十月有望完成最后一跌顺水鱼财经

《证券市场周刊-红周刊(博客,微博)》特约作者 天津 肖夏

随着股市在低位反复震荡，有的' 股票 已经显现出投资价值，不少投资者乐观地认为可以进场抄底。尽管股指目前进入止跌阶段，但形成反弹还为时过早，从历史周期和技术指标来看，进入10月后股指才有可能探明真正的底部，完成关键的最后一跌。

历史上的10月，多为' 沪指重要的时间点，其中以底部居多，最显著的是2007年6124点下跌后，跌至2008年10月，见到1664点的近7年低点；2005年的10月，则成为了近4年熊市的最后一跌，随后沪指从1092点展开两年的牛市，同样是在2007年10月，见到6124的顶部；2014年的10月，沪指消化前期涨幅后，在当月进行小幅回调，10月27日确认60日线支撑后，重拾涨势。

在技术形态上，从2850点的反弹以来，沪指还没有连续3天站稳20日线，目前20日线和30日线形成双压制，即使进入10月后出现短期反弹，却无法摆脱均线的压力，提示指数依然有向下探底的可能。从周线来看，在5周线下穿10周线、20周线、30周线后，9月18日当周又下穿了60周线，暗示未来下跌还将延续的可能增大。

随着成交量的萎缩，意味着市场参与度的降温，不断刷新的地量预示市场再次进入选择时刻，伴随市场热点板块的快速切换，不少场外资金维持观望态度。此时，' 主力资金的习惯做法往往是再次下砸指数，营造恐慌气氛，让市场内建仓的期盼上涨者离场，场外等待方向者放弃进场。市场止跌后形成真正底部的前奏，往往是指数短期延续下跌，而成交量已经开始温和放量，即所谓的量先价行。

如果将去杠杆和清理配资看做此次急跌的主因，目前清理已经接近尾声，证监会在9月下旬公开表示，69%的场外配资账户完成清理，未来将进行平稳清理。而' 大盘从6月15日下跌以来，场内两融和分级基金也经历了残酷的去杠杆，在9月初，两融余额已经跌破1万亿元，回到2014年年底水平，分级基金市场份额在8月末较6月最高规模已缩水75%。同时，证监会还表态，9月30日是证监会给' 券商清理配资的大限，这意味着外界主要关注的伞形' 信托，很可能成为最后一跌的导火索。

从交易心理来讲，华尔街认为股市的运行犹如牛顿第一定律，涨跌都会存在惯性，很多投资者时常感叹“怎么可能涨到这里，居然跌到这么低”就是惯性反应。当目前多数投资者认为，阶段低点2850点就是底部区域时，跌破此点位的可能反而更大。在消息面上，在' 美国加息预期及全球' 新兴市场都出现不同衰退的情况下，十一假期期间，如果利空集中，或在节后造成集中效应，形成急速下探。

市场是一种以静制动的博弈，对于普通投资者来讲，在绝对低点买入比逃顶的难度更大，风险也更为集中。在市场上下两难时，不如选择休息，在趋势明朗后介入，这才是保证资金安全的权宜之计。