增长。另外，公司近期通过员工持股计划，管理人" 大成基金2015年6月8日-2015年6月10日陆续通过二级市场交易的方式购买公司股票 ，购买均价为137.26元(除权后68.63元)，相较于当前股价56.11元，折价22%，有足够安全边际。预计2015-2017年摊薄EPS分别为0.27、0.38、0.50元，PE为209.2倍、148.4倍、111.7倍。估值相较传统软件行业偏高，但公司积极转型，并且在落地和业绩上不断兑现，持续看好，后续会持续跟踪转型落地和业绩兑现情况。首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：" 创业板大幅下调风险；相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险、投入-产出短期不成正比风险。
" 汉钟精机(" 002158," 股吧)：经济形势压制产品需求，期待外延起步
类别：公司研究机构：" 广发证券(" 000776," 股吧)股份有限公司
核心观点：
汉钟精机发布" 业绩快报，2015年上半年实现营业收入419百万元，同比减少11.4%，归属于母公司股东的净利润77百万元，同比减少9.9%，按最新股本摊薄计算的EPS为0.26元。公司在1季度报时曾预告上半年净利润同比变动幅度为5%至-15%，实际运行情况接近区间下端。
制冷产品需求平淡：公司的制冷产品主要应用于中央空调和冷藏冷冻领域。今年1-5月，我国办公楼、商业营业用房的新开工面积同比分别减少11.8%和7.2%，销售额同比分别减少12.4%和1.4%。商业地产的销售低迷，冷链投资的回落，对需求形成压制，我们预计公司制冷产品销量略有下滑。
空气产品出现下滑：公司的空气产品包括螺杆空压机体和空压机组，受国内宏观经济形势影响，螺杆空压机市场需求下降显著，公司继续扩张了空气产品的市场份额，但预计其销量仍有一定幅度的下滑。
增发完成，期待外延起步：公司上半年完成非公开增发，募集资金净额为8.21亿元，将有力支撑公司进一步提升研发能力和生产能力。公司7月7日公告拟筹划股权收购事项，并申请停牌。我们认为公司具有较强的产品拓展能力，未来如果加快外延拓展，将显著提升公司的增长水平。
" 盈利预测和投资建议：我们预测公司2015-2017年分别实现营业收入9
13、1,054和1,218百万元，EPS分别为0.569、0.718和0.820元。公司拥有螺杆设计和制造的核心技术、经营风格稳健，结合业绩增长水平和可比公司估值，我们继续给予公司“买入”评级。
风险提示：办公楼和商业营业用房的投资景气，直接影响着中央空调需求，进而影响公司制冷产品的需求；空压机竞争激烈导致利润率下行的风险。
安科生物：持续布局精准医疗，股权激励添动力
核心观点：拟收购中德美联25%股权，公司业务向基因检测延伸。
公司公告称拟以不超过1.125亿元收购无锡中德美联25%股权。中德美联在DNA检测方面具有较强实力，建立了完整的法庭科学DNA检测技术平台，成功开发了多系列DNA荧光检测试剂盒，法庭科学产品种类在全球范围内最全；拥有自主开发的6色荧光染料、热启动Taq酶、免提取PCR复合扩增等核心技术和核心原料，其中快速免提取检测技术引领了法庭科学DNA检测技术的潮流。此次合作使" 安科生物(" 300009," 股吧)经营业务延伸至基因测序、DNA检测领域。
细胞治疗和基因检测双驱动，持续布局精准医疗。
①上月公司宣布与苏州博生吉就细胞免疫治疗展开合作，迈开了进军精准医疗的第一步。博生吉是一家立足于整合国际最前沿技术进行医学转化的" 生物医药服务平台，在技术上与" 美国、欧洲及日本等国外先进实验室同步，主要技术和产品有CAR-T技术以及抗体靶向药物，其中CAR-T是目前最有前景的肿瘤细胞免疫技术之一。②基因检测和细胞治疗相辅相成，共同构建精准医疗的主体，安科生物是国内稀缺的双向布局企业，在已有的生物技术基础上，未来有望成为国内精准医疗的领导者。
半年内将开展股权激励计划，彰显长远发展动力。
2015年度是公司财务业绩指标考核及对股权激励对象个人绩效考核的最后一个年度，公司计划即日起半年内筹划第二期员工股权激励计划。股权激励对调动员工积极性作用明显，利于提升公司经营水平，强化企业核心竞争力，发展战略的施行更加有效率，为公司注入长远发展动力。
盈利预测与投资评级。
公司作为国内生物领域最前列的企业之一，通过布局细胞医疗、基因检测，结合已有的多肽药物优势，有望在精准医疗领域获得重大突破。我们预计15-17年EPS为0.38/0.50/0.64元，当前股价对应PE53/41/31倍，给予“买入”评级。
