多数私募仓位不足四成 秣马厉兵静待入场时机顺水鱼财经

中国证券网讯 根据好买基金研究中心的调研结果，近期较多'私募机构的仓位仍然保持在四成以下，若单从产品的角度来看，很多产品仍然是空仓的状态。较低的仓位是基金经理躲避股灾的无奈之举，并不是长久之计。不过，目前资金量仍然比较充裕，从这一层面来说，市场具备小反弹的条件。现在这个时点，部分基金经理已经秣马厉兵，静待合适的时机入场。

此外,格上理财调研了市场上部分主流机构，管理总规模占私募行业的1/10，其中21%的私募机构开始看好市场，逐渐转守为攻，配置进攻型行业；76.5%的私募机构依然持谨慎态度，保持低仓位避险；另有2.5%的私募机构将注意力转向债市，大力布局资产配置。重阳投资、淡水泉、景林资产三家大型私募基金普遍对短期市场谨慎乐观，并开始逐步转入进攻，施展“抄底大法”。

事实上, 较于前段时间的' 行情，近期市场温和了许多。整个9月，A股市场处于窄幅震荡下行的行情，沪深300当月涨跌幅为-4.86%。温和的行情是市场消化了前期的狂热、投资情绪慢慢趋于理性后的体现。从成交量来看，9月的成交量已经下降到了本轮牛市开始前的水准。在8月份的月报中，好买基金曾经提到，私募基金已然成为我国资本市场的' 主力玩家。不断下降的成交量或许与众多私募现阶段仍然没有进场有关。

目前很多私募机构仍然以较低的仓位保持着观望态度，静观其变，等待市场回暖的信号。部分基金经理认为，短期内市场不需要过分悲观，因为市场的整体仓位比较低，空方的筹码不足以对' 大盘造成长时间的下跌。同时，回调过后，很多公司的估值趋于合理。宏观经济虽然仍未复苏，但市场对于经济的走弱已有一段时间的预期，近期可能不会再过度反应。

此外,据好买基金统计,9月普通' 股票 型私募基金平均收益率为-1.54%，与同期沪深300相比，跌幅不到沪深300的1/3.守得云开，方见明月。处在后救市时代与慢慢去泡沫化的市场中的投资者，也许可以重拾对于股票 型私募的信心，静候佳音。

9月市场中性策略平均跌幅为-0.58%，这是今年以来市场中性策略的首次下跌。9月出现较为明显的下跌，一方面由于9月市场并未表现出明显的风格特征，使得策略表现不佳，另一方面受到' 中金所政策的影响，' 股指期货成交量与活跃度均有下降，很多市场中性基金均为轻仓或者空仓状态,策略难以正常运作。

9月2日，中金所发布了“史上最严”的股指' 期货交易办法。在提高' 保证金比例的同时将单日的最大开仓量限制为10手。这也是中金所2个月内第4次调整股指期货交易规则。此次调整之后，股指期货交易量明显萎缩，活跃度也显著降低。以沪深300股指期货为例，主力合约日均交易额从6月份的2.48万亿元下降到9月份的日均683亿元，下降幅度为93%。从成交/持仓比来看，在中金所新规推出之前，沪深300股指期货主力合约成交/持仓比长期保持在20至40之间，即主力合约每天的成交量为该日末总持仓量的20至40倍，9月2日之后该比例降低至1以下，市场交易活跃度降低。

好买基金认为,政策层面对股指期货的限制不会长期持续，资本市场的进一步发展也要求相应的金融衍生品市场的发展。当没有了投机者与套利者的参与，大量的套保资金就无法找到交易对手方，难以实现其套保的作用，这对于像' 保险资金、养老金这一类较为保守的资产入市会产生一定影响。我们相信在市场企稳之后，监管层也会逐步放开前期对于股指期货的限制，市场中性基金在此基础上也能够正常运行。