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' howImage('stock','1_601519',this,event,'1770') 大智慧(' 601519,' 股吧)阿思达克通讯社10月20日讯,本周一,来自新加坡的知名基金经理、国际投资专家' target='_blank' >黄达先生做客大智慧路演平台,围绕中国A股那点事,就投资者提出的热门问题进行了详细解答。黄达先生认为中国股指目前正在回升反弹。短期内,A50股指有望见到10800水平。上证可以回升3600-3700区域。以下为此次路演全程实录:
Q:您怎么看未来中长期中国经济的发展?
A:自从2008年爆发次贷危机以来,一直到2014年底,中国股市表现极为疲弱,交投非常不活跃。资金都流向' 房地产、奢侈品等象征高端生活品质的领域。随着去年11月沪港通的正式启动,资金重回' 股票 市场,加上其它几乎同时出现的外因,股市出现了一轮新的狂热。
虽然过去10个月我们见识了中国股市许多诸如“千股跌停”、“千股涨停板”等奇特现象,我仍然觉得中国的投资交易市场仍然处于起步阶段。换句话说,只要中国监管层面的政策适宜,拿捏得当,中国市场未来还会有非常大的成长空间。
Q:很多来自西方的观点认为我们很难根据中国政府发表的立场来进行市场判断,您个人认为市场被政府操控的可能性有多大,操控程度有多深?
A:在我看来,不管是哪个主要经济体,其对应的政府部门、政策制定者都在自由市场的政策下,通过不同的方式操控本国金融市场走向,像' 美国就会利用他们的主要经济' 数据和利率工具间接影响美元和' 道琼斯指数。中国的央行则在利用出口和贸易顺差来操纵人民币汇率这方面非常精明。为了达到各自的目的,美国政府会专注于在世界各地出售其三甲级国债来平衡美国的资本市场,而中国则会注重增加他们的外汇储备。
由于今天中国是世界许多国家的最大债权国,中国的政治动向依然在世界范围内举足轻重,而拥有庞大的外汇储备将允许中国轻易通过投资、购买或合并等方式进入那些拥有丰富天然资源如粮食、能源和' 大宗商品的国家经济体。
另一方面,让人民币保持相对弱势将有利于外资企业在华设立分支并进行覆盖亚洲区域的业务拓展。为了实' 现货币价值长期平稳增长及保持成本低廉这两大优势,中国重申其和平决策并希望在双边关系中赢得全球的支持。因此,在短短6年时间里,中国商业竞争力的全球排名迅速飙升,已开始跻身世界前茅。
Q:您是否已经在日常生活中察觉到任何源于市场变动而来的变化?
A:当然有。今年1月的时候,我在上海呆了几天,当时几乎每个人都充满活力、动作迅速,还时不时会通过手机软件查看股票 实时' 行情。4月的时候,我人在北京,又目睹了很多人由于每日行情疲软而愁眉苦脸,自然而然地,大家的工作热情与效率也随着市场的悲观情绪而受到拖累。到了7月,我到了被称为中国第二大工业省的山东,当地很多大老板向我抱怨由于选择了错误的' 券商而损失了数百万资金,朋友之间都在比较谁亏得更多。还有很多中产阶级甚至失去了工作的动力,因为他们在股灾之后背负了巨大的债务,很多甚至大到难以偿还。
随之而来的影响我们也看到了,高端消费迅速消减,很多原本消费高昂的餐厅开始发放各种代金券、促销券,奢侈品点开始在门面挂上“超级大促销”的招牌。在未来的12-24月里,我估计很多中等阶层以及那些资产在5千万以内的老板们会开始收紧他们的开销。
Q:有人说中国股市上涨过猛,所以暴跌是必然的,您同意吗?
