逢反弹降低仓位顺水鱼财经

□金牛理财网 盖明钰

上周A股市场开始第三度探底。继周二大幅下跌，周三' 行情出现反转，不过向好态势未能延续，周四和周五市场再度回落，最低在盘中击穿了3500点，一周上证综指下跌11.54%，沪深300下跌11.88%，中证100上涨11.73%，' 中证500下跌11.74%，' 中小板指下跌11.44%，' 创业板指下跌12.42%。在此环境下，金牛基金组合上周净值受创严重，' 业绩整体表现出色。积极型组合上周下跌12.64%、稳健型组合周下跌11.07%、保守型组合周下跌6.46%。截至2015年8月21日，三组合自构建（2013年1月1日）以来，期间成分基金及配置比例调整过4次，净值积极型上涨79.87%，稳健型上涨67.94%，保守型上涨41.79%；今年以来净值分别增长25.90%、24.72%、20.39%。

总体来看，金牛基金三组合收益风险属性定位清晰，业绩中长期走势相对稳健。虽在前期的股灾上及近期的调整上净值受损严重，但组合设立以来业绩整体表现尚可。我们量化指标目前依然看好A股中长期走势，历史' 数据验证该指标在大类配置方面中长' 期指示作用相对正确概率较高。

在大类（' 股票 类、债券类、货币类）配置方面，量化择时指标显示：短期市场可能持续维持震荡，但下行空间有限，中长期权益类市场机会依然较大，考虑到主动型基金调仓时间成本及费率成本高，依然维持前期的积极配置。积极型（适宜人群：收益风险承受能力较高的投资者）、稳健型（适宜人群：收益风险承受能力适中的投资者）、保守型（适宜人群：收益风险承受能力较低的投资者），具体配置比例如下，积极型组合股票 类基金配置100%；稳健型组合，股票 类基金配置80%、债券类基金配置20%且为股性较强的二级债基；保守型组合，股票 类基金配置70%、债券类基金配置30%。基于当前的市场环境，重点推荐积极型、稳健型组合。

成分基金方面，对于权益类基金，基于国内经济转型创新的大环境创业板中小盘中长期的机会或大于主板，且经过前期的暴跌中小风格的基金风险有所降低，配置型投资者仍可重点关注，权益类基金建议重点配置中欧、华商、汇添富旗下产品；债券类基金方面，基于股票 牛市的大环境，我们重点选取股性较强的二级债基，譬如博时、易方达、南方、建信旗下的部分绩优二级债基或转债基金，以提高收益；货币类基金方面，作为流动性资产仅配置10%，主要关注资产规模领先、流动性较好、收益率稳定的大型基金公司旗下产品，主要关注广发、南方、博时、易方达旗下的货币基金。

上周市场上行压力较大、获利回吐冲动增强、配资清查加码及' 股指期货交割等均是市场剧烈波动的触发因素，市场谨慎情绪升温，不过当前点位正处于前期国家资金救市成本线附近，随着利空因素逐步释放，三重底也将渐渐探明，而4000点下方箱体震荡格局再度被强化，短期市场将以震荡整固的方式逐步消化，中长期来看A股仍有望延续盘升格局。建议基金投资者，风险承受能力较低的投资者短期逢市场反弹降低仓位或离场观望，风险承受能力较高的投资者且注重中长期可随市场的调整逐步加仓或者以定投的方式降低建仓成本以待中长期机会出现。