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本周以来" 创业板扛起反弹大旗，涨幅接近12%。此前市场恐慌性情绪蔓延，曾一度让机构投资者对“中小创”避之不及，割肉、轻仓成了标配动作。不过，随着数根阳线确立，悲观的投资预期正在急速转向。
值得注意的是，颇具号召力的三位分析师，目前对市场的判断已明显转向乐观。价值股的高息率，成长股的超跌，已让市场进入了相对安全的区域。有机构投资者认为“" 大盘如果再跌可能就是最后一跌”。
乐观情绪有所恢复
6月底以来，A股大幅调整，让不少机构投资人犹如惊弓之鸟，割肉、轻仓成了标配动作。据中国证券报记者调查，8月中旬不少" 私募仓位已降到极低水平，平均维持1到2成左右的仓位。不过，情况正在发生微妙变化。
“我现在策略是现有的" 股票 不卖，只要股票 跌了，就买一点，逐步加仓。调整到这个份上，很多股票 都跌无可跌了。如果市场再大跌，那也是最后一跌，绝对是抄底的机会。”深圳一管理资产在40亿元左右的私募基金经理坦言。
深圳另一公募基金经理表示：“一根阳线不会改变投资者的悲观预期，两根阳线会让投资人怀疑之前的判断，三根阳线可能就会动摇价值观了。现在很多股票 从估值上已经具备投资价值，但大部分人还是比较愿意做右侧投资。”
根据私募排排网的一份调查，A股市场趋势预期信心指标为114.89，较上月上升9.42%。在受访的基金经理中，超过四成的基金经理对9月A股市场趋势持乐观态度或极度乐观态度，占比略有上升；也有四成的基金经理对市场趋势持中性/谨慎态度；17.02%的基金经理认为市场在9月份的情况持悲观或极度悲观态度。
北京和聚投资执行合伙人" 于军表示，经历大调整后，目前市场已经处于底部区域。不少股票 已经跌出了价值。这从市盈率、市净率以及股息率就可以看出，有些股票 已可以分步建仓买入，但小股票 可能还会有调整。从长期看，A股牛市趋势不变，主要源于牛市的逻辑未变。
" 南方基金首席策略分析师" 杨德龙认为，目前市场虽然还处于缩量状态，而且多空博弈激烈，导致盘中变化比较大，但现在的形势说明市场有一部分股票 开始准备反弹，而市场上悲观的预期开始减少，投资者情绪开始恢复。
但深圳一管理资产在30亿元左右的私募表示：“虽然现在市场已进入相对安全区域，但不能排除接下来还会有调整，等调整之后再加仓或许会更妥当。”该人士亦表示，这可能也是市场的最后一跌。
分析师口风转向
近日分析师的口风已有明显转向。
" 兴业证券(" 601377," 股吧)张忆东团队，9月6日发布的报告标题为“等待破晓之光”。该报告提出，目前短期" 行情仍处于确认底部的波折期。一是银行、汽车、" 保险、家电等低估值高分红板块中长期投资吸引力显现，有助于稳定短期恐慌筹码，从而封杀指数调整的空间。二是在产业发展趋势未改变的背景下，有相当一部分成长股比高点时出现了打2-3折的情况。虽然静态估值依然不便宜，但对商业模式出色、用户流量快速增长的平台型企业，至少已经可以重新放入股票 池作为积极研究的标的。
" 海通证券(" 600837," 股吧)荀玉根团队表示：“市场的底永远是后验的，我们没法精确判断，但可以分析市场处在哪个阶段。上周‘中小创’超跌创新低是个好现象。”该考虑准备春天的衣衫了，在战略上应开启多头思维。该报告认为，市场回到第一步，利率下行背景下的价值股吸引力出现。以2014年分红计算，目前上汽、格力、" 深高速(" 600548," 股吧)等股息率均已超过7%，股息率3%以上的公司超过60家。而1年期银行理财收益率为4.93%、AA级企业债收益率3.88%、余额宝年化收益率为3.19%，高股息率" 个股的投资价值逐渐凸显。
" 国泰君安乔永远团队近日在报告中表示，市场大幅调整以来预期分歧发生了三次变化。首先，在股灾爆发阶段，A股微观交易结构恶化导致市场对风险偏好因子的预期一致悲观，并随着证金的救市得以改善。第二，市场焦点转向人民币“快贬”。人民币贬值与资本外流预期加强，外汇占款下降冲击基础货币从而影响无风险利率，市场对无风险利率的预期较悲观，直至8月25日央行宣布“双降”得以改善。第三，在微观结构缓慢好转与内外部货币政策安排逐步明确之后，市场预期的分歧将集中于" 业绩因子。
上述三位策略分析师几乎是A股人气最高的分析师。从本周市场前期超跌的“中小创”领涨的态势看，这些偏乐观的投资判断，显然具有积极意义。“分析师的判断对我们的投资是一个比较重要的参考。毕竟这些分析师影响力大，会左右不少资产管理人的投资情绪和基本判断。”深圳一公募基金经理表示。
基金蓄势拟加仓
事实上，分析师基于业绩、估值的判断与不少投资圈大佬不谋而合。中欧瑞博董事长" 吴伟志表示：“经过两个多月的挤泡沫，虽然还不能说已经到吹响总攻号角的时候，但许多我们长期关注而一直因太贵无法购买的优秀标的，股价逐步回到可以关注的范围了。”
吴伟志表示：“正是因为退潮，" 才让我们有机会与那些真正优秀的公司牵手同行。虽然我们热爱牛市，但也很感恩熊市！最近我们几个跟踪基本面" 行业研究小组正加班加点地更新这些优秀公司的近况。我们相信，" 移动互联时代，扣扳机的时间比预想的来得更快。”
于军认为，如果细数投资机会，未来这是一轮成长股的盛宴，将形成" 信息技术(" 互联网和" 信息安全)为龙头，高端装备、" 新能源节能环保为两翼的成长股大牛市。而“" 一带一路”、" 国企改革、成本下降是周期股参与牛市盛宴的三张请柬。
杨德龙指出，经过一段时间盘整，很多个股已经拒绝下跌，大盘保持横盘一段时间后，开始进入了一个相对好转的状态。虽然现在还不能确认是大规模反弹的开始，但至少说明市场从单边下跌恢复到了双向波动，整个9月将是一个探底回升的月份。
兴业证券报告认为，“以上周最后一个交易日为例，" 中小板和创业板中，有39家上市公司收盘或者盘中触及过涨停。这39家公司中的绝大多数最新PE(TTM)在40倍左右，说明有部分左侧投资者已开始尝试买入。以软件行业为例，即便是熊市，板块内的上市公司估值分布也会集中两个区间，一类是大市值的系统集成类企业，PE分布在20-30倍区间，另一类是行业生命周期处于加速成长期的小市值企业，PE分布在50-70倍区间。期待后者PE回到30倍以下是极其困难的。”
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