指数在3000点以下 加仓是必须的选择顺水鱼财经

广东瑞天投资管理有限公司投资总监李鹏日前接受中国证券报采访时表示，如果指数在3000点以下，加仓是必须的选择。

李鹏认为，高杠杆衍生的高泡沫是股市调整的主要原因，去杠杆已成为核心逻辑。当前A股市场的两融余额在1万亿元以上，较最" 高峰2万多亿元已回落近50%，整体去杠杆完成了上半场。进入下半场后，市场将开启一个较长期的、反复的过程，需要存量资金进行充分的多空筹码交换，该过程存在明显的博弈。

他表示，判断市场底部可以用4个因素来分析，包括一般利率水平、风险偏好、企业估值、企业盈利水平。市场经过大幅下跌，估值水平降到合理区间，风险偏好也降至较低水平。央行在“双降”后，社会利率水平开始下降。唯一不确定的因素是企业盈利，微观的企业盈利可以通过宏观经济反映出来，目前还无法确定经济是否企稳，但利率水平开始下移。因此，" 上证指数在8月26日创下的2850点，“我们判断已经进入本轮调整的底部区域。”

本轮下跌的极端事件超出了几乎所有" 私募投资体系的风控设计，在过往牛熊市中均是有效的策略也告失效。截至8月24日，今年共有926只阳光私募基金终止，市场担心私募清盘潮会导致其重仓股杀跌，进一步压低指数，但由于私募的仓位比较灵活，可以迅速变动，且当前主流私募都保持较低仓位，因此，对指数影响有限。

继养老金入市之后，央行本周进行了降息、降准，财政政策也继续发力，李鹏认为，这些政策性利好将在未来一段时间持续发酵。而证金对市场减少干预，使得市场的内在规律越来越占主导地位，本周指数虽然下探，情绪依旧不稳，但" 个股流动性明显改善。

他表示，预期中的" 国企改革的深化、十三五规划、财税改革、金融改革等仍然有效，它们的陆续推出，将给予市场更多的投资机会，在接下来的几个月，在当前相对较低的指数点位上，市场将逐步孕育结构性" 行情。

接下来的几个月，市场偏好是围绕衣食住行的大消费、大服务行业里挖掘投资机会，包括影视娱乐、养老、大健康、出行、环保等。同时，政策驱动下的国企改革贯穿2015年。如果上述行业的半

李鹏称，5月以来就对市场的态度转为谨慎，于是从5月开始不断压缩" 创业板投资比例，至20%以内，并把分级基金全部清仓，单只创业板" 股票 不超过5%。“近期我们的仓位仍然较低，但如果指数在3000点以下，继续大幅杀跌，加仓是我们必须的选择。”李鹏说。