周三展望：重点布局十大板块优质股顺水鱼财经

食品饮料周报:养老金入市利好消费股;反弹弱,跌幅小,悲观预期中增持传统消费龙头股

类别：' 行业研究机构：' target='_blank' >中信建投证券股份有限公司 研究员：黄付生 日期：2015-08-25

本周观点:上周食品饮料板块跌9.35%,白酒、食品综合类公司跌幅较大,传统消费品公司跌幅相对较小。' howImage('stock','1_600702',this,event,'1770') 沱牌舍得(' 600702,' 股吧)改制复牌连续两个跌停,反映市场对公司未来发展的疑虑,也和公司高位停牌有关。整个' 国企改革股也造重创,我们继续看好的国企改革的:' howImage('stock','1_600238',this,event,'1770') 海南椰岛(' 600238,' 股吧)、' howImage('stock','2_000858',this,event,'1770') 五粮液(' 000858,' 股吧)、' howImage('stock','1_600559',this,event,'1770') 老白干酒(' 600559,' 股吧)、' howImage('stock','2_000860',this,event,'1770') 顺鑫农业(' 000860,' 股吧)等。《' 养老保险金投资管理办法发布》,投资' 股票 类资产不超30%。对于传统、稳定正的消费龙头股来讲,其将是这类资金的投资首选。重点推荐:顺鑫农业、' howImage('stock','1_600887',this,event,'1770') 伊利股份(' 600887,' 股吧)、' howImage('stock','2_000895',this,event,'1770') 双汇发展(' 000895,' 股吧)、' howImage('stock','2_300138',this,event,'1770') 晨光生物(' 300138,' 股吧),海南椰岛、' howImage('stock','2_000848',this,event,'1770') 承德露露(' 000848,' 股吧);五粮液、' howImage('stock','1_600809',this,event,'1770') 山西汾酒(' 600809,' 股吧)、古井贡酒

行业及公司重要信息

1、山西汾酒:二季度大幅改善,今年恢复明年弹性大

公司15年上半年收入22.46亿元,同比减2.35%;净利润2.79亿元,同减22.40%;扣非归母净利润2.78亿元,同减24.25%,EPS 0.32元。公司单二季度收入8.1亿同比增加9%,净利润0.66亿元,远高于去年同期的0.19亿。

' 盈利预测:2015年公司收入目标实现10%以上增长,一季度压力较大,但二季度表现略超预期,全年的任务仍有望完成。我们略下调前期预测,15-17年收入预计增速为10%、18%、15%,EPS分别为0.43元、0.70元和1.01元,对应2015年市盈率为47倍,考虑到今明两年的' 业绩弹性,我们维持推荐评级,目标价28元。

2、' howImage('stock','2_002661',this,event,'1770') 克明面业(' 002661,' 股吧):利润环比改善,全年趋势向好

上半年收入8亿,同比增13%,归母净利5000万,同比增10%,EPS为0.6元。单二季度收入4亿,同比增14%,净利润2700万,同比增31%。预计1-9月业绩变动-10%到30%。

盈利预测:公司去年注重收入,利润下滑,今年看有兼顾利润的趋势。由于去年业绩前高后低,如果趋势延续则下半年业绩反转会更确定。暂维持盈利预测不变,15-16年EPS为0.95、1.1元,建议增持,并重点关注!

2、猪价及猪粮比:8月21日,全国出栏瘦肉型生猪均价至18.28元/公斤,环比下跌0.10元/公斤;猪肉价格至27.42元/公斤,环比跌0.07/公斤;仔猪均价40.84元/公斤,环比跌1.21元/公斤。猪粮比目前7.56:1,环比涨0.07个百分点,养殖户继续处于盈利状态。

3、主产区生鲜乳:8月12日:内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.41元/公斤,仍然环比持平。

商业贸易行业周报:继续推荐国企改革,建议关注渠道价值和物业价值重估

类别：行业研究 机构：' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)集团股份有限公司 研究员：' target='_blank' >王俊杰 日期：2015-08-25

本期投资提示:

市场震荡向下,商贸零售行业冲高大幅回落。

上周A股暴跌,彻底抹平前两周升幅。上证综指、深证成指分别下跌11.54%、11.48%,' 沪指一度跌破3500点,报收3507.74点。申万商业贸易行业跌幅较为靠前,行业整体下跌幅度为12.97%,跑熟沪深300指数1.09%,其中专业零售下跌更为猛烈,一般零售表现略好于行业平均。专业零售子板块周跌幅为18.18%,跑输沪深300指数6.30%;一般零售子板块下跌11.62%,跑赢沪深300指数0.26%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第21。

