经济导报首席记者 韩祖亦
自6月进入股灾模式以来,随着' 个股股价的急速下挫,上市公司股权质押爆仓的可能性屡屡被提及。如今,达莫克利斯之剑终于落了下来。
继鲁股' howImage('stock','2_300110',this,event,'1770') 华仁药业(' 300110,' 股吧)(300110)于8月底率先发出公司控股股东部分已质押股份已触及融资警戒线的“警报”后,' howImage('stock','2_002694',this,event,'1770') 顾地科技(' 002694,' 股吧)(002694)本月7日表示,正就控股股东质押股份临近平仓线一事与' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)进行磋商,以保障股份交割事宜的顺利进行。9日晚间,更有' howImage('stock','2_002416',this,event,'1770') 爱施德(' 002416,' 股吧)(002416)、' howImage('stock','2_000509',this,event,'1770') 华塑控股(' 000509,' 股吧)(000509)、' howImage('stock','2_002312',this,event,'1770') 三泰控股(' 002312,' 股吧)(002312)、众生医药(002317)等多只个股发布' 公告称,公司股东将向质押方追加质押。
“近年来上市公司股权质押持续疯狂,如今已迎来巨大考验。股权质押触及融资警戒线,这是继融配资盘爆仓以来,这轮股灾中面临的第二个‘雷区’。”山东一大型投资公司的高级投资经理徐皓对经济导报记者表示。
先后踩雷
近年来,在丰厚现金流的诱惑下,上市公司股权质押风生水起,诸多公司股东纷纷将所持股权长期“当”出去,如今却自食其果。
华仁药业是第一个踩中地雷的公司。其8月26日晚间发布公告称,截至目前,公司控股股东华仁世纪集团有限公司(下称“华仁世纪集团”)质押给' target='_blank' >齐鲁证券有限公司的7240万股股份已触及融资警戒线。“华仁世纪集团上述股权质押未进行配资及高杠杆融资,公司董事会将采取有效措施督促控股股东降低融资风险,保持股权稳定性。”
为此,华仁药业以正在筹划重大资产收购事项为由,于8月27日紧急停牌。同时,追加质押已成为华仁世纪集团稳定对华仁药业控股权的关键手段。然而,这对于当下的华仁世纪集团而言并非易事。
导报记者查询获知,截至目前,华仁世纪集团共计持有华仁药业2.80亿股,已质押2.59亿股,质押比例高达92.57%,可用于追加质押的股份仅剩7.43%。
8月27日,已无退路的华仁世纪集团便将所持有的1500万股公司股份(占公司股份总数的2.26%,占华仁世纪集团持有公司股份的5.36%)质押给' target='_blank' >金元证券股份有限公司,以补充流动性,其质押比例也随之增加至97.93%。
事实上,虽然紧急停牌为华仁世纪集团暂时争取到了应对时间,但在顾地科技控股股东广东顾地“横空出世”前,其仍被市场认为是最有可能率先爆仓的股东。
本月7日,顾地科技发布公告称,广东顾地质押给海通证券的8399.14万股股份中的部分股份已临近平仓线,现正在与' 股票 质押权人海通证券进行磋商,以保证股份交割顺利进行。截至目前,广东顾地共计持有公司股票 1.42亿股,质押比例高达99.95%,预警线区间7元至13元,平仓线区间6元至12元。
因质押比例过高,顾地科技面临的麻烦甚至比华仁药业更大。
为此,广东顾地不惜采取以小博大的方式,借高杠杆筹集巨资自救。公告显示,其拟与中衡一元共同发起设立顾地一元投资管理中心。广东顾地作为顾地一元基金普通合伙人,以自有资金出资1000万元;中衡一元作为顾地一元基金的基金管理人,中衡一元或双方指定第三方出资合计3.9亿元作为劣后基金,剩余8亿元为优先级有限合伙份额,由中衡一元负责募集。顾地一元基金总计募集资金为12亿元,按广东顾地仅出资1000万元来计算,对应的杠杆倍数惊人。
纷至沓来
值得注意的是,华仁药业与顾地科技仅仅是“先头军”,更大的潜在“集团军”正在集结。
9日晚间,爱施德发布公告称,近日接到公司控股股东深圳市神州通投资集团有限公司(下称“神州通投资”)的通知,其于本月7日将持有的公司500万股无限售条件流通股质押给中国国际金融股份有限公司,作为神州通投资之前在中国国际金融股份有限公司开展股票 质押式回购业务的追加担保。
此外,神州通投资还于8日将持有的爱施德1112万股流通股质押给' target='_blank' >华融证券,作为其之前在华融证券开展股票 质押式回购业务的追加担保。
华塑控股控股股东成都' target='_blank' >麦田投资有限公司,也于9日与浙江' target='_blank' >浙商证券资产管理有限公司签署《追加质押协议》,将其持有的公司700万股股票 追加质押给浙江浙商证券资产管理有限公司。
此外,三泰控股同日发布公告称,此前公司董事会同意向中泰' 信托申请信托贷款3亿元,控股股东补建将其所持有的高管' 限售股3000万股质押予中泰信托作为担保。为降低股价波动导致的质押股份市值减少风险,9日,补建将其所持有的高管锁定股2860万股补充质押予中泰信托。
' howImage('stock','2_002317',this,event,'1770') 众生药业(' 002317,' 股吧)、' howImage('stock','2_300128',this,event,'1770') 锦富新材(' 300128,' 股吧)(300128)的控股股东也均于近日追加了质押。
风险可控
随着股价的大幅下挫,股票 质押风险的暴露概率正在抬升。大面积平仓,无论对上市公司股东,还是整个金融体系而言,冲击都不可小觑。
' 中金公司最新' 研报显示,目前A股股权质押存量规模为2.7万亿元,约占A股流通市值的16%,总市值的6%。
其中,目前低' target='_blank' >于平仓线(假设为140%)的股权质押市值约为1830亿元,若质押人不进行解押或补仓,将面临质押方的平仓风险;另有1210亿元介于预警线与平仓线之间。也就是说,目前触及预警线(按160%假设)的股权质押规模为3040亿元。
“股权质押的风险主要是濒临警戒线的时候,如果不补充质押物,股价继续下跌,就会达到平仓线,一旦质权方将质押股份直接抛售,对二级市场无疑将产生冲击。”徐皓表示。
不过,' 中金公司认为,股票 质押风险难以对金融体系形成明显冲击。即使假设当前质押方并未对质押及时平仓或敦促质押人补仓,估算当前情况下质押物潜在浮亏仅约45亿元(占总融资额的0.4%)。而多数质押人会选择解押或补仓的方式来解除股权质押的风险。
同时,监管部门也注意到了股权质押可能蕴含的风险。银监会曾表示,“允许' 银行业金融机构对已到期的股票 质押贷款与客户重新合理确定期限。质押率低于合约规定的,允许双方自行商定押品调整。”这意味着,银行可以与信托公司及委托理财的投资客户协商,适当调整风险预警线和平仓线,不必刚性平仓,这也就降低了股票 被强制平仓的风险。