风险提示。
产品研发进度低于预期；外延并购低于预期。
中兴通讯：分享行业高景气增长，股份回购彰显长期发展信心
类别：公司 研究机构：" 长江证券(" 000783," 股吧)股份有限公司
推出股份回购方案，彰显公司发展信心：我们认为，公司管理层适时推出回购计划，将向市场传递积极信号。具体说来：1、截至一季度末，公司拥有货币资金187亿元，可完全支持此次回购计划；2、若全额回购，预计公司可回购股份不少于5500万股，占总股本的比例不低于1.60%，小幅增厚每股收益；3、可以看到，公司2015年一季度业绩同比增长41.91%上半年经营情况持续改善；而回购方案的推出，彰显管理层对公司后续发展的坚定信心，其传达出的积极信号也将明显提振投资者信心。
海内外通信建设需求旺盛，为业绩持续增长提供坚实支撑：我们认为，海内外通信基础设施建设正处于上升期，保障公司收入和业绩持续快速增长。在中国地区，" 中国移动在2015年维持较高的资本开支力度，以完善其4G布局；与此同时，" 中国电信和" 中国联通亦加大其4G投资规模，其资本开支预算同比增长40.20%、17.81%，支撑国内通信设备市场保持高景气态势；" 中兴通讯作为行业领军企业之一，必将成为行业需求增长过程中的最大受益者。而在海外市场，4G网络建设正从发达市场向" 新兴市场转移，公司将长期受益于优势区域市场的4G建设红利。此外，伴随“一带一路”战略的持续推进以及亚投行的成立，周边欠发达地区通信基础设施的建设有望明显提速，助力公司在海外市场的业务拓展。
终端和政企业务发展加速，保障公司长期成长能力：可以看到，公司积极发展终端和政企业务，为公司长期增长提供动力。终端方面，公司贯彻中高端产品战略，并实施了积极的营销策略，4G终端产品在全球市场销量同比快速增长，其盈利能力还有继续改善空间。政企业务方面，公司大力发展M-I.T战略，已在全球范围140余座城市开展智慧城市建设，并积极推动无线充电、5G等技术和产品的研发，为公司开辟广阔的发展空间。
投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2015-2017年全面摊薄EPS为1.05元、1.26元和1.58元，维持对公司“推荐”评级。
" 安琪酵母(" 600298," 股吧)：海外扩张思路成熟，全球酵母龙头呼之欲出
安琪酵母全球市占率较低，成长空间巨大。2014年安琪出口业务实现收入12亿，收入占比33%。考虑到安琪产能全球化布局可能加速，预计中长期出口收入占比有望持续上升。全球范围来看，安琪的酵母市占率仅为11-12%，成长空间很大。
安琪的竞争力强于主要对手乐斯福和英联" 马利。安琪酵母国内发展态势好于主要对手，估计酵母产品国内市占率60%左右。全球范围来看，安琪发展速度也比乐斯福、英联马利快，竞争力强于主要对手。
" 俄罗斯建厂为海外扩张打开想象空间，成为全球酵母龙头指日可待。安琪的酵母业务在海外建厂，一斱面可以降低原料、物流、关税等成本，另一斱面更好的理解当地消费者的需求，幵易于得到当地客户的认可，有助于提高产品竞争力。安琪在国外的第一个生产基地是" 埃及工厂，几经波折，终成正果，2014年实现收入2.0亿，净利0.23亿，净利润率可与国内主要子公司持平。俄" 罗斯建厂显示海外扩张思路趋于成熟，同时国外重点区域正好与“一带一路”契合，预计可乘“一带一路”之风，成为全球酵母龙头。
安琪酵母是过去一年平安食品团队持续重点推荐的品种，我们认为2Q15利润的爆发仅是开始，预计这一轮业绩的高增长至少将延续至2016年末，15-16年业绩有望持续超市场预期。除了业绩之外，俄罗斯建厂、" 国企改革预期也可能为2H15的股价表现锦上添花。
我们维持原有净利预测，预计2015-2016年营收增长18%、15%，净利增长80%、75%，EPS为0.80、1.40元，维持“" 强烈推荐”的投资评级，现在就是买入良机。
风险提示：糖蜜成本上涨幅度超预期。
" 华发股份(" 600325," 股吧)：激励恰到其时，合力护航未来
股权激励恰到其时，合力护航快速成长：公司公告启动限制性股票 激励计划，拟向激励对象授予不超过1624.68万股股票 ，占总股本1.99%，授予价格为9.09元/股，业绩条件为以2014年为基准年，2016年-2018年营业收入增长率分别不低于30%、45%和60%，净利润增长率分别不低于20%、30%和40%。我们认为此次股权激励出台时点恰到其时，绑定了管理层与投资者的利益，增强核心员工对公司的凝聚力，为公司接下来的成长有效护航。考虑到公司15、16年的成长空间，我们认为行权条件完成压力不大，但也为公司未来三年的质量扩张构筑屏障。