继续看好国企改革,推荐:' howImage('stock','2_000987',this,event,'1770') 广州友谊(' 000987,' 股吧)、' howImage('stock','1_600697',this,event,'1770') 欧亚集团(' 600697,' 股吧)、' howImage('stock','1_600628',this,event,'1770') 新世界(' 600628,' 股吧),关注' howImage('stock','1_600729',this,event,'1770') 重庆百货(' 600729,' 股吧)我们继续推荐国企改革。尽管前期国企改革概念被波段炒作,但是零售行业的国企改革仍有推荐价值。我们维持之前的推荐逻辑。首先,我们判断从大的时间窗口来看,国企改革是今年的重头戏,而从小的时间点来看,5月份和6月份国务院常务会议和深改小组会议密集发布的有关国企改革的政策是为即将开展的国资改革做铺垫;其次,6月份市场调整初期政府对股票 市场的暧昧态度显示政府有意为国企改革做二级市场环境的准备,股价太高对国有资产注入和混合所有制改革的推进都是不利的;最后,近期国企改革相关标的密集停牌构成对国企改革推荐的催化剂。我们推荐行业内安全边际高,而且国企改革预期强烈的标的。推荐:广州友谊,欧亚集团、新世界。广州友谊定增项目正在反馈,定增通过之后,公司将很快实施混改,推进跨境电商和' 互联网金融,当前公司股价安全边际高,目前公司停牌,进一步验证我们的推荐逻辑。欧亚集团,具备较强的安全边际,处于东北振兴规划辐射范围之内,董事长和高管持股信心坚定,混合所有制改革预期充分。新世界引入战投之后各方利益关系理顺,市值诉求提升,股价具备安全边际,转型的大健康行业市场空间巨大。此外,我们推荐关注重庆百货(停牌),公司停牌正在筹划资产整体注入和混改。安全边际较高且推进跨境电商、消费金融和' 智能家居。

电商巨头寻求线下合作提升线下渠道价值,行业' 个股频遭举牌提升物业价值重估投资机会我们认为,电商巨头纷纷与线下零售标的战略合作将会提升线下渠道价值,建议重点关注区域内具备丰富线下渠道资源的投资标的。推荐' howImage('stock','2_002251',this,event,'1770') 步步高(' 002251,' 股吧),建议关注:' howImage('stock','2_000759',this,event,'1770') 中百集团(' 000759,' 股吧)、' howImage('stock','2_002697',this,event,'1770') 红旗连锁(' 002697,' 股吧)、重庆百货等;此外,近期行业内个股,尤其是自有物业占比较高且物业质量较佳的个股,频繁遭到长期资本的举牌,将会提升行业内个股物业重估价值的投资机会。推荐:欧亚集团。

建议关注市值基础扎实而且向高成长领域拓展的标的尽管零售行业受经济增速下滑、通缩和政府限制三公的影响,增速大幅下滑甚至负增长,但是行业内众多上市公司具有较为优质的自有物业,占据城市最核心地段的物业,物业重估价值高。具有非常扎实的市值安全边际,而且在行业不景气期进入现代服务领域,打开成长空间。我们建议重点关注:' howImage('stock','1_600865',this,event,'1770') 百大集团(' 600865,' 股吧)。

纺织服装行业周报:人民币贬值开拓新市场,养老金入市利好优质蓝筹

类别：行业研究 机构：' howImage('stock','1_601555',this,event,'1770') 东吴证券(' 601555,' 股吧)股份有限公司 研究员：庄沁 日期：2015-08-25

一周行业' 数据。

本周纺织服装(申万)指数涨幅为-12.64%,同期' 上证指数涨幅为-11.54%,沪深300涨幅为-11.88%。板块内华润锦华涨幅最高,为10.93%;深纺织A涨幅最低,为-25.72%。

行业要闻。

1、今年上半年,上海海关关区累计出口纺织服装2706.5亿元人民币,同比由去年同期的增长3.2%转为下降3.9%。单月出口值连续同比下降,其中6月份降幅进一步扩大。

2、根据中华全国商业信息中心的统计,2015年7月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比下降2.6%,增速较上月下降3.8个百分点,较上年同期低5.4个百分点。

主要' 公告。

1、' howImage('stock','2_300005',this,event,'1770') 探路者(' 300005,' 股吧):公司拟与自然人' target='_blank' >孙波先生共同设立北京探路者冰雪控股发展有限公司,拟以货币方式分期向合资公司出资3450万元,占合资公司首期注册资本中60%的股权。

2、' howImage('stock','2_002503',this,event,'1770') 搜于特(' 002503,' 股吧):公司拟以自有资金出资1000万元港币设立搜于特国际(香港);拟投资25000万元人民币设立东莞市搜于特品牌管理有限公司;拟投资45000万元人民币设立东莞市搜于特供应链管理有限公司。

3、' howImage('stock','2_002042',this,event,'1770') 华孚色纺(' 002042,' 股吧):拟成立新疆华孚色纺集团有限公司,注册资本为120,000万元,拟由全资子公司华孚进出口及浙江华孚色纺各出资50%设立,将公司旗下新疆区域其他各子公司股权结构调整至新疆华孚色纺集团公司。

4、' howImage('stock','2_002083',this,event,'1770') 孚日股份(' 002083,' 股吧):公司拟出资设立一家投资公司。公司名称暂定为“北京信远昊海投资有限公司”,该公司注册资本人民币2亿元,占投资公司注册资本的100%。

5、' howImage('stock','1_600803',this,event,'1770') 新奥股份(' 600803,' 股吧):公司对建设30000锭紧密纺高档生态纺织项目进行前期筹划,本项目预计总投资为6.5亿元人民币,项目全部投产后全年销售收入为78600万元,投资利润率23.39 %。

行业观点。

近期热炒的国资改革带动下,纺织服装多只个股连续涨停,板块整体走势也比较强劲,但国资改革毕竟是长远计划,具体实施和落实的行动不会很快,因此本周后半周随着' 大盘的下跌,该概念板块也是跌幅居前。目前行业基本面无较大改善,投资逻辑依旧是业绩为主结合热点,我们给出几条主线:人民币贬值开拓新市场;养老金入市利好优质蓝筹;适度放开小贷公司监管;业绩稳健的龙头企业。此外,大盘系统性风险较难规避,纺织服装板块近期涨幅较高,仍需谨慎。

