晨报重点推荐：嘉化能源 一般推荐：引力传媒等顺水鱼财经

重点推荐：1、化工袁善宸认为' howImage('stock','1_600273',this,event,'1770') 嘉化能源(' 600273,' 股吧)在传统业务稳健态势下，新收购的码头、太阳能光伏业务为其带来成长性，首次覆盖给予目标价15元；一般推荐：2、10月14日，南方稀土、' howImage('stock','1_600259',this,event,'1770') 广晟有色(' 600259,' 股吧)、' howImage('stock','2_000831',this,event,'1770') 五矿稀土(' 000831,' 股吧)相继' 公告限产，有色刘华峰对行业性控量保价的判断兑现，受益标的：五矿稀土、' howImage('stock','1_600111',this,event,'1770') 北方稀土(' 600111,' 股吧)、' howImage('stock','1_600549',this,event,'1770') 厦门钨业(' 600549,' 股吧)、' howImage('stock','1_600010',this,event,'1770') 包钢股份(' 600010,' 股吧)；3、化工胡昂认为复合肥行业受益春耕备肥临近、农业人口减少和土地流转的加速，推荐标的' howImage('stock','2_002588',this,event,'1770') 史丹利(' 002588,' 股吧)、' howImage('stock','2_002470',this,event,'1770') 金正大(' 002470,' 股吧)、' howImage('stock','2_000902',this,event,'1770') 新洋丰(' 000902,' 股吧)、' howImage('stock','2_002539',this,event,'1770') 新都化工(' 002539,' 股吧)、' howImage('stock','2_002170',this,event,'1770') 芭田股份(' 002170,' 股吧)；4、传媒陈筱认为' howImage('stock','1_603598',this,event,'1770') 引力传媒(' 603598,' 股吧)收购中视星驰20%股份，有望实现公司媒介客户优势与星驰内容制作和创意优势强强联合，助力公司内容制作与整合营销协同发展战略实施，目标价86.94元。

一、今日重点推荐

1、公司首次覆盖：嘉化能源（600273）《根深叶茂，老树新花，期待累累硕果》

首次覆盖给予增持评级，目标价15元。公司能源业务伴随周边化工园区呈现稳步增长态势，化工品则在能源业务循环经济的配套优势下竞争力突出、未来产能不断扩展，2015年新收购码头具备稀缺性和成长性，太阳能光伏及其相关领域等新型能源业务将成为未来亮点。我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.49、0.60和0.72元，结合相对和绝对估值法给予公司15元目标价，对应2015-2017年PE分别为30X、25X、21X，首次覆盖给予增持评级。

公司的核心优势在于区域唯一，目前已构建化工品和能源循环利用模式：根据我国蒸汽供热规划的相关规定，公司是嘉兴市乍浦经济开发区及周边区域的唯一一家蒸汽供热企业。公司主要产品包括蒸汽、氯碱、邻对位、脂肪醇（酸）和硫酸等，以煤炭为能源生产蒸汽后供给区域内企业，同时余热发电用于硫酸、氯碱等，而邻对位则是硫酸的深加工品、氯碱副产物氢气配套生产脂肪醇（脂肪酸）等。公司通过产品、副产品之间的循环利用，来实现资源、能源的综合开发和利用，成本低廉，竞争力突出。

收购码头稀缺资源，盈利承诺带来新增长点：公司2015年收购的美福码头，原股东' 业绩承诺 2015-2017年实现的净利润分别不低于人民币6,500万元、7,000万元和7,500万元，为公司带来新的盈利增长点。美福码头建设规划年吞吐量可达400万吨，目前实际年吞吐量在150万吨左右，未来空间较大，成长性好。

风险提示：新项目进展低于预期的风险等

二、今日一般推荐

1、行业事件快评：' 有色金属《稀土：减产范围扩大，涨价预期升温》

事件： 2015年10月14日，南方稀土公告开采和分离产品生产量较工信部总量控制计划减少12%，广晟有色公告稀土冶炼分离产品生产量将较计划指标减少10%左右，五矿稀土公告稀土冶炼分离产品生产量将较计划指标减少10%以上。

点评：

行业性限产进度快于预期。我们认为限产有望成为行业行为的猜测已被迅速兑现。南方稀土、广晟有色和五矿稀土控量保价，造成矿石产量参考生产指令收缩1344吨，幅度2.6%，分离产量收缩4010吨，幅度8%。

