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今日开盘期间,胡任标老师在和讯名家实盘直播中与投资者实时在线互动。以下为观点精华:
分析人士认为，短期连续暴跌呈现加速赶底的态势，但是由于暴跌后需要一定时间的修复，8月底不会有太好的表现，不过止跌企稳的概率较大
市场呈现两大特征
《证券日报》记者：在央行送出“双降”利好后，昨日A股盘中大幅震荡，当日震幅达8%，一度收复3000点大关，尾盘跳水最终报收2927.29点，退守至2900点上方。两市量能略有放大，合计成交额为8940亿元。请问，经过迅速的下跌后，' 大盘将会如何演绎呢？
金百临咨询：受降息、降准的积极影响，A股昨日早盘出现了小幅高开的格局。随后，再度慢慢回落，在14点后就加速跳水，' 上证指数以2927.29点收盘，下跌37.68点，成交量略有放大。如此的走势，说明短线A股市场出现了两个清晰的特征：一是主板市场的调整幅度有所减弱，主要是因为银行股、' 保险股的估值已较为便宜。但' 创业板指、' 中小板指的调整幅度却在增强。因为估值高企，正在加速挤泡沫。二是小盘股内部也大幅分化，医药股等品种明显企稳，但非医药股的小盘股继续暴跌，看来，市场的风险从原先的全体风险渐渐转为部分结构性风险。
天信投资：进入本周以来，管理层连续出台重磅利好，包括上周末出台的' 养老保险制度入市管理办法，以及周二晚间央行突然启动的降息和降准的“双降”利好，但是市场的运行走势并未因为巨大利好的出现而实现大涨，不仅没有大涨，反而跌速更加快，跌停板家数更加惨烈。所谓盛极而衰，物极必反，目前来看盘中已经出现了即将止跌的信号。
首先，从K线形态看，不考虑跳空的因素，K线开始收窄，也就是说从开盘点位至收盘点位来看，差距不是很大。昨日K线组合形成的低位连续放量的不规则十字形态，已经显示有企稳的迹象。其次，从技术面看，KDJ指标中的J值完全失真，且目前不在显示数值，超卖的现象十分严重，短期存在修复的可能性；而BOLL通道显示，指数目前完全在下轨道的下方，同样存在修复的可能性。第三，根据月线分析，上证指数连续3个月大阴后，都有波段反弹出现。周K线分析，周线KDJ金叉有望在9月上旬出现，周线MACD绿柱本周放大后下周有望收敛。日线KDJ调整低位钝化后，很快就会出现“金叉”。总之，短期连续暴跌呈现加速赶底的态势，但是由于暴跌后需要一定时间的修复，8月底不会有太好的表现，不过止跌企稳的概率较大。
抵抗性反弹将出
《证券日报》记者：周三' 沪指早盘小幅高开，随后出现一波快速下跌，震荡翻红后又出现一波跳水杀跌，盘中击穿2900点，最低下探至2850点，随后银行、保险等板块出现拉升，但3100点上方压力重重，尾盘再次出现震荡下跌，沪指全天震幅逾8%。请问，从技术面的角度来看，后市将如何演绎？
天信投资：在当前市场信心不足的背景下，维稳组合拳容易帮助市场构建阶段性底部，但阶段性底部往往在悲观绝望中构筑，从技术上看，市场仍处于5178点下跌ABC的C浪下跌中，前期反弹的3373点平台本周被跳空击穿，3000点昨日没有收复，短期市场仍有下探的要求，但4000点到目前的击穿3000点，整整1000点的下跌就在一周短期之内完成，股指已经远离5日均线，下半周会出现抵抗性的反弹，5日均线能否站上是判断反弹强弱重要指标，操作上仍要轻仓观望。
' 华讯投资：技术上，近期沪指破位下行，近7个交易日累计跌幅达30%，20周均线在2870点附近，短线或有支撑。展望方面，短期大盘技术性反弹要求强烈，后市围绕3000点还会有反复。市场经过持续下跌后短期或将延续弱势，但从中长期看，大跌已经跌出了投资价值和投资机会，在这个位置不建议投资者盲目止损，价值投资者可以对看好的标的适当建仓，大跌时莫恐慌。
潜伏三主线
《证券日报》记者：从盘面上看，昨日银行、保险、白酒、重磅新药等板块表现较好，而此前涨势不俗的计算机、钢铁、通信、工程建筑、' 有色金属、页岩气、仪电仪表、通用航空等板块却大幅下跌。请问，近期投资者应如何操作？