推荐组合。

鲁泰A、' howImage('stock','2_002404',this,event,'1770') 嘉欣丝绸(' 002404,' 股吧)、森马服饰

交通运输行业周报:看不清就选择安全性,推荐外运、象屿和东莞

类别：行业研究 机构：' target='_blank' >安信证券股份有限公司研究员：' target='_blank' >姜明日期：2015-08-25

市场' 行情回顾:

本周A股市场震荡下行,上证综指跌11.5%,沪深300指数跌11.5%,' 创业板指跌12.4%,申万交运指数跌9.9%。各子板块中,本周航运板块跌幅最小,下跌3.9%,涨幅最大的为机场板块,下降16.1%。

个股方面,涨幅前三位分别为' howImage('stock','1_600012',this,event,'1770') 皖通高速(' 600012,' 股吧)、' howImage('stock','2_000548',this,event,'1770') 湖南投资(' 000548,' 股吧)和' 大连港,分别上涨12.9%、8.3%和7.7%。

7月8号—8月21日涨幅:沪深300指数下跌2.0%,申万交运指数上涨16.0%,我们推荐的核心标的' howImage('stock','1_600057',this,event,'1770') 象屿股份(' 600057,' 股吧)涨幅61.2%,' howImage('stock','2_000828',this,event,'1770') 东莞控股(' 000828,' 股吧)涨幅57.1%,' howImage('stock','1_600270',this,event,'1770') 外运发展(' 600270,' 股吧)涨幅50.1%,' 东方航空涨幅24.3%,此外,重点提示的航运央企重组龙头-' 中国远洋、' 中海集运仍处于停牌中。

行业重要数据:

普氏铁矿石报56.3美元/吨,环比上周跌0.44%,秦皇岛5.5K动力煤报410.0元/吨,持平,布伦特原油报45.8美元/桶,跌6.99%,WTI原油报40.8美元/桶,跌5.21%,新加坡380CST燃料油报237.5美元/吨,跌10.04%。

BDI报994点,环比上周跌5.78%,其中海岬船租金跌17.87%,巴拿马船租金涨0.01%,大灵便船租金涨3.26%。油轮BDTI报622点,环比跌6.89%,BCTI报639点,跌5.75%。集装箱SCFI报674.54点,环比跌9.53%。

航空方面,本周布伦特原油再创新低,收于45.43。从四大航数据来看,整体需求维持两位数增长,其中国际航线增速连续数月在20%以上,表现尤为亮眼。行业ASK增速稳定,客座率保持在高位,供需结构向好。

重要公告和行业要闻:

春秋航空同比增129%/象屿股份增12.22%/外运发展增134%倍/' howImage('stock','2_002320',this,event,'1770') 海峡股份(' 002320,' 股吧)增70.94%/' howImage('stock','1_600035',this,event,'1770') 楚天高速(' 600035,' 股吧)增118%/' howImage('stock','1_600794',this,event,'1770') 保税科技(' 600794,' 股吧)同比降17.32%

本周观点:截止至8月23日,交运板块共有48家公司公布中报,其中27家净利润增长,21家下滑。上周大盘持续低迷,交运板块中看不到明确的投资主线,周四公路板块曾在皖通高速、' howImage('stock','1_600020',this,event,'1770') 中原高速(' 600020,' 股吧)的带领下走出短暂行情,但周五同样跟随大盘回落。目前的时间点下,我们仍建议配置估值低、业绩确定性强,后续有催化剂的标的,另外美元' 加息预期和投资者对经济的悲观预期导致油价跌破前期低点,下半年航空股超预期部分主要会来自油价。综上,我们的推荐标的包括:外运发展、象屿股份、东莞控股、东方航空,同时关注' howImage('stock','1_600787',this,event,'1770') 中储股份(' 600787,' 股吧)、复牌后的中海集运和中国远洋。

有色金属行业:全球股指回调,金银风景独好

类别：行业研究 机构：' target='_blank' >广发证券股份有限公司研究员：巨国贤,宋小庆,陈子坤 日期：2015-08-25

金银风景独好。

继续看好黄金价格上涨。中国因素影响全球,美元加息整体受限,黄金货币属性和避险功凸显。锂短期受低油价因素压制,看好其长期受益' 新能源汽车。稀土仍在寻底,六大集团合并传闻难实现。大宗跌价倒逼再生资源整合提速。主题方面关注西藏板块(' howImage('stock','1_600773',this,event,'1770') 西藏城投(' 600773,' 股吧)、' howImage('stock','2_000762',this,event,'1770') 西藏矿业(' 000762,' 股吧))。推荐配置:' howImage('stock','1_600988',this,event,'1770') 赤峰黄金(' 600988,' 股吧)、' howImage('stock','2_000975',this,event,'1770') 银泰资源(' 000975,' 股吧)、' howImage('stock','1_600531',this,event,'1770') 豫光金铅(' 600531,' 股吧)、' howImage('stock','2_300428',this,event,'1770') 四通新材(' 300428,' 股吧)、' howImage('stock','1_600338',this,event,'1770') 西藏珠峰(' 600338,' 股吧)、' howImage('stock','1_601388',this,event,'1770') 怡球资源(' 601388,' 股吧)。

