对接券商PB业务 证券配资倒在黎明前 伞形信托清理“完成时”顺水鱼财经

伞形' 信托清理“完成时”

本报记者 王兆寰 北京报道

随着二级市场的回暖，此前大规模的违规配资，特别是清理伞形信托的相关利空消息已经被市场消化。

事实上，随着9月中旬证监会明确信托产品的清理不采用“一刀切”开始，信托产品的清理已经对市场的影响逐渐减少。

《华夏时报》记者通过多方采访了解到，截至10月中旬，各大信托公司的伞形信托清理已经完毕，一些存留的，以投资标的的' 股票 停牌的居多。而各家公司正在积极与' 券商沟通，将一些可存续的信托产品转入券商的PB系统，最后一批伞形信托或倒在黎明前。

携手券商

9月中旬，证监会发布《关于继续做好清理整顿违法从事证券业务活动的通知》，督促场外配资清理有序进行，进一步明确了信托产品账户清理的范围，即在证券投资信托委托人份额账户下设子账户、分账户、虚拟账户的信托产品账户；伞形信托不同的子伞委托人（或其关联方）分别实施投资决策，共用同一信托产品证券账户的信托产品账户；优先级委托人享受固定收益，劣后级委托人以投资顾问等形式直接执行投资指令的股票 市场场外配资。

同时，证监会着重强调清理工作的协调性、有序性和灵活性，避免单方面解除合同或“一刀切”，可以采取非交易过户、“红冲蓝补”、改用合法交易方式等方法处理。

在' howImage('stock','1_601688',this,event,'1770') 华泰证券(' 601688,' 股吧)研究员沈娟看来，账户清理重点是实现账户的可管理、可穿透，避免大量隐性账户带来的不确定性。前期最大头资金已清理，最坏的情况已过去，未来较小资金清理有利于规范市场，对市场冲击相对有限。

沈娟认为，券商与信托的沟通协调将继续积极推进，账户清理有利于中长期市场的健康发展，前期因场外配资引发的市场急涨急跌不利于引导投资者理性投资。

市场担忧的单一结构信托产品清理将更多采取转入券商PB系统，其他涉及非实名账户、结构化的规模体量在前期清理后当前规模较小，账户清理后期影响已提前反应，预计市场将逐步企稳。

一家北京大型信托公司的相关人士告诉记者：“对于伞形信托的清理，我们按照监管层的要求，积极和券商做了大量沟通工作，基本上已经做了清退，但是对于停牌的上市公司，要等复牌后做进一步处理。”

据悉，根据相关规定，在清理伞形信托中，如涉及停牌股票 的，可通过技术风控措施限制其新增资金或买入其他股票 ，并在停牌股票 复牌后十个交易日内予以清理；如涉及混用同一外部接入系统或线路的，可通过技术风控措施予以标识和控制，限制应予清理的信托（资管）产品。

证监会此前统计显示，截至9月16日，完成了3577个资金账户的清理，占全部涉嫌违法从事证券业务活动账户的64.3%。其中84.96%以取消信息系统外部接入权限并改用合法交易的方式进行清理，1.01%账户仅余停牌股票 ，其他账户已无资产余额或采取产品终止、销户等方式处理。

一位西南大型信托公司内部研发人士更是直言：从整个行业角度看，按照证监会的监管要求，信托公司未来应该会以券商的PB业务为通道进行配资开展项目，目前实际操作中存续账户转换可能有一定的时间。

“至于是否会在10月底整顿完毕，目前来说也没有一个固定时间，主要就是把现有的业务转到券商系统上去。”上述人士如是说。

证券类信托规模减七成

事实上，随着伞形信托的清理，以及二级市场的暴跌，证券投资类信托发行规模已经大规模萎缩。

据Wind' 数据统计，第三季度证券投资类信托发行共计2497只，募集规模为275.1亿元，相比起第二季度证券投资类信托为6783只，规模为913.76亿元，发行数量减少63.2%，规模缩减近七成。

在前三季度证券投资类信托发行排行中，四川信托发行规模最大，达394亿元，其次是云南国际信托为244.8亿元，华融国际信托为104.4亿元。

大规模的清理伞形信托，对信托公司的影响会怎样？

“像四川信托这类信托公司，尽管一些证券类信托项目占比较大，但是主要为结构化产品，伞形的比例很小，所以影响相对有限。”一位长期跟踪信托市场的资深人士如是说。

“监管上有很多要求，伞形信托有所限制，公司未来会探索新的产品分享股市的制度性红利。”上述北京大型信托公司相关人士并不担心。

对此，格上理财信托研究员' target='_blank' >王燕娱表示，除了结构类信托，还有纯管理类的证券投资类信托，此前二季度市场不好，自然发行量会减少。

“目前，信托公司已经在调整业务布局，逐渐回归传统业务领域。但是，证券投资类也不会彻底放弃，还是会根据市场变化及时跟上。至于伞形信托，这波被杀得太狠，预计未来不会再这么激进了。” 王燕娱如是说。