' target='_blank' >长城证券：随着市场的下跌，成交金额与' 融资融券余额开始下滑，银证转账也延续净流出的表现，市场短期存量资金博弈为主。操作上，首先，结构性的机会推荐电力设备、 基建（地下管网）、环保（及部分向环保转型的园林类公司）、' 旅游等行业；主题方面推荐' 国企改革、迪士尼、' 新能源汽车产业链上游的投资机会。
广州' target='_blank' >万隆：操作策略方面，寻找市场下跌尾声中孕育新的布局机会，把握即将来临的震荡修复' 行情。建议关注三类品种投资机会：首先，大' 数据云计算，工信部要求加强在工业大数据、大数据交易和安全等领域开展专题研究。据了解，该“十三五”规划预计在三季度成稿，有望在四季度正式发布。第二，国企改革，国企改革是经济体制改革的中心环节，随着国有企业改革系列配套文件形成，第二批央企改革试点、各地国企改革有望加速。第三，航天军工，军工股有望成为近期市场热点。以上三大主线均与政策走向一致且利好未兑现，长线可逢低建仓。（来源：证券日报）
A股围城卖方博弈 蓝筹公司逼近估值底？
“双降”首日上证报跌1.27%收市。
8月26日，只有银行股可谓抢眼，至终盘，银行板块整体涨逾5%，而以小盘股为代表的创业板指数却仍在深度调整，表现为冰火两重天。
' target='_blank' >国泰君安策略分析师乔永远表示，“这一情况和6月27日央行年内首次双降并不相同。在6月27日，央行双降时，市场情绪本身并不是市场最重要的驱动因素。从结果看，6月27日之后一周仍然在加速下降。但本次（8月25日）双降之后，市场过度悲观情绪会有所改善，市场之后进一步加速下跌的可能性在降低，新的震荡区间可能在2800-3200点间形成。”
乔永远称，双降后市场板块性相对收益会逐步出现，向高股息、低估值、高政策确定性的行业寻求相对收益。
' target='_blank' >齐鲁证券策略分析师罗文波表示，上证综指整体市盈率12.5倍，部分银行股息收益率也已超过5%，在货币维持宽松格局的背景下，显著高于十年期债券收益率3.45%，也高于' 房地产租收益率约为2%。
权重蓝筹逼近估值底
' howImage('stock','1_600999',this,event,'1770') 招商证券(' 600999,' 股吧)研究员王稹称，此次降息降准整体上对于当前估值趋于合理，情绪也逐渐稳定的权重蓝筹是正面利好，有助于进一步缓解低估值蓝筹的企稳压力。
其表示，央行再次祭出同时降息降准，主要目的还是针对实体经济当前的需求。一方面降低实体经济的融资成本压力，另一方面可以显示中国政府正在积极采取措施应对经济的下滑。
“我们认为，当前权重蓝筹已经逼近估值底，此次降准降息更是有助于于稳定投资者预期。其原因主要包括，此前的强平基本和大' 股票 无关，蓝筹股估值已重回合理区间。而且，盘面明显有积极买入意愿（尤其是沪股通投资者），此前，沪股通连续两个交易日流入额超过80亿元，显示当前估值水平对海外配置型投资者已经出现了吸引力。再者，机构仓位普遍下降，难以再次出现7月暴跌期间应对赎回先杀流动性好的资产的情况。” 王稹称。
而在' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)研究员秦培景看来，“双降”对冲市场负面情绪带来的是反弹而非反转，具备“安全”特质的' 个股中长期配置吸引力更高。
“通过比较各个板块2012年初至今的估值水平变化，我们认为当前的PE/PB接近历史最低值的板块具备安全边际，其中PE低于或接近历史最低值的行业有地产、电力及公用事业；PB低于或接近历史最低值的行业有银行、石油石化、煤炭、建材。” 秦培景称，“此外，纯粹基于未来两年一致预期盈利增速的估值相对吸引力来看，银行、石油石化、电力及公用事业、地产、家电、汽车、食品饮料、交运是具有中长期配置价值的板块。”
中小创难有实质性影响
最近8周中有6周净流出，今年股灾之前银证转账周均净流入2000亿，股灾之后周均净流出190亿。而从散户的新增账户来看，股灾之前的增量为周均110万户，股灾之后的增量周均为42万户。
从持仓和交易环节来看，目前持仓账户大约为5100万户，略高于股灾之前的水平，说明绝大部分散户投资者仍处“围城”之内，但每周参与交易的账户只有2500万户左右，较股灾之前缩减1/3（一码通自然人账户为统计口径）.
