改善市场生态 新三板制度创新迫在眉睫顺水鱼财经

近期，' 新三板流动性枯竭问题持续发酵，做市股供求关系的失衡令二级市场陷入量价齐跌的困局之中，身处一线的做市机构则因表现不佳而遭受“坐庄”质疑。在' 券商人士看来，低价套利盘抛售凶猛，抬高做市商主动交易成本，即便增仓自救也难以扭转局面。

据多家券商机构做市业务负责人反映，受制于考核指标等因素，目前做市商短期行为倾向明显，加上资金大量集中在前端投资，而二级市场做市转让交易的利润空间则遭到挤占，新三板的做市生态已失衡。与此同时，由于筹码成交的过度集中、“僵尸股”的堆积，令新三板市场的融资和定价功能逐渐萎缩，而将企业、做市商、投资者联结起来的利益链条也濒临断裂。

上述机构认为，当前解决流动性危机的关键在于进一步完善新三板制度，包括分层管理、竞价交易、做市商扩围等政策落地的市场预期逐渐浓烈。实际上，有关新三板制度推出的积极信号不断放出。今年6月，全国股转系统董事长' target='_blank' >杨晓嘉曾公开撰文称，今年新三板制度创新的重头戏是进行分层，目标是实现差异化管理。“如果一些公募、'私募等机构能够加入新三板做市商的队列中，除了新增资金进场刺激交易活跃之外，新三板的玩法也会出现创新。”某券商机构做市负责人表示。