基本金属:价格全线下跌。

美元指数周跌1.8%至94.86,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为-2.07%、-1.9%、-2.37%、-3.71%、-3.6%、-4.14%;国内铜、铝、铅、锌、锡、镍周价格变化分别为-1.22%、-0.99%、-0.68%、-1.41%、-2.22%、-2.92%,未来一段时间内我们对工业金属价格保持谨慎。公司方面,建议关注受金属价格波动影响相对小的加工类企业和资源品位高、盈利能力强前期随大幅深度调整的民营矿企。推荐:四通新材、豫光金铅、' howImage('stock','2_002578',this,event,'1770') 闽发铝业(' 002578,' 股吧)、西藏珠峰、' howImage('stock','2_000060',this,event,'1770') 中金岭南(' 000060,' 股吧)等。

贵金属:金价大幅反弹,继续看好。

美元指数周跌1.8%至94.86。贵金属价格继续反弹,国际金价周涨4.24%至1160美元/盎司,白银价格周涨1%。国内金价周涨3.46%,国内白银价格周涨0.06%。

中国因素影响全球,美元加息整体受限,黄金货币属性和避险功能凸显。我们维持上周的观点的不变,继续看好黄金价格上涨且国内金价表现将优于海外。股票 方面建议关注:赤峰黄金、银泰资源、' howImage('stock','1_600687',this,event,'1770') 刚泰控股(' 600687,' 股吧)等。

小金属:继续看好锂产业链,稀土仍在寻底。

锂方面:碳酸锂价格继续持平(电池级4.91万元/吨,工业级4.71万元/吨),年初至今,碳酸锂价格上涨17%。我们看好新能源汽车行业未来的发展,受新能源汽车快速发展的拉动,未来锂价将继续上行。公司方面建议关注:' howImage('stock','2_002466',this,event,'1770') 天齐锂业(' 002466,' 股吧),' howImage('stock','2_002070',this,event,'1770') 众和股份(' 002070,' 股吧),*ST路翔,' howImage('stock','2_002460',this,event,'1770') 赣锋锂业(' 002460,' 股吧)。稀土方面:本周轻重稀土氧化物价格分别下跌3.33%和4.66%。稀土价格仍在寻底,市场传闻稀土六大集团合并,纯属臆想,建议回避。

新材料:大宗跌价倒逼再生资源整合提速。

近期' 大宗商品价格大幅下跌,同期废料回收价格跌幅更甚。地方环保对再生资源类执法积极性显著高于公益类,安全事件频出提高危废关注度。多重因素叠加倒逼再生资源渠道整合提速。相关行业龙头将因此受益,推荐:' howImage('stock','2_002340',this,event,'1770') 格林美(' 002340,' 股吧)、豫光金铅、怡球资源、赤峰黄金。

风险提示:美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧洲经济变化。

通信行业:核心关注云计算及国企改革

类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：崔晨,武超则,徐荃子 日期：2015-08-25

最新观点及行业动态 上周通信板块下跌11.45%,同期上证下跌11.54%,其中通信设备下跌13.18%,通信服务下跌0.95%,板块表现与大盘持平。

我们较为看好通信行业三季度行情,主要基于4G、北斗、专网等板块的业绩支撑及云计算、运营商大数据等板块的行业热点催化剂。同时,运营商系混改及中电科系改革值得期待。

主题方面,' 互联网+主题泥沙俱下之后市场可能关注点会进一步转移至基本面更有业绩支撑、商业模式预期差较大的新板块,目前时点我们最为看好:云计算 运营商大数据、专网通信 北斗。另外,电信行业国企改革同样值得重点关注。

个股方面,分化已经成为明确趋势。本周推荐:' 中国联通、' howImage('stock','2_300101',this,event,'1770') 振芯科技(' 300101,' 股吧)、' howImage('stock','2_002465',this,event,'1770') 海格通信(' 002465,' 股吧)、' howImage('stock','2_002583',this,event,'1770') 海能达(' 002583,' 股吧)、' howImage('stock','2_000971',this,event,'1770') 蓝鼎控股(' 000971,' 股吧)。关注:' howImage('stock','2_002359',this,event,'1770') 齐星铁塔(' 002359,' 股吧)、' howImage('stock','2_300213',this,event,'1770') 佳讯飞鸿(' 300213,' 股吧)、' howImage('stock','2_300017',this,event,'1770') 网宿科技(' 300017,' 股吧)、深' target='_blank' >桑达A。

【中国联通】

国企改革风起云涌,三大运营商迟迟无动作,市场绯闻四起,关于中国联通、' 中国电信合并传闻甚嚣尘上。作为三大运营商中实力最弱的中国联通,2014年营收不及' 中国移动的一半,利润则仅为中国移动的1/9,国企改革预期最强。 从改革的方式上来说,与中国电信的合并传言不断但目前并无实质进展,铁塔公司成立能够解决运营商基础设施重复建设问题,运营商更需要市场竞争,过去对运营商的数次重组也表明政府构建竞争格局的意图。

混合所有制改革或是另一选择,通过引入战略投资者,既能改善运营管理,又能借战略投资者之力发展业务。我们认为,中国联通若进行混改,战略投资者的首选是百度、' 阿里巴巴或腾讯(BAT)。BAT攻城略地,不断入股、收购打造各自的生态链,阿里巴巴和百度进军虚拟运营商市场表明其对电信运营的兴趣,入股运营商将进一步完善其产业生态,尤其在云计算等业务上的协同性明显;从国外来看,GOOGLE与FACEBOOK每年在基础网络上的资本开支也近百亿美金,互联网内容商发展壮大基础网络投入为其带来的边际效应明显,尤其体现在用户体验改良等方面。

