大摩收评：市场情绪谨慎 指数冲高回落顺水鱼财经

今日' 上证指数报2927.29点，跌37.68点，跌幅1.27%，成交4618亿元；深成指报9899.72点，跌298.22点，跌幅2.92%，成交4322亿元。' 创业板报1890.04点，跌100.67点，跌幅5.06%。两市共有601家' 个股上涨，1666家下跌，涨跌比为1:3，非ST类涨停个股46家，跌停个股超600家。

今天指数在央行“双降”的利好影响下小幅高开，但是如预期一致，指数小幅冲高后快速回落，指数再创新低，11点左右，金融、石油两大权重开始护盘拉升指数，' 沪指快速冲高并一度冲击3100点关口，午盘之后市场昨天的缺口位置遭遇严重抛压，指数震荡回落。盘面上银行、' 保险两大金融权重领涨；航天军工等前期题材板块跌幅居前拖累指数。 次' 新股、3D打印概念表现活跃。

综合来看，今天指数宽幅震荡，两市量能略有放大，创业板表现相对疲弱。从技术面来看，今天各大指数均在创出新低之后企稳反弹，但是从反弹过程中可以看出上方套牢盘压力较重，短期市场情绪仍然不稳定，投资者面对反弹还是较为谨慎。市场整体还在下降趋势中，短期预计指数在3000点一线仍有反复。

从基本面来看，昨天央行再度“双降”，我们认为短期为了对冲外汇占款的下降，央行降准在预期之内，但是在目前这个时间点选择降息是非常诡异的。这一次央行“双降”跟6月底的央行操作在背景上有一个最大的不同就是在8月11日央行主动下调人民币中间价之后，人民币持续贬值的预期开始形成，现在央行降息会加速热钱的流出，增加汇率端维护的成本，并且对冲掉降准的效果。而降息对于实体经济的支持作用，我们认为从去年11月到今年6月以来的4次降息并没有明显改善实体经济需求不足的问题，短期降息的作用有待商榷。

综上我们认为短期A 股市场仍然处于震荡区间，由于投资者情绪的修复需要漫长的过程，短期预计指数将在3000点一线维持震荡盘整。目前仓位控制仍然是第一要务。在市场前景不明朗前，投资者可以以小仓位参与大金融板块的投资，中期可以关注' 业绩稳定的医药、酿酒食品等消费类板块。

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