驰骋疆域，再拓核心城市：二季度公司延续去年以来的扩张节奏，分别竞得上海、南宁和武汉的核心区域项目，其中上海以及武汉的项目皆刷新所在区域的地王记录，彰显公司加码扩张、优化布局的坚决态度。2015年公司至今拿地金额达到223亿，达到历史最高水平，其中一线城市拿地金额占到71%，未来随着三四线城市项目的退出，华发股份的土地结构将得到全面优化。
新业务加速布局，金融扩张起步：公司7月9日宣布与杭州市金融投资集团、杭州工商" 信托签订《战略合作协议》，将是公司对" 房地产金融产业的有益尝试，有利于发挥公司在华南区域的主业优势，通过合作降低公司未来融资成本，实现产业链金融的延伸。
值得强调的是，华发集团旗下珠海金控拥有丰富金融资源，是珠海及横琴新区营运国有金融资产、进行产业投资的核心平台，目前拥有银行、租赁及交易平台、证券" 期货、投资基金资产管理等多元牌照，我们认为在华发股份发展金融业务的同时，集团的金融板块也有望和公司实现协同效应，这相对于其他从无到有的企业而言，是天然具备的优势。
盈利预测与投资评级：我们预计公司15-16年EPS 分别为0.83、1.03元，维持“买入”评级。
易华录：电子车牌与白俄项目双" 喜临门(" 603008," 股吧)，维持“买入”评级
类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司
投资要点：
公司公告：7月7日，控股股东中" 国华录集团与河北省人民政府签署战略合作协议，一方面公司将参与建设河北军民融合交通物联网公共服务平台，预计投资额109.8亿元，另一方面公司与石家庄市正定县、鹿泉区合作，建设智慧城市，规模各约3亿元；7月10日，公司与白俄罗斯BUSINESS NETWORK有限责任公司签署合作协议，拟在白俄罗斯与该公司就安防、电子车牌、蓝光存储、智能交通、远程医疗、智慧养老领域进行联合投资运营，金额总计1亿美元。公司股票 于7月13日复牌。
电子车牌将引领智能交通新革命，是交通大数据的重要入口。公司所参与建设的河北军民融合交通物联网公共服务平台，采用短程通信技术(DSRC)，对所有车辆安装汽车“电子身份证”(基于RFID电子车牌)，在道路的关键节点安装前端信息采集设施，并通过无线短程通信技术实现车辆与车辆(V2V)、车辆与道路(V2R)、车辆与中心(V2C)之间的实时信息交互，以实现道路的治安管控、交通安全管理、交通运输管理以及商用服务，实现道路交通效率的最大化，提供最安全的交通通行能力。预计本平台投资109.8亿元，所涉及的上下游产业规模在1000亿元以上，未来无疑将对公司业绩产生积极影响，同时将进一步促进公司交通大数据运营类业务及交通互联网业务的发展。
受益“一带一路”，国际化战略加速推进。BN 公司作为白俄罗斯总统直管的国有参股公司，拥有宽带及IP 电话，IP 电视，及其他数字运营许可、" 信息安全许可及安防许可资质，是白俄罗斯第二大固网运营商。本次合作协议的签订是公司海外业务的重大突破，将有助于公司业务资源、能力、技术和产品的输出，并以此为契机，带动“一带一路”上相关国家和地区的智慧城市建设及互联网应用。
打造“互联网+智慧城市”第一股。(1)转型互联网+，首要看决心：公司智慧城市业务发展前景优于央企大股东业务，后者放权将使公司具备很强的主导力，同时高管持股实现利益捆绑，转型互联网运营将是提升估值、打开成长天花板的最优选择。(2)剑指智慧城市大数据运营，“国家队”地位无人企及：智慧城市的核心资源是大数据，政府数据资源的融合与开放将成大势所趋。公司将智慧城市大数据与互联网深度结合，同时布局信息安全与金融支付，凭借央企背景可迅速跑马圈地，占尽卡位先机。(3)借国家互联网基金会重塑互联网思维，高规格打造" 新兴产业联盟：未来公司作为数据资源型企业，可依托互联网基金会，汇聚众多优秀的数据创意型团队形成强大的产业联盟，深度挖掘智慧城市大数据价值并实现变现。(4)优质项目接连不断，C 端布局加速：互联网交通运营，分享汽车后市场万亿空间；智慧云亭，构建城市数据洼地；携手国家老龄委，推进智慧养老。
维持“买入”评级。考虑到以上签署的尚为框架性协议，暂时维持盈利预测，预计公司15-17年EPS为0.69/1.05/1.55元，对应15-17年PE 分别为87/57/39。公司有背景、有动力、有实力，转型互联网+做智慧城市大数据运营前景看好，维持“买入”评级。
