谢百三：股市仍处政府全力拯救之中顺水鱼财经

复旦大学金融与资本市场研究中心主任 ' target='_blank' >谢百三教授

一、中国实体经济长多短空

从上个世纪八十年代开始，我们一直看好中国宏观经济（实体经济），认为中国是21世纪世界经济的一个亮点、另一个引擎、另一个火车头。实际上中国进入了5000年文明史来第5个最好的时期，前4个分别是：汉“文景之治”、唐“贞观、开元之治”；明“永乐盛世”，清“康雍乾盛世”。GDP从1978年的 3645.2亿元上升到 2014年的636463亿元，人均 GDP已达到47902元，合7519美元。

前些年华盛顿邮报调查的，今后70年哪个国家（地区）经济发展最快，70年后哪个国家（地区）经济体实力最强大；' target='_blank' >弗里德曼（故）、马柯维茨等7个诺奖经济学家都选了“中国”（另3个选' 美国，2个选欧洲），至今历历在目。

人们何时见过前几千年，中国各地有如今之快速发展？上海37年建造了8000多栋高楼大厦、14条地铁、4座浦江大桥、几十个隧道；还有2个机场、76所大学、500多中学、医院。

二、中国长期发展有他国没有之优势：

1、政局稳定，并将长期稳定。

2、人民好。勤奋、拼搏，从抗日战争至今，如此勤劳、吃苦、毅力之人民，全球罕见。

3、市场很大。一年生650——700万小孩，一年一个新加坡，二年一个匈牙利，五年一个' target='_blank' >加拿大。

4、人才多多。一年650——700万大学生毕业，将成为各行各业骨干。

5、农村城市化运动方兴未艾。7亿农民，有4－5亿会进城，一年500万，可持续80－100年。对大中小城市建设与' 房地产是个长期推动。

6、中国国债仅11万亿，加地方债为30万亿。按照马斯特里赫特条约，应可发行36万亿－38万亿，这方面比美日少。

7、人民币购买力平价为 1：3.6，故贬值应不会是长期的。

8、北上广深房地产市场已企稳，上海已在上涨，虽然会令人不快，但对宏观经济有止跌作用。

9、虽然劳动力价格上涨，依然是世界各国中工资成本最低的国家之一，依然是出口最多的国家之一。

但应该冷静的是：与世界一样中国实体经济当下面临一个调整时期，各项经济指标在下行，产能85－90％过剩，通缩压力依然存在，三、四线城市房地产市场依然偏冷，汇率能否稳定尚待观察。全国经济转型困难不少，创新也很艰难。

我们经历过多次牛、熊市，中国股市与实体经济关联关系是不密切的。1992年10月的政府救市，从400点到1500点；1999年的“5.19”' 行情也是政府发动，从1050点到2000多点；2006－2007年从998点到6124点，也是政府因为要推进股权分置改革而发动的。而 2007年从 6124点跌到2008年1660点，是政府极为严厉的紧缩货币政策所致。这次从1800多点向上的牛市行情，也是管理层支持下发展的。

政府对这轮牛市是支持的（但是否上涨到5100点，何点的具体位置是不确定的），融资也是允许的（但5100点起查配资，说明已有担心之意）。

股市从5178点向2850点快速下跌（跌得太急，太过），可能出现局部系统风险，故从4000点一带，从最后一次停发28只' 新股起，政府就一直在大力救市，至今起码动用了一万多亿资金。本周，又推出融断机制，股指做空不能超过10手；财政部对长期投资之红利不收税，央行行长表态股市风险不大等等，举措之多、心之切令人感叹！这是中国证券史上从来没有的，很难得。

希望救市能获得成功!