商业贸易：开启零售行业新时代顺水鱼财经

申万宏源

' 互联网可以快速扩大市场范围，但是市场的无边界扩张也会带来成本无边界增加，所以互联网零售的发展必然存在一个均衡点，互联网零售对实体零售的冲击必然存在一个峰值。我们认为，线上龙头和实体零售龙头的密集合作显示线上线下的动态平衡达成。

线上龙头积极寻求落地促进线下零售渠道价值重估。' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)认为，线上龙头积极寻求落地将导致线下零售渠道价值重估，线下零售渠道的价值主要体现在以下两个方面：第一，对于网上销售来说，如果拥有广泛的线下门店资源，则可以实现仓储、物流等方面的成本节约；第二，线下门店的体验功能能够对线上零售提供有效的补充。对于实体零售公司来说，它们占据着各主要城市的核心位置，商业经营积累多年，拥有广泛的消费者基础和聚客效应。看好线下门店资源丰富而且积极进行线上拓展的区域零售龙头。推荐：' howImage('stock','2_002251',this,event,'1770') 步步高(' 002251,' 股吧)，建议重点关注：' howImage('stock','2_000759',this,event,'1770') 中百集团(' 000759,' 股吧)、' howImage('stock','2_002697',this,event,'1770') 红旗连锁(' 002697,' 股吧)。

线上线下巨头结合加速行业整合进程。长期以来，实体零售行业由于受我国商品分销格局的影响，区域割据现象明显，我国零售行业长期处于分散状态。零售行业增速的快速下滑，以及电商巨头和线下零售巨头进行合作，电商的无边界销售和采购和实体零售龙头线下供应链的优势结合将加速行业内整合进程。看好行业内具备整合优势的龙头公司：推荐关注：' howImage('stock','1_601933',this,event,'1770') 永辉超市(' 601933,' 股吧)、' howImage('stock','1_600859',this,event,'1770') 王府井(' 600859,' 股吧)、' howImage('stock','1_600694',this,event,'1770') 大商股份(' 600694,' 股吧)、天虹商城。