A:要回答这个问题,让我们先看回沪市自去年11月开始到现在的整体情况。那时候,' 上证指数突破了2200点的压力线,到今年6月中旬几乎达到了5200的顶峰。从一个完整的走势来看,市场从1930点攀升至5200点,相当于约169%的增长率,但从时间上看,这波上涨行情是从2014年11月才开始的。换句话说,上扬趋势仅持续了7个月。在这么短的时间内实现如此大的涨幅,这的确是过火了。。。。。造成这种情况的幕后黑手是那些不受监管或违规操作的' 融资融券业务经纪,或者是那些避开监管的、靠提供无监管OTC产品收取高额佣金的民间组织。这种情况下,风控没有把关好,认识客户(Know-your-client)原则也没有被很好地执行。
因此,当跌势出现,上证指数从5200顶位骤降到目前10月份的3000点水平时,很多国内的分析师开始大喊“市场崩盘了”,但实际上这个跌幅对于许多资深交易员来说不算什么意料之外的事。技术层面看,上海综指仅贬值约66%,仍然处于斐波那契理论下的回撤范围之内。或许人们的“市场暴跌”指的是这4个月内市场下跌的速度以及许多人财富蒸发这一事实。
但我们再假设市场继续跌到2600水平,这将是大约80%的修正,可是,相比去年11月份,2600点还是比当时的点位高。因此,我认为中国股市只是在为这短短几个月涨势过猛过快却缺乏坚实的基础支撑而进行一个修正。当然,中国当局需要实施更为规范的行业准则和监管条例,以便为最终的复苏做好准备。我' 收藏了一张最近的图表,给大家看一看就容易明白。
Q:市场上涨的后期,有很多散户新手也跟着入场了,当时有很多新
A:这两个情况的市场情绪是一样的。大家都是抱着“过了这村没那店”的心态一窝蜂地争抢着入市的,具体买什么都无所谓,凭感觉就好。但当然,这两种情况下的市场构成是全然不同的。在美国,标普指数花了10年时间从1990年的300点涨到2000年的1500多点,相当于超过500%的收益。在那10年里,市场连33%的活跃修正都没有。1998年7月到9月间,市场持续上升了3个月,其中出现了267点的回调修正(从1190下降了约22%),最终在2000年9月时突破1530水平并开始掉头下跌。事实上,从市场开始上涨到抵达市场饱和点,整整10年过去了。让我们现在探讨上证的趋势。 中国的情况是,上证综指在2007年的次贷危机中已长线下挫,最低时低至1700点。中国市场自2008年这7年来一直没有恢复,虽然它在2009年试图攀升但最终还是失败了。严格说来,我个人认为2014年底是一轮小牛市,因为市场在短短7个月内已有了136%的增长率。 中国股市市场之所以这么昙花一现,主要受影响于中国市场大量的投机资金和融资借贷,缺乏实际有效的长线基金或投资组合。中国市场不像美国市场需要10年时间抵达市场饱和点,受到大量投资游资、大量散户间的无监管借贷等的雪球效应放大,中国市场在短短7个月内迅速见顶并迅速下滑。然而,由于很多机会主义者已经在这一轮被清理出场,中国股市上升的空间还是潜力巨大的。 大家拭目以待! Q:从交易者或投资者的角度看,您觉得这轮严峻修正后,风险较大还是机会较多? A:风险与回报(也称为机会)绝对是实现你长期收益的重要考虑因素。不幸的是,很多人都会为了一个很小的潜在回报而甘愿承担更高的风险,或选择放弃这个潜在回报。对很多新手或随机交易者而言,他们通常会很快就尝到恶果,比如可能你之前9张小单都赚钱了,但最后1张大单的亏损大到把之前的所有盈利都一次过吃掉。以上情况对市场投机者来说是事实存在。 当上证综指在5000多点徘徊时,这群市场投机者利用他们的方式操纵市场走势,但在最近的暴跌之后,我们认为中国股市在价值投资方面有更多机会,而不是投机炒作。有很多好的机构可以考虑,比如大型银行,基础设施建设、矿业、能量处理、电讯相关的国有企业等等。 Q:除了股市以外,您认为还有什么市场会受到长期影响?(如商品、债券、外汇等) A:纵观目前的环球经济
Q:在您看来,如果中国想要继续维持今天在全球经济的地位,有哪些方面是必须改进的?
A:中国是一个人口超级大国,拥有13亿人口,人民币每通胀5个百分点,就会因运营成本拉升而导致数以百万计的人失业。但是,未来数年人民币缓慢升值又是必不可逆的趋势,在整个国家从最近这轮市场衰退中缓过气来之后,中国政府需要做好国内经济将面临新一轮更大挑战的准备。
中央政府需要出台更多针对中小企业的扶持政策,因为外部的商业竞争环境将变得更为严峻。随着东盟经济共同体在2016年迈入实质性进程,进口商品的关税将会是严格监管下的另一个需要密切关注的因素。
进一步收紧对金融市场的监管监督也至关重要。最近这次市场震荡为中国监管当局尤其是证监会带来了非常宝贵的市场经验,提醒了当局需要进一步打击不正当交易、非法操纵市场等行为,加大预防、监控力度。如果很多证券市场的基本原则都无法坚守落实的话,那未来数年中国希望港交所和伦敦金属交易所实现股份化的计划将很难实现。
Q:最后一个问题,目前国内大部分人都开始认可A股将开始一波中级反弹走势,您是如何看待的?
A:基本上,中国股指目前正在做回升调整。短期内,A50股指有望见到10800水平。上证可以回升3600-3700区域。如果下个月美国不' 加息的话,也许中国股指会随着国际股指市场,回升更高一点。
