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从上游的投资、制作、发行到下游的衍生品，越来越多的“野蛮人”正在迅速扩张。

文|杨天楠

“中国养猪的、做乳制品的、开餐馆的、做金属管材的、卖五金的、放烟花的企业有什么共同点？答案：都变成了影视公司。”

曾几何时，在很多人心目中，电影是一门艺术，至少是一门' 大众艺术，外行人做影视很难得到好结果，煤老板拍电影被人坑了、捧明星投资无数却血本无归。因此，当十年前万达进军电影业的时候，很多业内人士并不看好。没想到短短几年时间，万达影业一跃成为与华谊、' target='_blank' >博纳、光线等影业巨擘并肩的行业领头羊，而' howImage('stock','2_002739',this,event,'1770') 万达院线(' 002739,' 股吧)（002739.SZ）也借资本市场东风，一跃成为A股院线第一股。

狂飙突进

作为国内最大的电影院线，万达院线2014年的票房收入超过40亿元，旗下有182家电影院，1616块银幕。从票房收入占全国的比例来看，从2011—2013年，分别是13.6%、14.4%和14.5%，复合年增长始终超过30%以上。而且和第二名上海联合院线及第三名中影星美院线的份额，也是越拉越大。

事实上，万达做影院完全是不得已而为之，十年前，当时的万达广场正处在第三代转型期，作为购物中心的配建，万达急需引入一家院线与之合作。万达曾经先后找到上影集团和华纳公司合作，万达与时代华纳甚至已经在北京宣布，将在全国30个中心城市共同创建“华纳万达”国际影院，首家影院选址天津。

但由于国内对外资进入有诸多限制，迟迟拿不到合资公司批文，加上影院经营惨淡，时代华纳选择了撤离，' target='_blank' >王健林不得已将所有合作的院线全数接盘。幸运的是，此后几年国内电影业爆发式增长，拯救了处于亏损状态的万达院线。

万达影业只是最近几年资本进入文化影视行业的一个缩影，从上游的投资、制作、发行到下游的衍生品，越来越多的“野蛮人”正在迅速扩张。根据统计，华谊、光线、万达、博纳、乐视等五家电影制作公司去年的票房占到中国电影总票房的58%左右。

这五家企业都是民营企业，其中' howImage('stock','2_300251',this,event,'1770') 光线传媒(' 300251,' 股吧)的第二大股东就是' 阿里巴巴，而' howImage('stock','2_300027',this,event,'1770') 华谊兄弟(' 300027,' 股吧)的二股东则是腾讯，阿里投资、' target='_blank' >马云紧随其后，更不用说乐视影业本身就是' target='_blank' >贾跃亭北洛硅计划的一部分。一夜之间，大家走进电影院，越来越难看到中影、上影、八一那些曾经熟悉的图标。

当然，以万达、阿里为首的资本力量真正成为了电影行业的主角，并不仅仅是看中这个快速成长的票房收入，更是因为资本市场对文化产业的热衷。

目前中国电影行业在A股中整体高估值基于一个基本假设，中国的人口是' 美国的4倍，而我们的电影产业规模只有美国的四分之一。按照' target='_blank' >王健林的预测，中国电影市场份额将在2018年超过北美，到2023年将达到北美市场的2倍。

2012年的一部《泰囧》创下了12亿元的票房，2014年的一部《变形金刚4》创下了19亿元的票房；今年的《速度与激情7》的票' target='_blank' >房超过24亿元。要知道,2004年全国的票房才15.2亿元。狂飙突进式的票房增长也直接拉高了A股中的文化影视概念股的估值。当年光线传媒通过《人再囧途之泰囧》创下资本市场的经典案例，这似乎已成为了上市影视公司的新常态。

文化造富

《捉妖记》的持续火爆，直接带动了' howImage('stock','2_000802',this,event,'1770') 北京文化(' 000802,' 股吧)（000802.SZ）的' 股票 从7月20日复牌以来连续3个涨停；而《大圣归来》的强势表现，为' howImage('stock','1_601599',this,event,'1770') 鹿港科技(' 601599,' 股吧)（601599.SH）带来了连续5个涨停板；《煎饼侠》则促使其主要出品和发行方万达影业“同一家子”的万达院线，在连续实现4个涨停后，股价一度重回200元。

来自Wind统计' 数据显示，影视动漫行业12家发布中期' 业绩预告的公司中，有10家公司预计上半年' 业绩增长，增幅超过30%的有7家。' target='_blank' >唐德影视（300426.SZ）、' howImage('stock','2_300336',this,event,'1770') 新文化(' 300336,' 股吧)（300336.SZ）、' howImage('stock','2_300291',this,event,'1770') 华录百纳(' 300291,' 股吧)（300291.SZ）、万达院线、' howImage('stock','2_002292',this,event,'1770') 奥飞动漫(' 002292,' 股吧)（002292.SZ）、' howImage('stock','2_002071',this,event,'1770') 长城影视(' 002071,' 股吧)（002071.SZ）等A股上市公司上半年业绩均取得了稳定增长，预期最大增幅均超过50%，有的增幅预计达到70%甚至翻倍。

其中唐德影视业绩增幅最大，同比预计增长115.26%—135.56%；华谊兄弟上半年净利润预增10%—30%，其主营业务利润将同比大增377%—632%；万达院线预计上半年净利润5.8亿—7亿元，增长幅度为40%—70%。

就在最近，阿里巴巴集团公布2015年Q2财报，其中营收达202.45亿元，同比增长28%，但净利润猛增148%达到308.16亿。一个企业的净利润居然超出营收100亿。究其原因，主要受益于阿里影业估值大幅提升，阿里影业完成融资后，剥离出报表，并大幅推高阿里巴巴集团持有阿里影业股权的估值，因此带来高达247.34亿元人民币的处理收益计入。

由此计算，阿里影业所带来的利润已经达到阿里巴巴集团总利润的80.2%。影业成为了阿里航母集团军中的最大亮点，这或许让所有的投资人都始料不及。

当然，阿里影业不仅仅只是停留在简单的制作和发行。截至目前，阿里影业的业务聚焦为三大板块，其中包括以IP为核心的影视产品生产制造，结合' 互联网模式连接线下资源所搭建的宣传发行业务平台，以及基于阿里巴巴集团大生态体系所成型的娱乐电商业务平台。

其中最为大家所期待的是阿里是否能够在电影衍生品领域发挥特长。此前，阿里巴巴集团曾和迪士尼公司达成合作，围绕《复仇者联盟2》进行衍生品开发，并在阿里巴巴旗下的电商平台销售。而近期，阿里影业与KobeInc.合作，将于淘宝、' target='_blank' >天猫等阿里巴巴电商平台上进行招商，共同打造科比品牌店，并围绕科比本人及其纪录片《科比的缪斯》定制衍生品并进行销售。

无论如何，中国已经是世界第二大电影票房国，而在两年之后的2017年，进口片政策将会有重大调整。一旦保护期结束，中国电影业会面临好莱坞的直面挑战。如果没有资金雄厚、渠道广阔的外部力量支持，光靠电影业传统的几个制片厂估计难以成气候。要知道，即便是拥有侯孝贤和李安的台湾电影业，在完全开放的2002年，本土电影的票房只占到了0.5%，对于还年轻的中国内地市场而言，未来的路还有很长。

（作者系第一财经内容运营经理。）