海通策略解读小川论市：事关金融稳定大局顺水鱼财经

  假期最后一天大早，小川行长成为证券界头条，源于他在G20财长和央行行长会议上表示“股市调整已大致到位”。各群议论纷纷，我谈点个人看法。

小川行长今年来两次直接鲜明评论股市，第一次是“" 两会”期间表示“资金进入股市也是支持实体经济”，本次是第二次。小川乃央行行长，按理无需对股市直接发表看法，他的两次跨界背后都有深远意义。第一次国内热议资金脱实入虚、怀疑宽松货币的有效性，小川谈股市本质上讲的是直接融资和间接融资问题，释放的信号是货币宽松不会因为股市涨而变化，之后的货币政策和市场大家看到了。这一次全球担忧人民币贬值、资金流出中国，小川再论市本质上讲的是资产价格问题，释放的信号是中国资产价格合理，人民币不存在长期贬值基础。

615后股市的下跌分两段，5178到3373跌的是去杠杆，4000到2850跌的是金融恐慌。小川的表态是个信号，维护金融市场稳定是近期政策目标。市场的底永远是后验的，不过，" 个股跌幅普遍50%以上的市场，价值股股息率已超固收类产品收益率的市场，应以多头思维来审视，当然资金性质、收益率目标、风险偏好不同的投资者选择入场的时机各不同。