政策利好PK数据利空 A股价值底何时成型顺水鱼财经

尽管有证监会等4部委联合发文鼓励兼并重组、分红和回购的重磅利好公布，但在8月官方PMI跌破荣枯线的利空打压之下，沪深两市股指周二再度出现回调走势，' 创业板指数更是大跌5.38%，价值底是否真的已经到来?投资者或许可以从' 数据中得到一丝启迪。

从周二市场全天的走势来看，沪深两市股指再度出现了低开低走走势，股指在完全回补了上周五的跳空上涨缺口后开始有所回升，银行、石化等蓝筹板块再度成为护盘的' 主力，' 上证指数最后报收3166.62点，下跌39.37点，跌幅1.23%，成交4204亿元;深成指报收10162.52点，下跌386.64点，跌幅3.67%，成交3052亿元;创业板指数报收1889.49点，下跌107.38点，跌幅5.38%，成交637亿元。两市全天资金合计净流出43亿元。

虽然有不少市场人士认为四部委的发文对股市构成重磅利好，但从股指的走势来看，市场显然对此并不领情，反而是周二公布的8月PMI跌破50的荣枯线更受市场重视，这也使得股指周二全天走势相对较弱，成交量更是继续出现萎缩。

尽管如此，还是有不少分析师开始改变此前较为悲观的看法，转而认为市场价值底目前正在形成之中。如' target='_blank' >中投证券策略分析师黄君杰就认为，本周阅兵之前，资本市场维稳基调仍会延续，未来一段时间监管层呵护市场的基调未变，对冲性的宽松延续，市场结构估值趋向合理，市场流动性充裕，市场的表现符合其此前跌下来是机会、2900点逢低参与反弹的判断，伴随大幅度反弹，建议多看少动，逢高适当进行仓位管理。

从近来的市场数据来看，8月以来重要股东净增增持99亿元。之前一周新增自然人' 股票 账户数32.08万户，持仓投资者增加86.74万户。上周融资余额下降约2500亿元，融资余额为1.07万亿，上周偏股型基金仓位多数明显回落。

从刚公布完的数据来看，截止到8月31日，全部上市公司2015年中报公布完毕。全部A股上市公司2015年上半年实现净利润1.42万亿元，同比增长6.43%，增速较一' 季报水平有所扩大;非金融上市公司实现净利润5213亿元，同比下滑3.9%。同时，全部上市公司2015年上半年实现营业收入13.97万亿，同比下滑1.56%，下滑幅度较一季报水平继续扩大，连续两个季度负增长;非金融上市公司实现营业收入10.99万亿元，同比下滑6.11%。全部上市公司上半年毛利率为19.41%，连续四个季度改善。

' target='_blank' >齐鲁证券分析师罗文波等认为，整体经济的下滑，导致整体上市公司盈利能力持续弱化，上市公司营收自一季报以来连续两个季度负增长，反映出需求下滑对上市公司' 业绩的杀伤，由于上半年' 大宗商品价格持续走低，导致了上市企业成本端出现改善，一定程度上抵消了需求下滑的影响，使得上市公司毛利有所回升。

从分行业业绩情况来看。由于上半年资本市场走牛，非银行' 金融行业表现最为抢眼，净利润同比增长128.95%，较一季报水平继续强劲增长，其他行业仍然呈现出非周期行业强于周期性行业的情况;净利润环比改善的行业有纺织服装、轻工制造、商业贸易、休闲服务、' 医药生物、' 房地产、传媒等;而净利润持续正增长的行业为建筑装饰、医药生物、公用事业、交通运输、电子、计算机、银行、非银行金融等。周期性行业仍然表现低迷，尤其受到大宗商品价格下降影响的上游行业，采掘、钢铁等行业业绩下滑较为明显。

罗文波等认为，在经济基本面仍然处于下滑态势中，上市公司盈利能力仍然在下滑，仅有成本端的改善导致毛利的缓慢抬升，同时营运能力的下降，整体上市公司企业业绩扩张受到制约，从分行业情况来看，非周期行业业绩强于周期性行业，建议关注业绩与当前估值水平匹配的交通运输、公用事业、家用电器等行业。