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工业综合：军民融合方向不改 军工板块势头不减
2.观点：短期，资产注入是军工板块估值的支撑因素。长期，国防建设的高速增长是军工板块的上升驱动。
3.投资逻辑：技术合作路线和产业协作路线看军民融合方向。
4.投资领域：长期看技术成果转化，中期看产业协作效应，主要在高端制造、' 信息技术、新材料。
1.近期表现强势，资产注入预期推高估值近期表现：军工板块经历短期市场调整后，重归强势，8月3日至8月15日期间，军工板块上涨超20%，涨幅遥遥领先于市场表现。
日常消费品：同时看好稳定增长大白马 荐9股
行业动态模板证券' 研究报告行业动态周报（2015.8.10-8.15）' 国企改革概念继续领跑，同时看好稳定增长大白马本周观点：上周食品饮料板块上涨2.76%，落后' 大盘3.14%。除银行下跌外，食品饮料涨幅最低。当前食品饮料15年动态PE为24.86倍，其中白酒19.55倍，A股动态PE为18.79倍，食品饮料整体溢价32.3%，白酒溢价4.04%，溢价率继续回落。正如我们一贯的观点，在市场结束恐慌，开始恢复性反弹时，后期反弹也必将滞后。
行业的机会在国企改革的' 个股和' 业绩反转的个股。
在市场不需要防御的背景下，食品饮料行业的机会将继续在个股。
看好国企改革预期的个股和业绩好转、高增长的公司。白酒的最大机会在增加配置，对于白酒板块，我们的观点一直很鲜明：白酒的机会时机构增加配置和国企改革的个股。同时，受益于猪价上涨的' howImage('stock','2_000895',this,event,'1770') 双汇发展(' 000895,' 股吧)、受益于奶价持续低迷的伊利是我们认为值得配置的大市值公司。
重点推荐：' howImage('stock','2_000860',this,event,'1770') 顺鑫农业(' 000860,' 股吧)、' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)、双汇发展、' howImage('stock','2_300138',this,event,'1770') 晨光生物(' 300138,' 股吧)，' howImage('stock','1_600238',this,event,'1770') 海南椰岛(' 600238,' 股吧)、' howImage('stock','2_000848',this,event,'1770') 承德露露(' 000848,' 股吧)；' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)、' howImage('stock','1_600809',this,event,'1770') 山西汾酒(' 600809,' 股吧)、' howImage('stock','2_000596',this,event,'1770') 古井贡酒(' 000596,' 股吧)行业及公司重要信息1、' howImage('stock','2_000729',this,event,'1770') 燕京啤酒(' 000729,' 股吧)：二季度销量下滑但仍略好于行业，未来需寻找突破公司15年上半年收入70.38亿元，归母净利润5.98亿元，扣非归母净利润5.38亿元，除了收入端下滑9.28%外，后两者同比增长2.83%、12.78%，EPS0.21元。单二季度收入38.92亿下滑17.87%，归母净利5.45亿增长2.61%，利润表现高于此前预期。
' 盈利预测：在行业持续下行、消费不振的大背景下，公司针对不同的市场采取了不同的策略，整体有意识的收缩费用投入（从' howImage('stock','1_600573',this,event,'1770') 惠泉啤酒(' 600573,' 股吧)也可以看出这种选择），若公司不能有大的一些变革和突破，将会承受很大的市场压力。近期权威媒体报道国企改革顶层设计方案已获国务院通过，促进各地方加速，期待公司未来借力解决吨酒价格偏低、总部人员激励不到位、运营效率偏低等问题。维持前期预测15～16年EPS为0.29、0.31元/股，目标价14元，持续推荐。
2、猪价及猪粮比：8月14日，全国出栏瘦肉型生猪均价至18.38元/公斤，环比下跌0.32元/公斤；猪肉价格至27.49元/公斤，环比涨1.16元/公斤；仔猪均价42.05元/公斤，环比涨4.8%，同比跌1.48元/公斤。猪粮比目前7.49:1，环比跌0.08个百分点，养殖户继续处于盈利状态。
汽车：电动化+无人化 荐10股
1请参阅附注风险提示2、无人化：兯享用车加速无人技术发展1、电动化：电动汽车将在中国兯享用车平台放量增长无人驾驶彻底解决共享用车借还不便的痛点，全网络共享的无人汽车是共享用车的终结形态共享用车对安全和便利的要求将进一步推动无人技术发展，推荐' howImage('stock','2_002284',this,event,'1770') 亚太股份(' 002284,' 股吧)、' howImage('stock','1_600074',this,event,'1770') 保千里(' 600074,' 股吧)，' howImage('stock','2_002405',this,event,'1770') 四维图新(' 002405,' 股吧)电动汽车最符合共享用车对经济效益的追求，推荐' howImage('stock','1_600418',this,event,'1770') 江淮汽车(' 