回调蓄势终结四连阳 A股后市不悲观顺水鱼财经

在外盘走低和经济' 数据继续低迷的背景，A股周三(10月14日)收阴，终结四连阳。早盘沪深两市双双低开，' 沪指开盘短暂上扬后下挫翻绿，午后开盘继续下行，截至收盘，沪指报3262.44点，跌30.79点，跌幅0.93%;深成指报10901.48点，跌140.65点，跌幅1.27%;' 创业板报2305点，跌37.04点，跌幅1.58%。成交量方面，沪市成交3302.8亿元，深市成交4388.6亿元，两市共成交7691.4亿元。

盘面上，除充电桩概念依然强势外，题材股全面回调，板块方面除铁路基建、钢铁行业上涨外，其他板块均飘绿。

对于14日市场影响最大的因素莫过于隔夜欧' 美股市走低和上午经济数据的发布。外盘下跌令A股低开，而国家统计局发布的9月CPI和PPI数据则利弊共存，统计局公布，2015年9月份居民消费价格同比上涨1.6%，工业生产者出厂价格同比下降5.9%。其中工业出厂价格同比增速已经连续43个月下滑。一方面，经济数据不景气令A股缺乏基本面支撑，投资者担忧经济继续探底对上市公司盈利的影响;另一方面，CPI和PPI数据说明通缩仍较严重，为货币政策继续宽松留下了空间，预计四季度降息降准是大概率事件，为市场提供充裕的流动性。

然而，连续两个交易日的震荡调整令投资者开始担忧后市，如沪股通资金近两个交易日也在净流出，虽然金额不大，但传达的是偏利空的情绪。

不过，在机构看来，一时的回调并不需要悲观。

首先是机构重燃对市场的热情，统计显示，9月机构调研上市公司418家、689次，环比增长31%，其中创业板192次，' 中小板335次。相比8月份，中小创在机构调研中占有绝对优势比重。市场信心的恢复需要用投资者对中小创重燃热情来确认，从公开的统计数据来看，机构参与热情显著上升，尤其对部分优质超跌中小创再现热恋气氛。

但反弹' 行情不会一蹴而就，' target='_blank' >民生证券首席策略分析师李少君分析称，本轮行情将是中级反弹，关键字是结构性风格和' 个股分化，上一轮的普涨和疯涨不会重现。

中级反弹由稳增长落地、流动性宽松超出对冲需求和海外市场因素共同推动，市场这三个跟踪信号不断证真中理性上涨，情绪尚未进入失控阶段，一旦信号证真步伐停滞或发生方向性改变，市场就立刻进入观望等待状态，因此，反弹的基础并不牢固。目前看来，稳增长落地和流动性宽松超出对冲需求在陆续证真，但后续依然存在不确定性，尤其是货币政策方面，尽管宽松依旧，但稳增长对资金的需求也在上升，货币政策能否持续完全及时对冲依然是个问号。另外，海外市场方面，风险资产反弹初露疲态，成为扰动A股市场的又一不安因素。

此外，增量资金是制约反弹高度和持续性的核心因素，因此，投资者应密切关注市场增量资金情况。

而对于本轮反弹结束或夭折风险因素，李少君认为，一是美联储在市场对' 加息预期大幅回落时宣布12月加息，' 新兴市场再次面临大规模资本流出，全球包括A股投资者避险情绪上升;二是流动性年终季节性收紧，货币政策宽松节奏力度不及预期;三是经济增长再下台阶，上市公司利润大幅低于预期，稳增长项目落地不及预期，四季度完成率没有显著上升。

而对于A股后市策略，金百临投资认为，调整恰好给了场外资金加仓的空间与底气。一方面是因为适度的调整，有利于新增资金的加仓。另一方面则是目前A股市场反弹的基础并未松动，不仅仅是货币宽松的预期，而且还包括目前指数仍不算高，尚处在去年以来的相对低位区域，所以市场仍然有着反弹空间，对短线走势仍不宜过于悲观。