中游囤货惜售带来短期价格上涨，长期价格关注去库存进度。稀土' 主力品种价格已经接近长周期低点。从稀土供应链角度来看，六大集团限产将使中游贸易商出现惜售行为，叠加下游较强的补库意愿，短期主要轻稀土品种价格将出现接近10%的涨幅。长期来看，稀土冶炼分离行业库存水平仍处高位，冶炼分离企业库存约为年需求的1.5致2倍，减产实施后有助于加速稀土行业去库存进度。

行业减产利好供需格局，提振稀土行业乐观情绪。我们在9月《利空出尽，期待政策利好》稀土专题报告中判断四季度稀土行业有望出现政策红利。目前大集团协同减产说明国家对稀土资源控制从配额转向对国有稀土集团控制，后续国家收储和集团资产重组预期有望因此获得提振。

投资建议：减产提振稀土行业乐观预期，受益标的：五矿稀土、北方稀土、厦门钨业；稀土价格回升和国家加强稀土资源控制推升基础资产价值，受益标的：包钢股份。

风险提示：政策力度不及预期风险。

2、行业首次覆盖：复合肥《布局当下，收获成长》

首次覆盖给予复合肥行业增持评级。短期来看当前春耕备肥临近，行业面临价值重估，复合肥企业具备较佳的投资价值；更长期来看，农业人口的减少和土地流转的加速带来农资市场的大变革，具备渠道优势和顺利转型农业服务的复合肥企业将显著受益，有望诞生大市值企业。首次覆盖给予复合肥行业“增持”评级。推荐标的史丹利，相关受益标的主要有金正大、新洋丰、新都化工、芭田股份等。

复合肥行业四季度具备较好的投资价值。除了往年估值切换、国家农业政策利好、四季度毛利率提高这些催化作用外，2016年行业龙头的业绩增速较往年高5-20%，确定性也更强，相关上市估值将得到提升。我们认为，复合肥四季度传统' 行情的背景下，又迎来价值重估，复合肥企业具有极佳的投资价值。

农业大种植利好复合肥企业，有望诞生大市值企业。农业人口占比下降、土地流转加速带来农资市场大变革，具备渠道优势的复合肥龙头企业受益于经济作物种植比例上升带来的需求上升，更为重要的是可以便利地进入农业服务领域，做农业服务综合提供商。借鉴Agrium成长经验，国内复合肥龙头发挥自身渠道优势，进入农业服务领域，有望诞生大市值企业。

史丹利：转型现代农业服务，价值迎来重估。公司农业服务公司采取“自营+平台”模式，以自种部分土地作为推广示范田，同时组建农业服务平台，向周边的农业合作社和种植大户等提供农资和服务。公司农业服务运营模式较为清晰，依托于公司强大的传统线下渠道，有望将农业服务新模式快速地向全国复制推广。公司顺应农资变革趋势，开始从纯粹的复合肥生产销售企业向农业综合服务商转型，我们看好公司本轮转型的前景。首次覆盖给予增持评级，目标价35.25元。

催化剂：农业政策超预期；龙头公司转型农业服务顺利。

风险提示：复合肥行业竞争加剧利润率下滑；转型农业服务不及预期。

3、公司更新：引力传媒（603598）《强强联合，内容与营销协同发展快速推进》

投资建议：公司此次收购中视星驰20%股权有助于借助其节目制作技术和创意能力提升公司内容制作质量，助力公司由传统媒介代理转向内容制作运营和内容营销协同发展战略快速实施。维持2015~2017年EPS1.26/2.34/2.71元，增持评级。

事件：公司以2880万元收购中视星驰20%股权，并拟在电视节目后期制作和整合营销等方面进行全面合作。

借助星驰技术和创意，提升公司内容制作质量。后期制作需要将电视栏目每期TB级别的素材制作成完整的节目，对制作团队的整体逻辑把控能力、内容剪辑整合技术和创意优化能力有极高的要求。随着受众对娱乐内容质量要求的不断提升，后期特效市场望随着娱乐产业爆发而快速成长。星驰核心团队先后为央视第1/3/5/11频道和一线卫视合作制作了跑男、爸爸去哪儿、造梦者等多档收视率居首的优质栏目。公司此次入股星驰将获取其内容资源助力公司内容营销业务拓展，同时有望凭借其经验丰富的内容制作技术和创意优化团队强化公司内容制作质量，提升公司娱乐内容竞争力。

公司渠道客户优势助力星驰内容推广和纵向延伸。公司已建立央卫视+各级地方频道+新媒体的媒体矩阵，拥有众多知名长期广告主。公司此次入股星驰将助力其完成内容推广，同时在星驰未来向上游内容制作运营纵向延伸时公司有望为其提供营销支持，实现协同发展。

风险提示：业务整合风险、内容制作业务进展不及预期、政策风险