证监会央行喊话力挺 A股现多重积极信号顺水鱼财经

中新网北京9月7日电(记者 陈康亮)在近期遭遇连日下跌的尴尬局面后，上周末中国A股迎来证监会、央行的发声力挺。此间分析人士在接受中新社记者采访时表示，官方正在试图为稳定股市打造系统工程，此举无疑有利于稳定市场信心，考虑到当前股市的整体情况，A股正在显现更多的积极信号。

股市泡沫已得到相当程度的释放

中国证监会6日晚间发布' 公告称，目前，中国股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。

值得注意的是，这并非近期中国官方对股市的唯一表态。中国央行行长' target='_blank' >周小川近日在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已“大致到位”，金融市场可望更为稳定。

对此，武汉科技大学金融证券' 研究所所长' target='_blank' >董登新在接受中新网记者采访时表示，官方此举在于规劝投资者不必过分恐慌，提醒股市的泡沫已得到相当程度的释放，并表态将适时介入、稳定市场；考虑到目前A股场内融资余额大幅下降到约1万亿元(人民币，下同)，回到去年年底的水平，且部分' 个股的市盈率亦出现明显的缩水，A股正在显现更多的积极信号。

中国国际经济交流中心经济研究部部长徐洪才亦表赞同。徐洪才认为，目前上证综指已从年中的5000多点一路下跌至3000点左右，6月中旬以前积累的泡沫“已基本被挤完”。此外，与前几轮调整不同，8月下旬中国A股的震荡对' 全球股市产生了一定程度的负面外溢效应，加深了外界对中国经济的疑虑。

徐洪才进一步指出，在此情况下，官方明确股市调整大致到位，这既是基于事实作出的判断，也有提振国内外投资者对中国经济和金融稳定信心的考虑。

受此影响，当天A股具有代表性的上证综指一改颓势，低开高走，截至上午收盘，' 沪指涨0.87%，收3187点。

为“稳定股市”打造系统工程

针对未来的工作安排，证监会表示，将继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场，并提出培育发展机构投资者等四方面举措。

对此，董登新表示，此举表明监管层在维护市场稳定之余，推进A股市场化改革、法制化改革的步伐仍在继续。监管层提出下一步工作的主要抓手，做好市场建设工作，其核心在于为“稳定股市”打造系统工程，而非单纯专注于市场走势本身，避免头痛医头、脚痛医脚。

董登新认为，此前股市的异常波动，进一步暴露了中国' 股票 市场不成熟、制度不健全等问题，证监会的上述措施正是尝试攻克相关问题的针对性措施。

“发展机构投资者是为了改革A股‘散户市’的现状，推进注册制改革是为了改革‘政策市’。”董登新说，而备受关注的熔断机制方案则是为了弥补现有的涨跌停板制度，提出更严格的市场保护机制。

熔断机制或出台：严于涨跌停板制度

所谓熔断机制，是' 美国证券交易委员会设立的一种保护机制。根据美国证交会的最新规定，当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时，美国所有证券市场交易均将暂停15分钟。

在' target='_blank' >宝城期货金融研究所所长助理程小勇看来，熔断机制相当于“减震器”。它的好处在以下几个方面：一是对市场的交易风险提供预警作用，有效防止风险的突发性和风险发生的严重性；二是为控制交易风险赢得思考时间和操作时间；三是有利于消除陈旧价格导致' 期货市场流动性下降；四是为逐步化解交易风险提供制度上的保障。

董登新指出，实际上，A股目前实施的10%涨跌停板制度和' 新股临时停牌制度都属于广义上的熔断机制，在这个意义上，此次监管层提出研究制定实施指数熔断机制方案，或许在于制定更加严格的临停机制。

董登新进一步指出，新规可能针对权重蓝筹个股实施8%跌幅的熔断安排，比如“两桶油”和“四大行”等，但熔断机制不应该在个股上滥用。就指数而言，可能设定6%的熔点是合适的，即当沪指或者沪深300出现6%的跌幅时，暂停交易一段时间，给市场一个冷静期，让投资者充分消化市场信息，防止市场非理性的大幅波动。(完)