600418,' 股吧)，' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)，北京汽车（H股），' target='_blank' >神州租车（H股）电动化产业链市场空间将同时增长：推荐' howImage('stock','1_601311',this,event,'1770') 骆驼股份(' 601311,' 股吧)、' howImage('stock','2_002239',this,event,'1770') 金飞达(' 002239,' 股吧)、' howImage('stock','2_002664',this,event,'1770') 信质电机(' 002664,' 股吧)、' howImage('stock','2_002249',this,event,'1770') 大洋电机(' 002249,' 股吧)、' howImage('stock','1_600885',this,event,'1770') 宏发股份(' 600885,' 股吧)、中航光电
机械制造：把握改革与成长主线 荐14股
本周推荐关注组合：' howImage('stock','2_002690',this,event,'1770') 美亚光电(' 002690,' 股吧)、' howImage('stock','1_603338',this,event,'1770') 浙江鼎力(' 603338,' 股吧)、' howImage('stock','2_300145',this,event,'1770') 南方泵业(' 300145,' 股吧)、' howImage('stock','2_002366',this,event,'1770') 丹甫股份(' 002366,' 股吧)、' howImage('stock','2_002595',this,event,'1770') 豪迈科技(' 002595,' 股吧)、' howImage('stock','2_300351',this,event,'1770') 永贵电器(' 300351,' 股吧)、' howImage('stock','2_300011',this,event,'1770') 鼎汉技术(' 300011,' 股吧)、' howImage('stock','1_600118',this,event,'1770') 中国卫星(' 600118,' 股吧)、' howImage('stock','1_600184',this,event,'1770') 光电股份(' 600184,' 股吧)、' howImage('stock','2_300395',this,event,'1770') 菲利华(' 300395,' 股吧)、' howImage('stock','2_300171',this,event,'1770') 东富龙(' 300171,' 股吧)、' howImage('stock','2_300358',this,event,'1770') 楚天科技(' 300358,' 股吧)、' howImage('stock','1_603308',this,event,'1770') 应流股份(' 603308,' 股吧)、' howImage('stock','1_600835',this,event,'1770') 上海机电(' 600835,' 股吧)。
本周行业观点：近期CPI低位略有反弹，但经济下行压力较大，货币环境继续宽松和财政支出加大的市场预期存在可能，权益市场短期盘整为主中长期看好，下半年机械行业' 投资策略主要围绕改革和成长两条主线：
（1）成长主题：推荐业绩加速增长的美亚光电、浙江鼎力、南方泵业、光电股份；外延并购增厚业绩的楚天科技、东富龙、永贵电器、康尼机电、菲利华。
（2）国企改革：主要围绕国防军工资产证券化、地方国有企业改革、石油行业改革，推荐中国卫星、上海机电、' howImage('stock','1_600894',this,event,'1770') 广日股份(' 600894,' 股吧)、' howImage('stock','2_000768',this,event,'1770') 中航飞机(' 000768,' 股吧)、' howImage('stock','1_600893',this,event,'1770') 中航动力(' 600893,' 股吧)、' howImage('stock','1_600038',this,event,'1770') 中直股份(' 600038,' 股吧)。
铁路装备：稳增长的调节器，继续推荐关注康尼机电（停牌）、永贵电器、鼎汉技术。动车组零部件国产化空间大，存在纵、横外延式扩张机会，且铁总7月15日公布年内第一次动车组招标367列，全年铁路设备招标或超预期，我们重点推荐关注核心零部件供应商康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。
通用航空：一片蓝海市场，核心推荐关注' howImage('stock','2_002023',this,event,'1770') 海特高新(' 002023,' 股吧)、' howImage('stock','2_000801',this,event,'1770') 四川九洲(' 000801,' 股吧)。对比' 美国，我国低空空域资源利用、通用航空机场建设和直升机采购需求等存在市场潜力。民航局与空军联合下发《关于加强空军军民合用机场保障工作的管理意见》，且明确今年下半年，空军与民航局将在拉萨、硕放两个军民合用机场开展试点，同时低空空域改革有望获得新进展。推荐关注受益个股海特高新、' howImage('stock','2_002111',this,event,'1770') 威海广泰(' 002111,' 股吧)、' howImage('stock','2_002253',this,event,'1770') 川大智胜(' 002253,' 股吧)、四川九洲。