对于运营商而言,随着语音、短信业务下滑,数据、流量经营将成为运营商的主要业务方向。运营商正在逐步由语音经营--流量经营--数据经营成为必然趋势。目前三大运营商中流量业务收入占比均过半,未来将进一步上升。而近期与流量经营相关A股公司同样受到关注,如' howImage('stock','2_002123',this,event,'1770') 荣信股份(' 002123,' 股吧)、' howImage('stock','2_300292',this,event,'1770') 吴通通讯(' 300292,' 股吧)、' howImage('stock','2_300399',this,event,'1770') 京天利(' 300399,' 股吧)(TO B 流量经营);' howImage('stock','2_000851',this,event,'1770') 高鸿股份(' 000851,' 股吧)、' howImage('stock','2_002491',this,event,'1770') 通鼎互联(' 002491,' 股吧)(TO C 流量经营);而运营商大数据经营业务同样受到市场青睐,如' howImage('stock','2_300166',this,event,'1770') 东方国信(' 300166,' 股吧)、' howImage('stock','2_300250',this,event,'1770') 初灵信息(' 300250,' 股吧)等。运营商流量经营、数据经营效益初现,最终直接受益的仍为三大运营商。若能引入互联网巨头或能直接助力中国联通流量经营、数据经营转型。

综合而言,目前【中国联通】仍为通信板块中估值较低、资产价值明确、国企改革预期较强的品种,具有明确配置价值。【海能达】再次强调一下专网龙头

【海能达】

的确定性机会,近日由于市场原因跌穿增发价18.13元,可重点配置短期空间30%~50%。

(1)、业绩拐点基本确立。由于海外订单国内PDT市场逐步启动等影响,预计2015-2017收入将保持增长40%~50%,利润由于海外和军方订单毛利更高,增速将快于收入增长,我们预计2015-2016净利2.5亿(470%)、5亿元(100%),对应PE 52X 、30X。中报预计8/27日披露。

(2)、行业催化剂可能在三季度出现。去年由于公安反腐等影响行业低于预期发展,近期相关部门再次明确了专网(PDT等)市场的推进决心,并有可能在今年9月份逐步启动招标等工作。目前时点专网典型TO B市场空间仍然巨大,而模转数、窄向宽的技术迭代将带来行业未来几年持续增长(每年40%以上)。

(3)、增发底价18.13元,公司对未来业绩增长及行业龙头地位非常有信心,并不打算修改增发底价,相对安全边际明确。

(4)、公司海外业务收入占比60%以上,近期人民币持续贬值,直接正面影响,重点推荐。

【佳讯飞鸿】

公司成立20年始终围绕指挥调度业务发展,目前在铁路、轨道交通、国防等领域具有绝对优势。

未来公司发展方向有三:1、技术方面:引领专网窄带向LTE宽带的转变,建立宽带无线指挥调度系统。同时不断引进高新技术,如无人机、小' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)等,延伸调度员的手和眼,为公司夯实技术领先优势;2、加强新领域的市场地位,如军工国防的客户拓展,电力、新能源系统的无人机业务创新等,公司目标在未来3年做到国防等新业务收入与铁路收入持平;3、开拓大数据分析服务,由简单的设备商或解决方案的提供商变成解决方案提供商和数据服务商协同发展。

我们认为指挥调度市场未来空间巨大,与目前相比仍有10倍空间(60亿到600亿),公司作为国内指挥调度绝对龙头将首先受益于行业发展。预计公司15、16年EPS分别为0.48和0.8元,买入评级,目标价60元。

军工行业:继续看好军工阶段性行情,8月底临近注意防范风险

类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：冯福章 日期：2015-08-25

一、核心观点

上周中证军工指数下跌13.58%,同期上证综指下跌11.54%,收于3507.74点,板块表现弱于大盘。

继续看好军工阶段性行情

维持我们最近路演及7月7号中上协国防军工板块发布仪式发言观点:即全年阶段性、分化性行情总体判断不变,最好的投资阶段是1月份、4-5月份,以及7月中下旬到8月底三个阶段,未来我们看好7月中下旬-8月底的行情。主要逻辑如下:

1、6月军工板块充分调整,为下一轮军工板块的上涨预留了空间,而军工在历次大盘反弹中均呈现领先特征;

2、9月3日大阅兵是行业内最重大事件,其带动作用会提前反应;

3、军民融合政策走向深化、国防工业2025规划编制等事件性刺激在未来会陆续推出。

我们认为,军工投资逻辑包含两大主线和六个方向,分别为武器装备建设(战略空军、远洋海军、国防信息化)和军工体制改革(科研院所改制、军工资产重组和注入、军民融合)。

我们重点看好战略空军、远洋海军、国防信息化、军民融合(民参军)四大投资方向。 重点推荐组合:' howImage('stock','2_002366',this,event,'1770') 丹甫股份(' 002366,' 股吧)、' howImage('stock','2_300342',this,event,'1770') 天银机电(' 300342,' 股吧)、' howImage('stock','2_000768',this,event,'1770') 中航飞机(' 000768,' 股吧)、' howImage('stock','1_600038',this,event,'1770') 中直股份(' 600038,' 股吧)、' howImage('stock','1_601989',this,event,'1770') 中国重工(' 601989,' 股吧)、' howImage('stock','2_002179',this,event,'1770') 中航光电(' 002179,' 股吧)、' howImage('stock','1_600990',this,event,'1770') 四创电子(' 600990,' 股吧)。

