午后券商聚焦：两大板块后市或爆发顺水鱼财经

汽车行业：聚焦' 新能源并关注刺激政策

核心观点： 随着年底考核日期的临近，德国' 大众“排放门”继续发酵，新能源汽车景气度会逐步升温；经济增速或进一步放缓，密切关注相关刺激汽车消费的政策出台。2015年是新能源汽车普及推广考核年，截至今年8 月实际保有量不足24 万辆，离考核目标50 万辆相去甚远。随着年底考核截止期的临近，新能源汽车产销量将迎来更大的增长，景气度会逐月提升。' 德国大众“排放门”越演越烈，基本上宣告了欧洲以柴油化实现节能减排技术路线的失败，以混合动力和纯电动为主的新能源技术路线将获得压倒性优势，未来的技术研发和普及推广将得到实质性的侧重！综合社科院和国家发改委的各项信息，国内经济增速进一步放缓的概率较大，在此背景下，出台相关稳增长和刺激消费政策值得期待。稳增长相关政策的出台将促进商用车特别是卡车销量的恢复增长，刺激消费政策将主要集中于促进乘用车销量的增长。综上，我们认为行业最坏的时候已经过去，拐点出现。新能源汽车：重点推荐' howImage('stock','2_002664',this,event,'1770') 信质电机(' 002664,' 股吧)（002664）、' howImage('stock','1_600699',this,event,'1770') 均胜电子(' 600699,' 股吧)（600699）、' howImage('stock','2_002284',this,event,'1770') 亚太股份(' 002284,' 股吧)（002284）、' howImage('stock','1_600418',this,event,'1770') 江淮汽车(' 600418,' 股吧)（600418）和' howImage('stock','1_600066',this,event,'1770') 宇通客车(' 600066,' 股吧)（600066）；重点关注' howImage('stock','2_002594',this,event,'1770') 比亚迪(' 002594,' 股吧)（002594）、' howImage('stock','2_000957',this,event,'1770') 中通客车(' 000957,' 股吧)（000957）。整车蓝筹：重点推荐' 长城汽车（601633）、' howImage('stock','2_000550',this,event,'1770') 江铃汽车(' 000550,' 股吧)（000550）、' howImage('stock','1_600104',this,event,'1770') 上汽集团(' 600104,' 股吧)（600104）；重点关注' howImage('stock','2_000625',this,event,'1770') 长安汽车(' 000625,' 股吧)（000625）、' howImage('stock','1_601238',this,event,'1770') 广汽集团(' 601238,' 股吧)（601238）。(安信证券)

' 保险行业：分红险费改为保费增长锦上添花

核心观点：组合模式之下，预计保费高增长动力强劲，同时保费结构调整提速，主险“费改分红/费改传统险”叠加销售附加险“定寿+意外+重疾+医疗”的组合将常态化，考虑到附加险利润率依然高于主险，预计组合产品利润率将维持在较好水平。参考传统险定价利率从2.5%提升至3.5%-4.025%保费下滑20%左右，我们预计预计单一分红产品费改后利润率下滑10%-20%左右，但预期保障类业务占比会提升，组合类产品利润率将得以维持。偿二代和定价利率调整机制能够有效规避利差损风险。对于市场担心的利差损问题，我们认为合理假设下风险较小，两个方面的原因：1、偿二代中对产品定价的利率风险约束较为严格；2、低利率环境之下公司产品设计和定价整体更加谨慎，注重资产负债有效匹配。保险行业定价利率市场化全面完成，公司产品创新、规模创造和价值生成的活性增强，保费增长路径更加清晰。持续看好保险行业。(' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)（000783）)