业绩呈高速增长趋势 平安系绝对控股上海家化顺水鱼财经

停牌近一个月的" 上海家化(" 600315," 股吧)（600315）再度让业界意外，原本已经是公司大股东的平安系，再度豪掷重金，加强对上海家化的控股权。

11月1日晚间，上海家化" 公告称，公司大股东“平安系”拟向股东发出部分收购要约，所需最高资金总额为人民币83.6亿元。本次要约收购期限届满后，“平安系”最多合并持有上海家化58.87%的股份，达到绝对控股。

虽然上海家化此前经历了多次动荡，但似乎丝毫不影响平安系对上海家化的野心。此次上海家化再次重磅增资，意欲何为？而在平安系屡次增资的背后，上海家化对平安系意义何在？

再增资84亿

在此前平安系坐稳大股东的宝座之后，持续盈利的上海家化更让大股东心生欢喜，并不断地对现有股东邀约收购。

11月1日晚间，上海家化公告显示，上海太富祥尔股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“太富祥尔”）向除上海家化集团及上海惠盛以外的上海家化股东发出部分收购要约。根据要约收购报告书，太富祥尔的控股股东为平安德成，" 中国平安间接控股平安德成。

要约收购计划显示，太富祥尔预定的收购股份数量约2.09亿股，占上海家化总股本的31%，而40元/股的要约收购价格更是较上海家化停牌前34.46元/股的价格，溢价约16.08%。而这也意味着，如果完成本次要约收购，最高需要花费平安系约83.6亿元的真金白银。

其实，平安系早已是上海家化的大股东。资料显示，在平安系没有要约收购之前，平安系已经持有上海家化合计约27.87%的股权，此次要约收购期限届满后，平安系最多合并持有上海家化58.87%的股份，达到绝对控股。

而让业内人士不解的是，此前已是大股东，为何此次会再度豪掷重金，再度增资呢？

11月5日，上海家化的负责人对《华夏时报》记者表示，要约收购主体为太富祥尔，要约收购目的旨在进一步巩固中国平安的控股地位，整合和优化中国平安旗下的产业资源配置，有效促进上市公司稳定发展。上述人士还对记者表示，上述协议收购尚需中国保监会批准。

对此，有接受记者采访的业内人士直言，此次平安系再度巨额增资上海家化，在近两年上海家化的" 业绩呈现高速增长的趋势背景下，其目的是看中了上海家化的发展潜力和公司运营的抗风险能力，为公司将来的发展布局。

虽然近两年公司陷入高层的内斗情况，但这对上海家化的影响比较小。据上海家化刚刚发布的今年三" 季报显示，当期公司共实现营业收入46.18亿元，同比增长10.78%；归属上市公司股东净利润为7.9亿元，同比增长8.56%。而这也是延续此前上海家化高速增长的节奏。

另据资料显示，上海家化的公司业绩从2012年的6.21亿元一直增长至去年的8.98亿元。

另有机构分析指出，这次交易体现了收购方对公司当前投资价值的极度认可，对股价有较大的正面刺激。受此影响，上海家化停牌前股价为34.46元，宣布增资当日家化股价全天一字涨停。

增强话语权

“原本就是上海家化的大股东，此次再度增资，也是对上海家化业绩能再创新高的可能性予以肯定。这也再度显现出平安系对持续业绩增长的上海家化的野心。”一位长期观察上海家化的业内人士分析说。

此前，上海家化曾多次提出，到2018年实现销售收入增长至120亿元，这表明上海家化未来4年的年均增长率需达22.47%左右。然而形成的反差是，从2012年至2014年，上海家化的营业收入同比增长一直在11.74%-19.38%之间徘徊。

或许正是因为这个原因，平安系也希望能对上海家化进行绝对控股，增强话语权。

也有接受记者采访的投资者表示，其实平安系此举也是希望在高增长时期给予上海家化助力，让上海家化实现全面突围。

据记者了解，面临日化行业增速放缓的挑战，上海家化在平安系巨大的资本影响下，通过加快新品上市、加大销售费用投入、拓展新渠道建设等举措，保持了业绩稳健增长，与化妆品行业横向相比，上海家化多个品类前三季度营收增速快于行业平均。

记者也在上海家化相关负责人处得到证实，上海家化将在大股东的支持下，公司将沿着此前既定的发展规划，“建设国际一流的伟大企业”目标稳健前行。

再投巨资助力上海家化的平安系，能否借助充足的资金在日化行业的调整期实现全面突围，完成2018年发展的全面目标，本报将持续关注。