关注:' howImage('stock','1_600391',this,event,'1770') 成发科技(' 600391,' 股吧)、' howImage('stock','2_000547',this,event,'1770') 航天发展(' 000547,' 股吧)、' howImage('stock','2_000070',this,event,'1770') 特发信息(' 000070,' 股吧)、' howImage('stock','1_600558',this,event,'1770') 大西洋(' 600558,' 股吧)、' howImage('stock','2_000875',this,event,'1770') 吉电股份(' 000875,' 股吧)、' howImage('stock','2_002011',this,event,'1770') 盾安环境(' 002011,' 股吧)、' howImage('stock','2_300193',this,event,'1770') 佳士科技(' 300193,' 股吧)、' howImage('stock','1_600677',this,event,'1770') 航天通信(' 600677,' 股吧)、' howImage('stock','2_002413',this,event,'1770') 常发股份(' 002413,' 股吧)、' howImage('stock','2_001696',this,event,'1770') 宗申动力(' 001696,' 股吧)、' howImage('stock','2_300252',this,event,'1770') 金信诺(' 300252,' 股吧)、' howImage('stock','2_002111',this,event,'1770') 威海广泰(' 002111,' 股吧)、' howImage('stock','2_002023',this,event,'1770') 海特高新(' 002023,' 股吧)、' howImage('stock','1_600458',this,event,'1770') 时代新材(' 600458,' 股吧)、' howImage('stock','2_000697',this,event,'1770') 炼石有色(' 000697,' 股吧)。

风险提示:大盘深度回调带来的系统性风险。

医药行业周观点:关注增长估值匹配个股和' 新兴产业龙头

类别：行业研究 机构：中国' target='_blank' >银河证券股份有限公司 研究员：' target='_blank' >李平祝 日期：2015-08-25

【一周观点】

市场悲观情绪蔓延,我们坚持防守型的选股思路,首选关注中报业绩高增长与估值相对匹配的公司,其次选择符合产业趋势的细分行业龙头个股。同时,关注国企改革,重点关注国药系、哈药系、' howImage('stock','2_000705',this,event,'1770') 浙江震元(' 000705,' 股吧)及' howImage('stock','1_600513',this,event,'1770') 联环药业(' 600513,' 股吧)。业绩高增长方面,建议关注' howImage('stock','2_300267',this,event,'1770') 尔康制药(' 300267,' 股吧)、' howImage('stock','1_600351',this,event,'1770') 亚宝药业(' 600351,' 股吧)、' howImage('stock','1_600276',this,event,'1770') 恒瑞医药(' 600276,' 股吧)。新兴行业龙头关注' howImage('stock','2_002390',this,event,'1770') 信邦制药(' 002390,' 股吧)、' howImage('stock','2_300015',this,event,'1770') 爱尔眼科(' 300015,' 股吧)、' howImage('stock','2_300003',this,event,'1770') 乐普医疗(' 300003,' 股吧)、' howImage('stock','2_002223',this,event,'1770') 鱼跃医疗(' 002223,' 股吧)、' howImage('stock','2_300273',this,event,'1770') 和佳股份(' 300273,' 股吧)、' howImage('stock','2_002727',this,event,'1770') 一心堂(' 002727,' 股吧)、' howImage('stock','1_603883',this,event,'1770') 老百姓(' 603883,' 股吧)等新兴产业龙头公司。近期我们重点提示关注各个为' howImage('stock','1_600055',this,event,'1770') 华润万东(' 600055,' 股吧)和尔康制药。

【中长期观点】

中长期我们认为仍然坚持“求新”“求变”的思路,加强对质地的筛选。制药行业增速持续下行,提示潜在系统性降估值风险,因此首选从“非药”中选股。我们认为当前' 投资策略的大背景是打破以药养医,重塑新的' 医药卫生体系。重塑新体系需要大力推动社会资本办医,重塑新体系也需要借助“互联网+”的工具,重塑新体系的过程意味着新事物的层出不穷。投资策略上:1、首推社会资本办医,重点关注爱尔眼科、信邦制药。2、持续关注“互联网+”,关注慢病管理,关注医院互联网化。我们重点关注乐普医疗、和佳股份、鱼跃医疗、信邦制药、' howImage('stock','2_300181',this,event,'1770') 佐力药业(' 300181,' 股吧)、' howImage('stock','2_300255',this,event,'1770') 常山药业(' 300255,' 股吧)等公司。3、医药流通行业产业链角色有变化可能,关注GPO、PBM和医药电商。看好连锁药店行业产业整合和产业地位提升,重点关注一心堂、' howImage('stock','1_603939',this,event,'1770') 益丰药房(' 603939,' 股吧)和老百姓。4、创新是永恒主题,持续关注“精准医疗”主题,重点关注' howImage('stock','2_000513',this,event,'1770') 丽珠集团(' 000513,' 股吧)等。5、国企改革政策风频吹,重点关注国药系、联环药业、浙江震元和' howImage('stock','1_600664',this,event,'1770') 哈药股份(' 600664,' 股吧)、' howImage('stock','1_600829',this,event,'1770') 人民同泰(' 600829,' 股吧)。6、关注跨界转型,新的变化带来新的希望,重点关注' howImage('stock','2_300314',this,event,'1770') 戴维医疗(' 300314,' 股吧)、' howImage('stock','2_300039',this,event,'1770') 上海凯宝(' 300039,' 股吧)等。

