李志林：市场积累新上涨动能 目前量能会成常态顺水鱼财经

腾讯“证券研究院”特约 李志林 华东师大企业与经济发展' 研究所所长、教授博士

国庆后连续大涨4天涨256点后，昨日' 大盘回调30点，让许多人又想做空，指望今天来一个黑色星期四，明天再来一次' 期指交割魔咒，令市场又忧心忡忡。

今上午的走势，可以让投资者放下心来。大盘突破五周来3256点箱顶、成功站稳三天，可视为突破有效。失守一两个月的五周均线（中期趋势线）已连续收复6天，同样表明秋抢中级' 行情趋势确立。经过昨日的回撤，市场又积累了新的上涨动能。

但新的问题又来了。

一是，' 上证指数转眼间已站上了3300点（今日午盘收于3308点），比2850点高了458点。先前一味坚持做右侧交易的投资者，又犯难起来，会不会高位追涨吃套？其实，有本事的人都是能提前准确预见后市走势，做左侧交易，大胆分批抄底。而市场流行的、反复教导人们做右侧交易的舆论，都是想逢低建仓的机构的忽悠。

踏空450点，损失了多么宝贵的盈利机会啊！就' 个股而言，那就是失去30%利润！

但是，3308点并不高。殊不知，今年元旦后的第一天，上证指数收盘就是3350点，比现在还高。GDP增长了7%，而10个月股市却是负收益。再说，7月9日国家队救市第一个大底就是3373点，第二个大底是3537点。如此一比，3300点也是底部。

二是成交量太小，量价不配合。这也是按老眼光看问题。上午成交3950亿，预计全天7000多亿。这个量并不算小。

因为，2万多亿的场外配资盘已被驱逐出股市，场内融资也减少了1.3万亿，使现在的成交量显得更真实。

目前存留' 保证金是2.2万亿，7000多亿的日成交量占四分之一，正合适。

如果对比国际股市，7000多亿算是很大的成交量。' 港股一天才500亿人民币，每股一天才4000亿人民币，人家还是T+0交易。

再说，国庆长假后，石化双雄、银行、' 保险、' 券商、有色、地产等大盘股均没有涨，没有量，都是中小盘中低价成长股在轮番激情表演，展现的是结构性行情，不可能放很大的量。

这样，有7000多亿成交量已经很不容易了，更能给投资者以实在感、踏实感。也许，今后，7000——8000亿将成为股市的新常态，人们必须尽早适应。

上午四大指数涨1.4%、1.84%、1.85%、2.59%。黄线高高在上，涨跌,903:43,1357:105。涨停股49只。

下午冲高后，不排除还有围绕3300点的震荡，成交量会有所放大。但目前态势，持股待涨、适量做高抛低吸是上策。