相比之下，王稹认为，此次双降从逻辑传导链条上和中小创的关系最远，难以影响投资者情绪，对于中小创难以产生实质性的影响，中小创仍然需要依靠市场自身的力量取得平衡。
“我们原本的预期是投资者会等待市场波动的效应过后，在三' 季报前后再次检验中小创的外延式成长逻辑是否还能兑现。” 王稹称，“但现在看来，中长线投资者对于中小创的上涨逻辑或已经动摇，主要是多个因素的叠加使得投资者开始提前担忧中小创的成长逻辑已难重复。”
具体来讲，这些因素分别包括证监会对借市值管理为名的市场操纵打击力度加大，股票 价格再次跳水使得很多利益关联方的参与意愿下降（资金方，持股计划的员工，收购标的原有股东等），大股东因为股权质押自身都陷入困境，拉抬股价的难度显著增加等。
此外，' target='_blank' >东兴证券首席策略分析师王凭表示，从散户、机构、海外资金、杠杆四个角度观察目前A 股市场的资金筹码格局来看，资金筹码的分布并不乐观。
王凭称，市场连跌之后进入了一种“围城”状态。由于股灾急跌过程中缺乏充分换手，大量“市场化”筹码的成本可能仍被锁在救市箱体成本以上，一旦市场反弹至一定高度，便存在大量“围城之内”的人想逃脱。（来源：21世纪经济报道）
' 水皮杂谈：第一阶段去杠杆 第二阶段去泡沫
前几天还是在说A股是创造历史的市场，这两天的暴跌马上就应验，不是说上证指数8.24%的跌幅是历史上第二大跌幅吗？好，历史就在你眼前重写，截至8月24日，上证的收盘指数是3209点，跌幅是8.49%，而盘中最低点位是3191.88点，跌幅已经9%还要多，这跟指数跌停基本上没有区别。
深成指收盘报跌是7.83%，盘中最低是7.88%；中小板指数收盘报7.71%，盘中是7.74%；创业板指数收盘报跌8.08%，这就是跌停的位置。中小板创业板的跌幅小只是因为构成的指标股尚有不少在停牌之中，所以指数跌到头也就是这样了，反正沪深两地跌停的股票 在2000家以上，两市只有16家股票 是红盘报收的。有意思的是，即便如此，也有' howImage('stock','2_000425',this,event,'1770') 徐工机械(' 000425,' 股吧)、' howImage('stock','2_002529',this,event,'1770') 海源机械(' 002529,' 股吧)和' howImage('stock','1_601636',this,event,'1770') 旗滨集团(' 601636,' 股吧)、' howImage('stock','2_000628',this,event,'1770') 高新发展(' 000628,' 股吧)和' howImage('stock','2_002515',this,event,'1770') 金字火腿(' 002515,' 股吧)居然是涨停报收的，A股的奇迹只有想不到，没有见不到的。
这是网络语言，是然而并没有什么卵用的意思，可惜要明白这个意思并不那么容易，因为作评判很简单，但是要验证却需要时间，正是在这个过程中，救市导致绝大多数的投资者产生了幻觉，成为炮灰和牺牲品；但是，话又说回来，即便推倒重来，结果依然是三个字：然并卵。
七赔二平一赚的比例是无数人用生命和鲜血换来的，不是规律而是教训，规律是一个抽象的概念，只有教训才能让人铭心刻骨。
指数下跌是没有悬念的，出人意料的无非是下跌的幅度，不过，如果你知道这是一种报复的话，那么就没有好奇怪的了，正如当年指数创出6124点，正是对“5·30”半夜鸡叫的一种报复，当指数上涨的动能没有得到尽情宣泄时叫停就等于把弹簧强行压下去一样，一旦松手，反弹更高；而这一次指数调整同样并没有完全释放空头能量，5178点下跌才1000点就被救市的节奏打乱了调整的周期，结果就是老空头尚在又平添了4000点新空头的动能，一旦国家队撤出，新老空头共振，幅度自然不可控制，跌到哪里是个头，只有天知道。
政策底不是市场底，大家都知道，那么市场底在哪里？3000点？2500点？或者2000点？或者说是' target='_blank' >李大霄两年前鼓吹钻石底被打穿的1849点？
但是我们知道第一次“5·19”行情的起点是1000点，而终点则是998点，股权分置改革启动时的点位，也是A股和H股接轨的点位，A股跌无可跌的点位，利空出尽的点位。第二次“5·19”行情会不会重演第一次的走势呢？这种可能性不是不存在的，老股民都知道IPO注册制的含义以及其对市场心理的冲击也许并不比全流通要小。既然如此，市场的底也许要等注册制落地之后才能确定，这个位置是市场的位置，也许就在眼前，也许会回到从前。
估值高低只是一个充分条件，不是必要条件，估值低不见得就会涨，估值高不见得就会跌，低的可以更低，高的可以更高，供求关系在其中起决定作用，供不应求则涨，供过于求则跌，供求平衡则估值说了算。注册制之前，股票 单位时间是供不应求的，之后有可能是供过于求的，但是无论如何，平均100倍的市盈率都是一颗雷，一颗随时会炸的雷，创业板尚有说道，中石油凭什么？国企改革概念凭什么？军工板块凭什么？
这一次的调整和历史上不一样，5000点到4000点是一个去杠杆的过程，没把握好搞砸了所以政府必须救市，一万亿不到避免了可能的金融危机不能说不成功；4000点到现在是一个去泡沫的过程，这个过程时间要比去杠杆长，幅度要比去杠杆大，一定要做好归零的思想准备。
A股的下跌引起全球反应，道' target='_blank' >琼斯也是出现断崖式的下跌，中美两国上涨不同步，但是下跌却一致，谁影响谁还真不好说，中国如果是全球经济发动机的话，中国经济减速，全世界跟着吃药就是正常，反之亦然。（来源：华夏时报）
实盘直播名家 ：胡任标
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