进攻组合:

佐力药业、上海凯宝、' howImage('stock','2_300318',this,event,'1770') 博晖创新(' 300318,' 股吧)、' howImage('stock','2_300171',this,event,'1770') 东富龙(' 300171,' 股吧)、戴维医疗

稳健组合:

信邦制药、爱尔眼科、乐普医疗、鱼跃医疗、恒瑞医药、丽珠集团

重点关注:

华润万东、尔康制药、' howImage('stock','1_600867',this,event,'1770') 通化东宝(' 600867,' 股吧)、' howImage('stock','2_300147',this,event,'1770') 香雪制药(' 300147,' 股吧)、' howImage('stock','2_300026',this,event,'1770') 红日药业(' 300026,' 股吧)、' howImage('stock','2_002437',this,event,'1770') 誉衡药业(' 002437,' 股吧)、和佳股份、' howImage('stock','2_300142',this,event,'1770') 沃森生物(' 300142,' 股吧)、亚宝药业、' howImage('stock','2_300146',this,event,'1770') 汤臣倍健(' 300146,' 股吧)、浙江震元、联环药业、' howImage('stock','2_002653',this,event,'1770') 海思科(' 002653,' 股吧)、' howImage('stock','1_600062',this,event,'1770') 华润双鹤(' 600062,' 股吧)、ST生化、哈药股份、人民同泰、' howImage('stock','2_002262',this,event,'1770') 恩华药业(' 002262,' 股吧)、' howImage('stock','2_300016',this,event,'1770') 北陆药业(' 300016,' 股吧)、常山药业、' howImage('stock','2_000915',this,event,'1770') 山大华特(' 000915,' 股吧)、' howImage('stock','2_002038',this,event,'1770') 双鹭药业(' 002038,' 股吧)、' howImage('stock','2_300357',this,event,'1770') 我武生物(' 300357,' 股吧)、' howImage('stock','2_002566',this,event,'1770') 益盛药业(' 002566,' 股吧)、' howImage('stock','1_600572',this,event,'1770') 康恩贝(' 600572,' 股吧)。

传媒互联网一周观点:调整过程中,公司业绩和质地是王道

类别：行业研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：文浩,许彬 日期：2015-08-25

上市公司重要变化:【乐视】宣布原美银美林集团亚洲区TMT负责人郑孝明(Winston)将出任乐视高级副总裁,全面负责乐视全球投融资业务,汽车、智能终端等子公司的融资;董事长兼CEO' target='_blank' >贾跃亭及副董事长' target='_blank' >刘弘被任命为酷派集团执行董事;【' howImage('stock','2_300059',this,event,'1770') 东方财富(' 300059,' 股吧)】截至8月14日公司股东名册,证金和汇金间接持有公司1.25亿股,股本占比7.33%;【' howImage('stock','2_002292',this,event,'1770') 奥飞动漫(' 002292,' 股吧)】2015H1营收12.58亿,同比增长23.02%,净利润2.55亿元,同比增长49.60%;【' howImage('stock','2_300291',this,event,'1770') 华录百纳(' 300291,' 股吧)】2015H1营收8.76亿,同比增长300.22%,净利润0.62亿元,同比增长37.74%;【' howImage('stock','2_002445',this,event,'1770') 中南重工(' 002445,' 股吧)】拟筹划出资1.6亿投资“芒果盈通”;【' howImage('stock','2_002555',this,event,'1770') 顺荣三七(' 002555,' 股吧)、' howImage('stock','2_002195',this,event,'1770') 二三四五(' 002195,' 股吧)】三七互娱与“二三四五”就网络游戏、大数据和互联网金融方面签署战略合作协议;【' howImage('stock','2_300043',this,event,'1770') 互动娱乐(' 300043,' 股吧)】2015H1实现营收7.24亿元,同比下降38.64%,主要是盈利能力较弱的原材料业务剥离;实现归属于上市公司普通股股东的净利润1.75亿元,同比增长141.45%;扣非后净利润1.1亿元,同比增长36.1%;【奥飞动漫】披露收购预案,9.04亿元购买四月星空100%股权,其中发股价格不低于25.97元/股,募集配套资金不超过9.04亿元;【' howImage('stock','2_300027',this,event,'1770') 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)】以24.73元/股向阿里' 创投、平安资管、腾讯计算机、中信建投非公开发行1.46亿股,共募集36亿元;

行业要闻:【阿里巴巴】启动40亿股票 回购计划,马云' target='_blank' >蔡崇信联手回购;与兵器工业集团合资20亿元建位置服务公司;收购国内最' 大众包翻译平台“翻译365”,解决中小企业参与跨境电商业务时的语言障碍;【美团】宣布完成对酷讯' 旅游网的整体收购;【百度】分拆旗下业务“作业帮”,新公司取名“小船出海”;【腾讯】5000万美元投资' target='_blank' >加拿大移动消息服务应用Kik,估值超过10亿美元;【奇虎360】联手中国人保拟以11.97亿港币收购' 港股上市公司远见控股70.81%股权;【惠普】内部系统已完全分拆,公司累计裁员超5.5万;