核工业：核心推荐龙头企业丹甫股份（台海核电），关注应流股份。据报道，内陆地区建设核电调研已接近完成，调研结果将呈报中央等待最后决定，未来最有市场空间的内陆核电停滞多年后获得重启希望。核电设备龙头企业有向军工和其他下游领域扩张的可行性，推荐关注丹甫股份（台海核电）、应流股份。
医药装备：核心推荐关注产品不断更替、布局大' 数据的美亚光电。由于过去几年医保控费和招标降价等影响，医药制造1-6月行业收入增速下滑至8.76%，制药设备行业的下游需求存在一定的压力，我们重点推荐关注新产品不断更替、市场定位精准、大数据即将上线的美亚光电，以及潜力股楚天科技。
智能制造：估值调整提供投资机会，推荐关注' howImage('stock','2_002698',this,event,'1770') 博实股份(' 002698,' 股吧)、' howImage('stock','2_300307',this,event,'1770') 慈星股份(' 300307,' 股吧)、' howImage('stock','2_002444',this,event,'1770') 巨星科技(' 002444,' 股吧)。重点推荐关注龙头' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)、博实股份，已有1-2年布局且机器人业务稳步推进的' howImage('stock','2_002527',this,event,'1770') 新时达(' 002527,' 股吧)、巨星科技。
国防军工：推荐关注' howImage('stock','1_600391',this,event,'1770') 成发科技(' 600391,' 股吧)、中直股份、海特高新。继续推荐关注成发科技、中航动力、' howImage('stock','2_000738',this,event,'1770') 中航动控(' 000738,' 股吧)等发动机专项受益个股；推荐关注新型号相关个股：中直股份、中航飞机；军民融合相关个股：海特高新、' howImage('stock','2_002179',this,event,'1770') 中航光电(' 002179,' 股吧)、菲利华。
电力：' howImage('stock','1_601126',this,event,'1770') 四方股份(' 601126,' 股吧)首获直流订单 你3股
核心观点：
2015年国内特高压建设进度明显加快今年上半年，蒙西至天津、榆横至潍坊、酒泉至湘潭、晋北至江苏“两交两直”共4条特高压线路获核准并开工。建设特高压直流线路的争议比交流少，我们预计下半年将开工锡盟至泰州、上海庙至山东、滇西北至广东“三直”三条特高压线路。' target='_blank' >国家电网特高压规划将“三步走”，第一步在“三直”开工后完成，第二步计划“五交八直”在2019年完成。特高压建设明显加快。
特高压“走出去”实现电力“' 一带一路”升级版在国家意志下，特高压“走出去”已获得多项实质性进展：今年上半年，国网独立中标' 巴西美丽山特高压直流二期项目、与巴基斯坦水电部和国家输电公司共同签署输变电项目合作协议、中标埃塞俄' target='_blank' >比亚-肯尼亚直流项目、与' 俄罗斯国家电网和印尼国家电力公司签署合作协议。我们认为，依靠我国在特高压设备制造、工程建设、日常运营等方面的成功经验，特高压“走出去“的步伐将继续加快。
主设备厂家特高压利润弹性超30%在上半年“两交两直”的招标中，交流变压器、交流电抗器、直流换流变和直流控制保护市场格局较为稳定，' 东北电气交流GIS份额提升7%，四方股份首次获得直流换流阀订单，攻下1/4的直流换流阀市场。按照今年开工“两交五直”7条线路、市场份额与上半年招标一样的假设，' howImage('stock','1_600312',this,event,'1770') 平高电气(' 600312,' 股吧)、' howImage('stock','2_000400',this,event,'1770') 许继电气(' 000400,' 股吧)、四方股份、' howImage('stock','1_601179',this,event,'1770') 中国西电(' 601179,' 股吧)、' howImage('stock','1_600089',this,event,'1770') 特变电工(' 600089,' 股吧)、' howImage('stock','1_600550',this,event,'1770') 保变电气(' 600550,' 股吧)对“两交五直”中标规模的收入弹性分别为59%、33%、57%、65%、13%、64%，利润弹性为58%、35%、41%、150%、29%、357%，对应2015年PE分别为22X、19X、34X、45X、21X和46X。综合估值和业绩弹性，推荐许继电气（000400.SZ）、平高电气（600312.SH）、四方股份（601126.SH）。
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