走势回顾:上周传媒板块指数下跌16.52%,上证综指下跌11.54%,深证成指下跌11.48%,创业板指下跌12.42%。板块涨幅前三' howImage('stock','2_002266',this,event,'1770') 浙富控股(' 002266,' 股吧)(25.41%)、' howImage('stock','2_300162',this,event,'1770') 雷曼光电(' 300162,' 股吧)(21.25%)、' howImage('stock','1_600136',this,event,'1770') 道博股份(' 600136,' 股吧)(4.65%);板块涨幅后三' howImage('stock','2_002329',this,event,'1770') 皇氏集团(' 002329,' 股吧)(-30.66%)、' howImage('stock','1_601999',this,event,'1770') 出版传媒(' 601999,' 股吧)(-26.60%)、' howImage('stock','2_300431',this,event,'1770') 暴风科技(' 300431,' 股吧)(-26.15%)。

安信策略:建议关注东方财富、' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧)、' howImage('stock','2_002280',this,event,'1770') 联络互动(' 002280,' 股吧)、暴风科技、华录百纳、奥飞动漫、' howImage('stock','2_002624',this,event,'1770') 完美环球(' 002624,' 股吧)、道博股份、' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)、' howImage('stock','2_002174',this,event,'1770') 游族网络(' 002174,' 股吧)、' howImage('stock','2_002354',this,event,'1770') 天神娱乐(' 002354,' 股吧)、' howImage('stock','2_002131',this,event,'1770') 利欧股份(' 002131,' 股吧)、' howImage('stock','2_002502',this,event,'1770') 骅威股份(' 002502,' 股吧)、' howImage('stock','2_002712',this,event,'1770') 思美传媒(' 002712,' 股吧)、' howImage('stock','2_300336',this,event,'1770') 新文化(' 300336,' 股吧)、皇氏集团、中南重工、顺荣三七、互动娱乐、' howImage('stock','2_603000',this,event,'1770') 人民网(' 603000,' 股吧)、' howImage('stock','2_300113',this,event,'1770') 顺网科技(' 300113,' 股吧)、' howImage('stock','2_300144',this,event,'1770') 宋城演艺(' 300144,' 股吧)、' howImage('stock','2_000156',this,event,'1770') 华数传媒(' 000156,' 股吧)、' howImage('stock','2_002400',this,event,'1770') 省广股份(' 002400,' 股吧)、' howImage('stock','2_300058',this,event,'1770') 蓝色光标(' 300058,' 股吧)、' howImage('stock','2_300295',this,event,'1770') 三六五网(' 300295,' 股吧)、' howImage('stock','2_000673',this,event,'1770') 当代东方(' 000673,' 股吧)、' howImage('stock','1_600986',this,event,'1770') 科达股份(' 600986,' 股吧)。

风险提示:宏观经济整体影响,板块估值较高,政策支持不确定性。

计算机行业周报:乐观情绪升温,事件驱动效应或显现

类别：行业研究 机构：' target='_blank' >国泰君安证券股份有限公司 研究员：符健 日期：2015-08-25

摘要:

上周,沪深300指数上涨4.26%,计算机指数上涨7.47%。互联网金融反弹延续,带动市场乐观情绪升温。主题方面,建议把握事件催化带来的配置机会。下周互联网金融板块有望受事件催化延续反弹,微众银行已于本周五晚上线,蚂蚁金服也有望于下周二(8.18)推出独立理财应用,短期内有望再度点燃市场对互联网金融的热情。互联网汽车板块,苹果汽车已预备进入测试阶段,造车进度大幅快于预期,长期来看有望加快硬件渗透率提升进程,进而带来软件即整个产业的繁荣;此外,新能源汽车充电设备有望于8月出台新标准,基础设施的完善有望对未来汽车形成催化。基于此,我们维持乐观态度,推荐互联网金融和互联网汽车两大主题。在风险偏好中期边际下降的背景下,建议投资者关注结构性机会。自下而上过滤风险,积极向成长逻辑落地或者具备业绩支持的优质公司靠拢。

行业动态:【互联网金融】趣分期获2亿美元融资,蚂蚁金服领投;【行业应用】广告屏蔽软件2015年将使广告业损失220亿美元,比2014年增长41%;【相关政策】手机卡实名认证:目标年底前实名登记率达到90%。

公司动态:【投资并购/战略合作】' howImage('stock','1_600446',this,event,'1770') 金证股份(' 600446,' 股吧):1.09亿元投资完成金证股份软件、服务外包及金融后台服务基地;' howImage('stock','2_002456',this,event,'1770') 欧菲光(' 002456,' 股吧):与陕文投正式签署股权交易合同全面推进战略合作;' howImage('stock','2_300212',this,event,'1770') 易华录(' 300212,' 股吧):与湘潭市商务局签署招商引资项目协议。

推荐组合:' howImage('stock','2_002657',this,event,'1770') 中科金财(' 002657,' 股吧)、' howImage('stock','2_002443',this,event,'1770') 金洲管道(' 002443,' 股吧)、欧菲光、金证股份、' howImage('stock','2_300075',this,event,'1770') 数字政通(' 300075,' 股吧)、' howImage('stock','2_300248',this,event,'1770') 新开普(' 300248,' 股吧)、' howImage('stock','2_300352',this,event,'1770') 北信源(' 300352,' 股吧)、' howImage('stock','2_300155',this,event,'1770') 安居宝(' 300155,' 股吧)、' howImage('stock','2_002312',this,event,'1770') 三泰控股(' 002312,' 股吧)、' howImage('stock','2_300253',this,event,'1770') 卫宁软件(' 300253,' 股吧)。